Избыточное обеспечение (OC)
Что такое чрезмерное обеспечение?
Избыточное обеспечение (OC) — это предоставление обеспечения, стоимость которого более чем достаточна для покрытия потенциальных убытков в случае дефолта.
Например, владелец бизнеса, ищущий ссуду, может предложить имущество или оборудование на 10% или 20% больше, чем взятая сумма. По той же причине компании, выпускающие облигации, могут использовать избыточное обеспечение.
Ключевые выводы
- Заемщик может использовать избыточное обеспечение, чтобы получить более выгодные условия по кредиту,
- Эмитент ценных бумаг, обеспеченных активами, может использовать избыточное обеспечение, чтобы снизить риск для потенциальных инвесторов.
- В любом случае чрезмерное обеспечение может повысить кредитный рейтинг заемщика или эмитента долга.
В сфере финансовых услуг избыточное обеспечение используется для компенсации риска, связанного с такими продуктами, как ценные бумаги с ипотечным покрытием. В этом случае к ценной бумаге добавляются дополнительные активы, чтобы смягчить любые капитальные убытки из-за невыполнения обязательств по отдельным займам, включенным в обеспечение.
В любом случае цель избыточного обеспечения состоит в том, чтобы повысить кредитный рейтинг или кредитный профиль заемщика или эмитента ценных бумаг за счет снижения риска для инвестора.
Понимание чрезмерного обеспечения (OC)
Секьюритизация — это практика преобразования совокупности активов, таких как ссуды, в инвестиции или ценные бумаги. Обычные банковские ссуды, такие как жилищная ипотека, продаются банками, которые выдают их финансовым учреждениям, которые затем упаковывают их для перепродажи как секьюритизированные инвестиции.
В любом случае это не ликвидные активы, а проценты. В финансовой терминологии это ценные бумаги, обеспеченные активами (ABS). Секьюритизировать можно практически любой вид долга, включая жилищную или коммерческую ипотеку, студенческие ссуды, автокредиты и долги по кредитным картам.
Повышение кредитоспособности
Ключевым шагом в секьюритизации продуктов является определение надлежащего уровня повышения кредитного качества. Это относится к снижению риска для улучшения кредитного профиля структурированных финансовых продуктов. Более высокий кредитный профиль ведет к более высокому кредитному рейтингу, что является ключом к поиску покупателей для секьюритизированных активов.
Инвесторы в любой секьюритизированный продукт сталкиваются с риском дефолта по базовым активам. Повышение качества кредита можно рассматривать как финансовую подушку, которая позволяет ценным бумагам покрывать убытки от невыполнения обязательств по базовым кредитам.
От 10% до 20%
Эмпирическое правило для суммы чрезмерного обеспечения, необходимого для улучшения кредитного профиля.
Избыточное обеспечение — это один из методов, который может использоваться для повышения кредитного качества. В этом случае эмитент обеспечивает ссуду активами или залогом, стоимость которых превышает ссуду. Это ограничивает кредитный риск для кредитора и повышает кредитный рейтинг, присвоенный ссуде.
Правило большого пальца
Избыточное обеспечение достигается, когда стоимость активов в пуле превышает сумму обеспеченных активами ценных бумаг (ABS). Таким образом, даже если некоторые платежи по базовым кредитам просрочены или просрочены, основная сумма и процентные платежи по ценной бумаге, обеспеченной активами, все равно могут быть произведены из избыточного обеспечения.
Как показывает практика, стоимость пула активов часто на 10–20% превышает стоимость выпущенной ценной бумаги. Например, основная сумма выпуска ценных бумаг, обеспеченных ипотекой, может составлять 100 миллионов долларов, в то время как основная стоимость закладных, лежащих в основе выпуска, может составлять 120 миллионов долларов.
Предупреждение
Следует отметить, что многие ценные бумаги, обеспеченные активами, предположительно имели избыточное обеспечение во время финансового кризиса 2008 года. Фактически, стоимость активов, использованных в качестве обеспечения, была намного ниже, чем представленная, или риски неисполнения обязательств заемщиками были намного выше, чем ожидалось, или и то, и другое. Это напрямую привело к ипотечному кризису, разразившемуся в 2008 году.