Российский энергетический хаос вызывает крупнейший за последние десятилетия шок на рынке
(Bloomberg) — Вторжение России в Украину и последовавшая за этим международная реакция ввергли энергетические рынки в хаос, угрожая тяжелыми экономическими последствиями, которые могут сравниться с нефтяными шоками 1970-х годов.
Показатель сырьевых товаров, рассчитываемый Bloomberg, достиг самого большого недельного прироста, по крайней мере, с 1960 года, поскольку санкции против России отпугнули покупателей. Уголь вырос на беспрецедентные 80%, европейский природный газ побил ценовые рекорды, а нефтяные фьючерсы колебались в самом широком диапазоне за последние три десятилетия.
«Нельзя закрыть второго по величине производителя сырья в мире и не ожидать, что произойдут плохие вещи», — сказал Джефф Карри, глава отдела исследований сырьевых товаров в Goldman Sachs Group Inc.
Внезапная экономическая изоляция России лишает ее основного мирового источника энергии, металлов и сельскохозяйственных культур. Это угрожает самой основе страны и вызывает опасения того, чего развитый мир не испытывал уже несколько десятилетий — острой инфляции и реального дефицита энергии.
Всего за неделю почти немыслимое событие стало новой реальностью для одного из крупнейших в мире экспортеров сырья.
«Россию отключают от мировой экономики», — сказал в интервью Bloomberg Television Дэниел Ергин, историк нефти и газа, вице-председатель консультационной компании IHS Markit Ltd. «Начавшийся в 1990-х годах процесс подключения России к мировой экономике, ее интеграции в мировую экономику, очень быстро идет вспять».
Следствием этого стал хаос на рынке энергоносителей.
Фьючерсы на нефть марки Brent взлетели до 10-летнего максимума около 120 долларов за баррель, поскольку невозможность обеспечить страховку или танкеры привела к эффективному бойкоту миллионов российских баррелей в день. По оценкам JPMorgan Chase & Co., примерно две трети поставок в страну оказались под запретом, что может привести к тому, что цена на нефть достигнет $185 за баррель к концу года.
Другие основные показатели установили рекорды: Европейский природный газ превысил 200 евро (218 долларов) за мегаватт-час; фьючерсы на уголь превысили 400 долларов за метрическую тонну в Австралии; ключевой показатель дефицита дизельного топлива, известный как быстрый временной интервал, достиг 77,25 доллара за тонну.
Это не только энергетика. Пшеница подскочила до самого высокого уровня с 2008 года — выше 400 евро за тонну в Париже, поскольку война в Украине отрезала около четверти мирового экспорта. Алюминий на Лондонской бирже металлов достиг рекордной отметки в 3800 долларов за тонну, а медь приблизилась к историческому максимуму.
«Мы никогда не видели таких резких и внезапных скачков цен на сырьевые товары по столь многим активам», — сказал Хеннинг Глойстейн, аналитик Eurasia Group. «Пока не произойдет значительной деэскалации, рекордные или повышенные цены, вызванные санкциями и нарушением цепочек поставок, будут сохраняться для многих сырьевых товаров».
Падение российского экспорта нефти в конечном итоге может напоминать крах, охвативший Иран в 1978-1979 годах, когда его нефтяной сектор прогнулся под двойным давлением революции внутри страны и замораживания активов правительством США, сказал Карри из Goldman.
«Экономика распалась, производство и экспорт упали до нуля, эксперты бежали», — говорит Карри. В течение четырех десятилетий после революции добыча нефти в Иране в среднем составляла около половины от уровня в 6 миллионов баррелей в день, достигнутого в середине 70-х годов, согласно данным, собранным Bloomberg.
Краткосрочные меры
Международные усилия по усмирению рыночной стихии оказались бесплодными, даже такие крупные меры, как первое за десятилетие скоординированное развертывание чрезвычайных запасов нефти членами Международного энергетического агентства. Это создает особенно опасную ситуацию для президента США Джо Байдена, который идет на промежуточные выборы с падающим рейтингом одобрения.
Временное облегчение для потребителей может прийти из маловероятного источника: Ирана. Дипломаты в Вене приближаются к заключению ядерного соглашения, которое может снять санкции с сырой нефти Исламской Республики, дав зеленый свет возвращению на рынок более 1 миллиона баррелей в день.
Однако даже это может быть затмлено масштабами потерь поставок из России, если война в Украине продолжит эскалацию.
«На данном этапе Иран — это почти капля в море», — говорит Хелима Крофт, главный стратег по сырьевым товарам в RBC Capital Markets.
Остальные члены коалиции ОПЕК+ остаются в стороне. Саудовская Аравия отвергла призывы Белого дома охладить ценовое ралли, задействовав свои резервные производственные мощности, что может привести к ухудшению ее политических связей с президентом Владимиром Путиным.
В отношении других видов энергии вариантов еще меньше. Европейский союз, который получает около 40% природного газа из России, может сократить его импорт на треть, по данным МЭА. Но это займет год и потребует серьезного вмешательства государства в повседневную жизнь людей, например, попросить домохозяйства снизить температуру термостатов и заменить газовый котел на электрический тепловой насос.
По словам Меган О’Салливан, профессора международных отношений Гарвардской школы Кеннеди, российский энергетический кризис — это то, что еще долгие годы будет напоминать о себе во всем мире.
«Мы можем оглянуться на этот момент и увидеть в нем точку перегиба, которая вернула мир к рецессии и усилила уже зарождающиеся тенденции к деглобализации и фрагментации мирового порядка», — сказала О’Салливан. События 1970-х годов «помогли начать новый период геополитики и период глобальной стагфляции — нынешний кризис способен сделать то же самое».
©2022 Bloomberg L.P.