Почему сенатор-республиканец хочет защитить спорную торговую практику
Оплата за поток заказов помогла таким компаниям, как Robinhood (HOOD), изменить мир розничного инвестирования. Но этот технический торговый маневр стал проблемой для многих в Вашингтоне: Слушания в Конгрессе были направлены против этой практики, поскольку некоторые характеризуют ее как «откат» для брокерских компаний. Между тем, SEC заявила, что запрет оплаты за поток ордеров находится «на рассмотрении».
Но один из законодателей хочет двигаться в противоположном направлении и остановить действия до их начала. Сенатор Пэт Туми (Р., Па.), член банковского комитета Сената, недавно представил законопроект о «сохранении бескомиссионной торговли» и запрете SEC запрещать эту практику.
«Мой вопрос к Комиссии по ценным бумагам и биржам заключается в том, какой именно вред здесь наносится? Кому нанесен вред?» сказал Туми в интервью Yahoo Finance. «Мне не ясно, есть ли какой-то больший конфликт интересов при оплате за поток ордеров, чем при любом другом соглашении между брокером и клиентом».
В беседе с Yahoo Finance Presents также были затронуты такие вопросы, как наилучшее регулирование стейблкоинов и то, что он считает «плохо проработанными» положениями о криптовалютах в законопроекте об инфраструктуре.
Практика оплаты за поток ордеров позволяет проводить сделки с нулевой комиссией, поскольку такие онлайн-брокерские компании, как Robinhood и E*trade, могут зарабатывать деньги на маршрутизации ордеров инвесторов, поступающих к оптовым маркет-мейкерам, таким как Citadel Securities и Virtu Financial. Эти маркет-мейкеры платят брокерской компании комиссию, а затем зарабатывают деньги, выполняя сделки по более выгодной цене, чем запрашивал первоначальный клиент, и забирая разницу себе.
Беспокойство вызывает тот факт, что многие инвесторы не получают наилучшую сделку, которую они могли бы получить, и терпят убытки под видом «бесплатных» сделок. По закону брокеры обязаны добиваться наилучшего исполнения сделок для своих клиентов, и это создает конфликт интересов между наилучшей сделкой для клиентов брокера и маркет-мейкером, предлагающим вознаграждение.
Сама компания Robinhood отбилась от пристального внимания к этой практике, заявив, что «нет никаких доказательств» того, что оплата за поток ордеров дает преимущества инвесторам или способствует возникновению событий, подобных тому, когда 28 января пользователям Robinhood было запрещено покупать акции мемов. Недавно компания заявила, что «подавляющее большинство доказательств говорит о том, что нынешняя структура рынка хорошо работает для розничных инвесторов».
Но председатель SEC Гэри Генслер недавно в интервью Yahoo Finance обсудил «присущие конфликты при оплате потока заказов» и сказал, что ограничения или даже прямой запрет остаются возможными.
В недавнем отчете SEC был критически рассмотрен ряд практик инвестиционного бизнеса, включая «геймификацию» инвестирования и оплату за поток заказов, и то, как они могут привести к увеличению объема торгов. Однако агентство не предложило никаких конкретных политических рекомендаций.
Для Туми увеличение объема — это хорошо и является частью смысла. «Десятки миллионов американцев стали инвесторами, которых раньше не было, и поэтому они участвуют в доходах величайшего рынка капитала на планете», — сказал он. Плата за поток ордеров — «не вся причина, но это способствующий фактор», — добавил он.
Он также отметил, что у любого инвестора, который не хочет, чтобы его сделка проходила через процесс оплаты потока заказов, есть варианты. Они могут воспользоваться услугами брокерских фирм, предлагающих альтернативные варианты, и просто заплатить комиссию.
«SEC не обосновала, почему здесь что-то нарушено», — сказал Туми.
Перспективы законопроекта Туми, Закона о свободе инвесторов 2021 года, остаются неопределенными в течение недели после его представления.