Протокол DeFi вводит процентную доходность с фиксированной ставкой

В мире традиционных финансов участники рынка могут обмениваться друг с другом будущими платежами по процентным ставкам. Это часто делается как способ хеджирования от убытков, управления кредитным риском или спекуляции на повышении или понижении процентных ставок в зависимости от будущих рыночных условий. Такие свопы могут осуществляться как фиксированные к плавающим, плавающие к фиксированным или плавающие к плавающим, каждый из которых является одним из видов деривативных контрактов. Когда происходит своп, стороны не приобретают право собственности на долговые обязательства контрагента. Вместо этого, согласно договору производного инструмента, процентные ставки меняются местами, а стоимость кредита (условная сумма основного долга) остается у первоначальной стороны.

В так называемом «ванильном свопе» одна сторона получает защиту от риска фиксированной ставки, а другая — возможность получения прибыли от снижающейся плавающей ставки. Например, небольшое учреждение может захотеть обменять свои более рискованные плавающие процентные ставки на более крупное учреждение, которое готово принять на себя риск колебаний процентных ставок. Взамен небольшое учреждение получит фиксированную процентную ставку, что позволит ему лучше планировать свои финансы. Объем рынка внебиржевых деривативов колоссален — согласно последним данным Банка международных расчетов, условная стоимость контрактов на процентные деривативы недавно достигла 488 триллионов долларов.

К сожалению, рынок процентных свопов не претерпел существенных изменений с 1980-х годов.

С тех пор он стал страдать от больших комиссий, взимаемых банками, и высоких затрат на расчеты, часто возникающих в результате того, что монопольные учреждения все больше контролируют рынок. По этой причине децентрализованное финансирование (DeFi) рассматривается как очевидное решение, позволяющее устранить посредника с помощью комплексного и масштабируемого решения, среди которых протокол Tempus на базе Ethereum.

Решение проблемы свопов DeFi

Tempus, созданный на базе сети Ethereum (ETH), представляет собой децентрализованный вторичный рынок доходности, который позволяет пользователям фиксировать или спекулировать своими доходами. Основной частью протокола является смарт-контракт TempusAMM, пользовательский AMM, который позволяет пользователям депонировать свои токены, приносящие доход (YBT), в пул с определенной датой погашения и либо получать доход по фиксированной ставке, либо спекулировать на будущей доходности для получения прибыли. После депонирования YBT компания Tempus разделяет их на токены основной суммы и токены доходности. Затем пользователи могут торговать этими токенами друг с другом, используя TempusAMM. Таким образом, Tempus позволяет сторонам получить доступ к недоверительной версии традиционных процентных свопов.

Tempus’ co-founder David Garai shares: «АММ служит индикатором предполагаемой рынком доходности наших пулов и является контрагентом в каждой сделке. Источником фиксированной доходности в нашем протоколе являются пользователи, обменивающие все свои доходы на принципы через AMM и выкупающие эти принципы за базовый актив в момент наступления срока погашения».
На практике эти свопы строятся на основе стабильных пулов Balancer v2. Комиссионные за своп также выплачиваются поставщикам ликвидности, которые получают вознаграждение двумя способами: через комиссионные за своп и доходность от предоставления ликвидности.
Каждый пул подчиняется различным правилам и имеет различное время погашения, все это основано на базовом протоколе. Tempus также имеет упрощенный, легкодоступный пользовательский интерфейс, поэтому у пользователей минимальные барьеры для управления доходностью.

Кроме того, платформа решила проблему фрагментированной ликвидности в фермах доходности, где существует требование о наличии стабильных монеток и других опорных токенов для создания автоматизированных маркет-мейкеров (AMM). Как правило, половина этих пулов должна быть в опорном токене, а другая половина — в активе фермы доходности. В результате поставщики ликвидности зарабатывают только половину ликвидности, которую они могли бы заработать в противном случае. Tempus решает эту проблему, например, конвертируя ETH в stETH с помощью Lido. После этого ликвидность майнится в Principals и Yields. Токены Principal обеспечивают фиксированную процентную ставку, а токены Yield — переменную. Пользователи могут менять эти два токена по своему усмотрению, в зависимости от своего профиля риска.

Будущая доходность для масс

Поскольку Tempus является протоколом на базе Ethereum, команда готовится к предстоящему запуску Ethereum 2.0.
«Мы выявили высокий институциональный спрос на бездоверительные ставки с фиксированной ставкой ETH 2.0, которые станут нашим основным направлением на ближайшие несколько месяцев. Инвесторы, предпочитающие рисковать, хотят иметь больше уверенности в будущей доходности ставок», — делится Гарай.
Tempus запустилась в Ethereum mainnet 15 декабря 2021 года и в настоящее время имеет два пула Lido stETH. Платформа также запустит свою вторую интеграцию с Rari Capital 17 января, с поддержкой USDC и DAI, и планирует выпустить другие интеграции в ближайшие месяцы.

Что касается долговечности Tempus, протокол недавно получил $1,9 млн в посевном раунде и $4 млн в стратегическом раунде финансирования. Компания также недавно привлекла $28 млн через аукцион по запуску токенов на Copper.
В долгосрочной перспективе Tempus планирует расширить свое предложение на другие блокчейн-сети за пределами Ethereum и рассматривает возможности как на первом, так и на втором уровне.

Отказ от ответственности. Наш сайт не поддерживает какой-либо контент или продукт на этой странице. Хотя мы стремимся предоставить вам всю важную информацию, которую мы можем получить, читатели должны провести собственное исследование, прежде чем предпринимать какие-либо действия, связанные с компанией, и нести полную ответственность за свои решения, также эта статья не может рассматриваться как инвестиционный совет.