Сторонники биткоина недовольны, даже когда SEC сигнализирует об открытости ETF

(Bloomberg) — Комиссар по ценным бумагам и биржам США Гэри Генслер дал, возможно, самый сильный знак поддержки со стороны агентства для биржевого фонда биткоина. Однако поклонники криптовалют не в восторге.

В центре вопроса — то, что будет отслеживать утвержденный фонд. Генслер в своей первой крупной речи, посвященной криптовалютам, предложил открытость для ETF, ориентированного исключительно на фьючерсы на биткоин, которые требуют от инвесторов внесения значительной суммы денег в качестве маржи для торговли. Это отличалось бы от фонда, обеспеченного биткоином, на что надеялись большинство криптоэнтузиастов.

«Мы считаем фонды на основе фьючерсов на биткоин некачественными продуктами, которые постоянно отстают от цены биткоина и создают дополнительные сложности в управлении ими, что обходится дороже, чем ETF», — сказал по телефону Мэтью Сигел, руководитель отдела исследований цифровых активов в VanEck. «Проще говоря, это некачественные инструменты». Его фирма регистрирует криптовалютные заявки.

Американские регуляторы еще не утвердили криптовалютный ETF, хотя более десятка компаний хотят его запустить. Девять из них подали заявки на получение разрешения с конца 2020 года, согласно данным Bloomberg Intelligence.

Ранее: Сторонники биткоин ETF рассматривают падение канадского фонда как повод для веры

В прошлом политики высказывали опасения по поводу мошенничества и манипулирования ценами, а также беспокоились о том, как фонд сможет справиться с печально известной волатильностью биткоина. В рамках своих комментариев Генслер сказал, что, хотя он заинтересован в блокчейне — или технологии, лежащей в основе цифровых активов — и видит потенциальную ценность криптовалют, он планирует действовать агрессивно, чтобы защитить инвесторов.

Тем временем Канада одобрила несколько биткоин ETF — первый в стране был запущен в начале года.

«Инвесторам нужны реальные сделки, и беглый взгляд на север от границы показывает, что реальные сделки не только существуют, но и процветают», — сказал Нейт Джераси, президент ETF Store.

Большинство ожидающих рассмотрения заявок на ETF были поданы в соответствии с законами 1930-х годов, которые позволяют фондовым биржам вносить продукты в листинг. Bloomberg сообщает, что Генслер намекает на то, что он хотел бы увидеть заявку, которая будет одобрена на основании закона 1940 года, регулирующего деятельность взаимных фондов.

Вот что говорят наблюдатели за рынком:

Сигел из «ВанЭк»:

«Похоже, что SEC подталкивает индивидуальных инвесторов к использованию более рискованных и низкокачественных продуктов, чтобы получить доступ к биткоину, вместо того, чтобы придерживаться проверенного и надежного ETF, который дал миллионам инвесторов возможность получить доступ к множеству различных активов, многие из которых гораздо более спекулятивны и неликвидны, чем биткоин».

Гераси из магазина ETF:

«Фьючерсы создают дополнительный уровень сложности, поскольку контракты, которыми владеет ETF, должны управляться и обращаться. ETF, основанные на фьючерсах, вряд ли смогут идеально отследить спотовую цену биткойна. Кроме того, существуют различия в налогообложении», — сказал он. «Тем не менее, я рассматриваю это как позитивный шаг на пути к утверждению «физических» ETF на биткоин». Фьючерсы на биткоин регулируются CFTC, что обеспечивает SEC тот уровень комфорта, которого в настоящее время нет у криптобирж. Если фьючерсные Bitcoin ETF будут одобрены и покажут свою эффективность, возможно, SEC сможет более спокойно относиться к реальным сделкам».

Джеймс Сейффарт, аналитик ETF в Bloomberg Intelligence:

«Я рассматриваю все это как разные ступеньки. На фьючерсные продукты не будет такого же уровня спроса, поэтому они не станут такими большими и не будут расти так быстро, как физический продукт Bitcoin ETF», — сказал он. Однако «взаимный фонд имеет смысл по многим причинам. Во-первых, это продукт в соответствии с законом 40-ФЗ, который обеспечивает более надежную защиту инвесторов. Во-вторых, взаимный фонд может быть закрыт, а ETF — нет. И в-третьих, фьючерсы регулируются. Это обеспечивает дополнительный уровень защиты инвесторов от базового рынка биткоина». Но, на мой взгляд, это не имеет большого значения, потому что если вы действительно считаете, что биткойном манипулируют, то фьючерсы на биткойн будут подвержены влиянию манипуляций на базовом рынке».

Тодд Розенблут, руководитель отдела исследований ETF и взаимных фондов в CFRA:

«Инвесторы отдают предпочтение ETF на физические товары, а не на фьючерсы, поскольку последние создают дополнительные сложности», — сказал он. «Однако я считаю, что SEC по-прежнему обеспокоена тем, что ETF не может быть закрыт для новых инвесторов, что создает риск ликвидности. Хотя дверь для утверждения ETF все еще открыта, если он будет связан с фьючерсами на биткоин, в ближайшее время утверждение остается неопределенным».

Мохит Баджадж, директор по ETFs в WallachBeth Capital:

«Фьючерсы — это производная от Биткойна, и за ними не стоит физический Биткойн. Это косвенный показатель эффективности Биткойна. Возможно, это только первый шаг. Возможно, это приведет к большему комфорту, что в конечном итоге приведет к появлению реального ETF на Биткойн».