Референтная сущность: Что это такое, как это работает
Понимание ссылочной сущности
Референтное лицо играет важную роль в мире кредитных деривативов. Он обозначает эмитента долга, лежащего в основе кредитного дериватива. Другими словами, это организация, выпустившая референтный актив, который может быть облигацией или любой другой ценной бумагой, обеспеченной долгом. В качестве референта может выступать корпорация, правительство или любое другое юридическое лицо, выпускающее долговые обязательства любого вида.
Основные выводы
- Референтная организация — это эмитент долга, лежащего в основе кредитного дериватива.
- Это может быть корпорация, правительство или любое другое юридическое лицо, выпускающее долговые обязательства.
- Кредитные дефолтные свопы (CDS) — это распространенный вид кредитных деривативов, в которых участвует референтная организация.
- Покупатель CDS получает платеж от продавца, если наступает кредитное событие, и референтная организация не может выполнить свои кредитные обязательства.
Понимание кредитно-дефолтных свопов (CDS)
Одним из наиболее распространенных видов кредитных деривативов, в которых участвует референтная организация, является кредитный дефолтный своп (CDS). CDS — это финансовый контракт, который позволяет инвесторам обменивать свой кредитный риск на риск другого инвестора. Он функционирует как страховой полис, где покупатель платит продавцу постоянную премию для поддержания контракта.
Если наступает кредитное событие, такое как дефолт или банкротство базового предприятия, продавец CDS обязан выплатить покупателю стоимость ценной бумаги и процентные платежи, которые были бы произведены до даты погашения ценной бумаги. По сути, продавец CDS обеспечивает защиту от риска дефолта базовой компании.
Референтная организация как страховка
С точки зрения покупателя, CDS можно рассматривать как страховку от риска дефолта референтной организации. Приобретая CDS, покупатель хеджирует возможность того, что референтная организация объявит дефолт по выпущенному ею долгу. В этом случае покупатель выплачивает продавцу CDS периодическую комиссию, и в случае наступления кредитного события продавец выплачивает покупателю сумму в соответствии с первоначальными условиями инвестиции.
Если кредитное событие не наступает, покупатель CDS заплатил определенную цену за спокойствие, которое приносит этот контракт. Однако если кредитное событие все же произойдет, продавец CDS понесет убытки, выплатив разницу покупателю.
Референтная организация и спекуляция
На практике рынок кредитно-дефолтных свопов гораздо больше, чем базовые активы, от которых они защищают. Это создает возможность для спекулянтов заключать контракты CDS, фактически не владея базовыми долгами или ценными бумагами, обеспеченными долгом.
Спекулянты могут использовать контракты CDS в качестве спекулятивного инструмента, делая ставку на вероятность наступления кредитного события в отношении конкретной базовой компании. Таким образом, они могут избежать необходимости держать короткую позицию по акциям или инвестировать капитал в покупку облигаций на долгосрочную перспективу. Вместо этого они заключают контракт, который может обойтись им в периодическую комиссию, но принесет большие выплаты в случае наступления кредитного события.
Стоит отметить, что контракты CDS сами по себе являются торгуемыми инструментами, что вносит элемент тайминга и спекуляций помимо простого удержания контракта до истечения срока действия.
Заключение
Понимание концепции референтной организации необходимо для инвесторов и участников рынка, вовлеченных в кредитные деривативы, в частности в кредитно-дефолтные свопы. Базовая организация представляет собой эмитента долга, лежащего в основе кредитного дериватива, и играет решающую роль в определении прав и обязанностей участвующих сторон.
Используемые как страховка от риска дефолта или как спекулятивный инструмент, кредитно-дефолтные свопы и концепция референтных организаций предоставляют инвесторам возможности для управления кредитным риском и торговли им на финансовых рынках.
Вопросы и ответы
Что такое ссылочная сущность?
Референтная организация — это эмитент долга, лежащего в основе кредитного дериватива. Это может быть корпорация, правительство или любое другое юридическое лицо, выпускающее долговые обязательства. Референтный субъект является предметом спекуляций в сделках с кредитными деривативами.
Что такое кредитный дефолтный своп (CDS)?
Кредитный дефолтный своп — это вид кредитного дериватива или финансового контракта, который позволяет инвесторам обменивать свой кредитный риск на риск другого инвестора. Он часто используется как форма страхования от риска дефолта референтной организации.
Как работает кредитный дефолтный своп?
В кредитно-дефолтном свопе покупатель платит продавцу постоянную премию за поддержание контракта. Если наступает кредитное событие, такое как дефолт или банкротство, и референтная организация не может выполнить свои кредитные обязательства, продавец CDS выплачивает покупателю стоимость ценной бумаги и процентные платежи, которые были бы произведены до даты погашения ценной бумаги.
Можно ли использовать кредитные дефолтные свопы для спекуляций?
Да, кредитно-дефолтные свопы могут использоваться в качестве спекулятивного инструмента. Участники рынка могут заключать контракты CDS, не владея базовыми долговыми обязательствами или ценными бумагами, обеспеченными долгом. Спекулянты могут делать ставки на вероятность наступления кредитного события в отношении определенного референтного предприятия, потенциально получая прибыль от контракта, если их предположения окажутся верными.
Являются ли кредитные дефолтные свопы торгуемыми инструментами?
Да, кредитно-дефолтные свопы сами по себе являются торгуемыми инструментами. Их можно покупать и продавать на рынке, что позволяет инвесторам входить или выходить из позиций по контрактам CDS до истечения срока их действия. Это вносит элемент тайминга и спекуляций, не ограничиваясь простым удержанием контракта до истечения срока его действия.
Какова цель кредитного дефолтного свопа для покупателей?
Для покупателей кредитный дефолтный своп служит страховкой от риска дефолта референтной организации. Приобретая CDS, покупатели могут хеджировать свои инвестиции в долговые обязательства референтной организации. В случае наступления кредитного события продавец CDS выплачивает покупателю компенсацию в соответствии с условиями контракта, защищая его от потенциальных убытков.
Какова роль базовой организации в сделке с кредитным деривативом?
Референтная организация — это, по сути, сторона, на которой спекулируют два контрагента в сделке с кредитным деривативом. Это организация, выпустившая референтный актив, например облигацию или ценную бумагу, обеспеченную долгом. Продавец кредитного дериватива делает ставку на то, что референтная организация выполнит свои обязательства без проблем, а покупатель либо страхует свои инвестиции в долг референтной организации, либо спекулирует на ее состоянии, не владея базовым активом.