Шоковый дефолт в Китае заставляет инвесторов следить за сроками погашения долга
(Bloomberg) — Китайская индустрия недвижимости понесла первый дефолт по долларовой облигации с тех пор, как China Evergrande Group погрузилась в кризис в последние недели, подогревая опасения инвесторов по поводу других заемщиков с высоким уровнем заемных средств и глобального заражения.
Самое читаемое из Bloomberg
Рождество под угрозой, поскольку «катастрофа» в цепи поставок становится только хуже
Перестроенный кризисом, «антибиеннале» заново представляет себе Чикаго
Вот как выглядит «зеленое» будущее Европы
Политика, подогреваемая беспорядками, угрожает убежищу для бизнеса в Латинской Америке
Компания Fantasia Holdings Group Co., которая занимается строительством элитных квартир и проектов городского обновления, не смогла погасить облигацию на сумму 205,7 млн долларов, срок погашения которой наступил в понедельник. Это вызвало шквал снижений рейтингов в конце вторника до уровней, означающих дефолт.
Кредиторы сейчас сканируют календари погашения долгов, пытаясь понять, где могут возникнуть следующие очаги напряженности в отрасли недвижимости.
Это падение вызвало более широкое недовольство на неустойчивых рынках в течение недели государственных праздников в Китае и на фоне неопределенности в отношении Evergrande, одного из крупнейших застройщиков страны и крупнейшего эмитента некачественных облигаций в Азии. Средняя цена китайских высокодоходных долларовых облигаций во вторник упала на 1,3 цента, что стало самым сильным падением с июля, согласно индексу Bloomberg. Акции девелоперов упали, причем акции Sunac China Holdings Ltd. и China Aoyuan Group Ltd. упали во вторник не менее чем на 10%.
Китайские власти сохраняют строгие правила в отношении кредитного плеча, а меры по охлаждению рынка жилья сдерживают продажи. Последние дни принесли новые примеры стресса в других компаниях, занимающихся недвижимостью: Sinic Holdings Group Co. получила требование погасить часть долга после того, как пропустила два местных процентных платежа. Напряжение уже нарастало несколько месяцев назад. В августе компания Sunshine 100 China Holdings Ltd. объявила дефолт по долларовым облигациям.
Хотя сама «Фантазия» представляет меньший риск для более широких рынков, чем «Эвергранде», из-за своего меньшего размера — она заняла 60-е место в списке продаж по контрактам в первом квартале против 3-го места у «Эвергранде» — сага о застройщике отметила несколько рисков, которые все больше занимают умы инвесторов.
Одной из основных проблем является непрозрачная задолженность в секторе. В последние дни знакомые сообщили, что широко известный долларовый вексель с официальной датой погашения 3 октября, выпущенный организацией под названием Jumbo Fortune Enterprises, гарантирован компанией Evergrande. В случае с Fantasia, за несколько недель до дефолта компания заявила, что ее операционные показатели хорошие, у нее достаточно оборотных средств и нет проблем с ликвидностью. На прошлой неделе она вызвала беспокойство по поводу трудно поддающихся количественной оценке обязательств, когда опровергла сообщение о том, что деньги по частным облигациям не были переведены.
Эта облигация частного размещения была «гарантирована компанией, но она, похоже, не была раскрыта в финансовых отчетах компании», хотя застройщик заявил, что подготовил средства для оставшихся 50 млн долларов ценных бумаг с погашением в начале октября, говорится в отчете Fitch Ratings от 4 октября. «Мы считаем, что существование этих облигаций означает, что ситуация с ликвидностью компании может быть более жесткой, чем мы ожидали ранее».
Быстрый разворот был отражен на кредитном рынке. Показатели цены на долларовую облигацию, по которой на этой неделе был объявлен дефолт, еще на прошлой неделе достигали 98 центов. На международных долговых рынках редко бывает, чтобы облигации указывались так близко к номиналу, когда они находятся на грани срыва платежа. Другие ценные бумаги Fantasia, подлежащие погашению в декабре и далее, уже регистрировали бедственное положение.
Одна из дат, к которой приковано внимание инвесторов, — 15 октября, когда пекинская компания Xinyuan Real Estate Co. должна погасить задолженность по долларовым облигациям на сумму 229 млн долларов. В прошлом месяце Fitch понизило рейтинг компании на одну ступень до CCC, ссылаясь на «повышенный риск рефинансирования» в связи с предстоящим в октябре погашением облигаций компании.
Вот сводка рейтинговых изменений, сделанных в конце вторника в Азии на телеканале Fantasia:
Долгосрочный кредитный рейтинг эмитента Fantasia был снижен до уровня выборочного дефолта с CCC агентством S&P Global Ratings, которое также снизило оценку по облигациям, срок погашения которых наступил в понедельник, до D.
Fitch Ratings понизило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента в иностранной валюте до ограниченного дефолта с CCC-, и сообщило, что льготного периода по облигациям нет.
Moody’s Investors Service снизило рейтинг корпоративной семьи до Ca с B3.
В среду от компании Fantasia не последовало немедленного ответа на просьбу прокомментировать планы по выплате долга.
(Добавляет подробности.)
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
Самый богатый и самый белый район Атланты хочет отделиться
‘Большинство американцев сегодня считают, что фондовый рынок сфальсифицирован, и они правы’
Заброшенная больница, получившая второй шанс за 1 доллар