Задолженность по дивидендам
Что такое невыплаченные дивиденды?
Привилегированные акции выпускаются с гарантией выплаты дивидендов, поэтому, если компания не выполняет эти выплаты в соответствии с обещаниями, общая сумма задолженности перед инвесторами отражается в ее балансе как просроченные дивиденды.
Если у компании есть задолженность по дивидендам, это обычно означает, что ей не удалось собрать достаточно денежных средств для выплаты дивидендов, которые она должна выплатить держателям привилегированных акций.
Понимание невыплаченных дивидендов
Инвесторы в привилегированные акции покупают акции в первую очередь для выплаты дивидендов. По сути, они представляют собой гибрид акций и облигаций.
То есть они представляют собой долю владения в компании, как и любые акции. Однако их обычно не покупают с расчетом на то, что в ближайшем будущем их цена вырастет, что позволит владельцу продать акции с прибылью.
Ключевые выводы
- Если компания не может произвести платежи, которые она задолжала держателям привилегированных акций, причитающаяся сумма будет отражена в ее бухгалтерских книгах в качестве просроченных дивидендов.
- Если привилегированные акции являются кумулятивными, размер просроченных дивидендов увеличивается с каждым пропущенным сроком выплаты.
- Задолженность по дивидендам должна быть выплачена полностью до того, как компания отложит какие-либо деньги на дивиденды, присужденные простым акционерам.
Скорее, это вложение в доход. Привилегированные акции приносят гарантированный доход в виде дивидендов. Это может быть установленный процент или доходность может колебаться в зависимости от определенного экономического показателя.
В любом случае, как и в случае с облигациями, инвестор ожидает ежемесячного или ежеквартального платежа определенной суммы. Акции могут быть проданы на бирже, как и обыкновенные акции, но типичный владелец привилегированных акций участвует в ней для надбавки к доходу.
Как и облигации, привилегированные акции привлекают более консервативного инвестора или составляют консервативную часть разнообразного портфеля инвестора.
Когда приостановка выплаты дивидендов
Совет директоров может проголосовать за приостановление выплаты дивидендов владельцам привилегированных или простых акций.
Если компания приостанавливает выплаты, они должны быть отражены в балансе компании как просроченные дивиденды. Намерение состоит в том, чтобы выплатить причитающуюся сумму, когда это возможно.
Голосование за приостановку выплаты дивидендов является четким сигналом того, что компании не удалось заработать достаточно денег для выплаты дивидендов, которые она обязалась выплатить. По крайней мере, некоторые из его обязательств, такие как платежи постоянным поставщикам, могут быть более срочными.
В любом случае все дивиденды, причитающиеся держателям привилегированных акций, должны быть выплачены до выплаты любых дивидендов владельцам обыкновенных акций.
Простые акции противПривилегированные акции
Подавляющая часть покупок и продаж акций приходится на обыкновенные акции. Держатели обыкновенных акций имеют долю в компании-эмитенте. Компания может, по выбору совета директоров, проголосовать за выплату владельцам обыкновенных акций дивидендов, которые представляют долю каждого владельца в прибыли.
Однако совет директоров не может распределять дивиденды между владельцами обыкновенных акций, пока они не отложат сумму, которую они должны держателям привилегированных акций.Эти дивиденды не являются бонусом.Это обязательство.
Краткий обзор
Предпочтительные дивиденды могут быть «отзывными». То есть компания может выкупить их и перевыпустить с более низкой ставкой дивидендов, если процентные ставки упадут.
Аналогичным образом, любые невыплаченные дивиденды, причитающиеся владельцам привилегированных акций, должны быть полностью выплачены до того, как совет директоров рассмотрит вопрос о выплате дивидендов по обыкновенным акциям.
Право голоса
Есть и другие различия между обыкновенными и привилегированными акциями.
Во-первых, привилегированные акции обычно дороже, а их цена со временем менее волатильна.
Кроме того, владельцы обыкновенных акций имеют право голоса и могут участвовать в принятии важных деловых решений, если захотят.Владельцы привилегированных акций обычно не имеют права голоса.
Однако держатели привилегированных акций имеют более высокие требования к активам компании в случае банкротства. Это не имеет особого значения, поскольку даже держатели привилегированных акций находятся в очереди на выплату за обеспеченными кредиторами, необеспеченными кредиторами и налоговыми органами. Даже держатели облигаций занимают более высокую позицию, поскольку их инвестиции представляют собой обеспеченный кредит.
Пример невыплаченных дивидендов
Предположим, что компания ABC имеет пять миллионов обыкновенных акций и один миллион привилегированных акций в обращении. Компания выплачивает дивиденды держателям обыкновенных акций раз в два года, а держателям привилегированных акций гарантируется дивиденд в размере 3 долларов на акцию.
Как минимум, ABC должна выплачивать дивиденды в размере 3 миллионов долларов каждый год.
Из-за несостоятельности экономики и некоторых юридических проблем с одним из ее директоров прибыль ABC резко падает, и ей остается ровно столько, чтобы оплачивать самые срочные счета. Совет директоров принимает решение приостановить все выплаты дивидендов до тех пор, пока не увеличится выручка.
Тем не менее, три года спустя ABC все еще колеблется. Теперь она должна акционерам привилегированных акций в размере 9 миллионов долларов невыплаченных дивидендов.
С запуском революционного нового продукта ABC наконец-то видит рост своей прибыли. Однако, учитывая размер его неотложных финансовых обязательств, он по-прежнему не может выплатить дивиденды по привилегированным акциям.
Спустя пять полных лет после почти полного краха ABC полностью восстановилась, и теперь она приносит больше прибыли, чем когда-либо.
ABC может выплатить 15 миллионов долларов дивидендов в качестве задолженности перед своими держателями привилегированных акций. Затем он может подумать о выплате дивидендов своим многострадальным обыкновенным акционерам.
Мелкий шрифт
Как правило, привилегированные акции несут гарантированные дивиденды, которые будут начисляться с течением времени, если не будут выплачены, как в приведенном выше примере. Однако эту выгоду приносят только совокупные дивиденды.
Компании имеют возможность выплачивать некумулятивные дивиденды, что означает, что акционеры не имеют права требовать выплаты дивидендов, оставшихся невыплаченными из-за падения прибыли.
К счастью, такие дивиденды встречаются гораздо реже.
Вызываемые акции
Хотя компании хотят вознаградить акционеров за инвестиции, они не стремятся раздавать больше денег, чем должны.Некоторые компании ограничивают свою ответственность выпуском акций с правом отзыва.
Привилегированные акции этого типа могут быть выкуплены компанией по своему усмотрению по заранее определенной цене на определенную дату.
Дивиденды по привилегированным акциям, как и ставки по облигациям, в значительной степени зависят от процентных ставок, устанавливаемых Федеральной резервной системой во время их выпуска. Компании, выпускающие акции с правом отзыва, сохраняют возможность выкупить существующие привилегированные акции и перевыпустить их с более низкой ставкой дивидендов при снижении процентных ставок.