Параметры планки: нейтральная к рынку бычья стратегия
«Ремешок» обозначает нейтральную к рынку стратегию торговли опционами с потенциалом прибыли по обе стороны от движения цены. Ремешок возник как слегка модифицированная версия стрэддла. Стрэддл обеспечивает равный потенциал прибыли по обе стороны от базового движения цены, что делает его эффективной рыночно нейтральной стратегией, в то время как ремешок представляет собой «бычью» рыночную нейтральную стратегию, которая генерирует вдвое больший потенциал прибыли при движении цены вверх по сравнению с эквивалентным движением вниз.
Опционы с ремешком предлагают неограниченный потенциал прибыли при движении цены вверх и ограниченный потенциал прибыли при движении цены вниз. Риск / убыток ограничен общей уплаченной опционной премией плюс брокерские услуги и комиссия.
Ремешок Конструкция
Стоимость изготовления ремешка высока, потому что для этого требуется три варианта покупки:
- Купить 2 опциона звонка через банкомат (при деньгах)
- Купить опцион пут на 1 банкомат (при деньгах)
Все три опциона следует покупать на одну и ту же базовую ценную бумагу, с одинаковой страйк-ценой и датой истечения срока. Базовым может быть любая возможная ценная бумага, например, акция, такая как IBM, или индекс, такой как SP-500.
Функция выплаты ремешка
Давайте создадим ремешок для акций, которые сейчас торгуются около 100 долларов. Поскольку мы покупаем опционы через банкоматы, страйк для каждого опциона должен быть близок к базовой цене, то есть 100 долларов.
Вот основные функции выплат для каждой из трех опционных позиций. Перекрывающиеся синий и розовый графики представляют варианты LONG CALL со страйк-ценой 100 долларов (стоимостью 6,5 долларов каждый). Желтый график представляет вариант LONG PUT (стоимостью 7 долларов США). Мы учтем цену (опционные премии) на последнем этапе.
Теперь давайте сложим эти позиции вместе, чтобы получить функцию чистой выплаты (бирюзовый цвет):
Наконец, давайте рассмотрим цены. Общая стоимость составит (6,5 долларов + 6,5 долларов + 7 долларов = 20 долларов). Поскольку все варианты являются ДЛИННЫМИ, т.е. покупками, по этой позиции создается чистый дебет в размере 20 долларов США. Следовательно, функция чистого выигрыша (бирюзовый график) сдвинется вниз на 20 долларов, давая нам коричневую функцию чистого выигрыша с учетом цен:
Strap Profit & Risk Сценарии
Есть две области прибыли для опций планки, то есть, где функция выигрыша остается выше горизонтальной оси. В этом примере позиция будет прибыльной, когда базовый курс поднимется выше 110 долларов или упадет ниже 80 долларов. Они известны как точки безубыточности, потому что они являются «граничными маркерами прибыли и убытка» или точками «без прибыли и без убытков».
В общем:
- Верхняя точка безубыточности = Цена исполнения колл / пут + (чистая выплаченная премия / 2)
= 100 долларов США + (20 долларов США / 2) = 110 долларов США, для этого примера
- Нижняя точка безубыточности = Цена исполнения колл / пут — чистая выплаченная премия
= 100–20 долларов = 80 долларов в этом примере
Планка профилей прибыли и рисков
Сделка имеет неограниченный потенциал прибыли выше верхней точки безубыточности, потому что, по крайней мере теоретически, цена может расти до бесконечности. Для каждого пункта, полученного базовой ценой, сделка будет приносить два пункта прибыли — т. Е. Увеличение базового актива на один доллар увеличивает выплату на два доллара.
Вот где бычий прогноз для стрэддла предлагает лучшую прибыль при повышении по сравнению с понижением, и чем стрэддл отличается от стрэддла, который предлагает равный потенциал прибыли для обеих сторон.
Сделка имеет ограниченный потенциал прибыли ниже нижней точки безубыточности, потому что базовый актив не может упасть ниже 0 долларов. За каждый пункт, потерянный базовым активом, сделка будет приносить один пункт прибыли.
Прибыль в Strap в восходящем направлении = 2 x (Цена базового актива — Цена исполнения колл) — Выплаченная чистая премия — Брокерские услуги и комиссия
Предположим, что базовый актив заканчивается на уровне 140 долларов, тогда прибыль = 2 * (140 — 100 долларов) — 20 долларов — брокерские операции.
= 60 $ — маклерство
Прибыль в страпе в нисходящем направлении = Начальная цена опционов — Цена базового актива — Выплаченная чистая премия — Брокерские операции и комиссия
Предполагая, лежащие в основе заканчивается на $ 60, то прибыль = $ 100 — $ 60 — $ 20 — Брокеры
= 20 $ — маклерство
Область риска или убытка — это область, в которой функция выплаты находится ниже горизонтальной оси. В этом примере он находится между этими двумя точками безубыточности и приведет к убыткам, если базовый актив остается между 80 и 110 долларами. Убыток будет линейно изменяться в зависимости от базовой цены.
Максимальный убыток при торговле на ремешке = выплаченная чистая премия по опциону + брокерские услуги и комиссия
В этом примере максимальный убыток = 20 долларов + брокерские услуги.
Суть
Стратегия ремешка хорошо подходит для трейдеров, стремящихся получить прибыль от высокой волатильности и движения базовой цены в любом направлении. Долгосрочным трейдерам опционов следует избегать привязок, поскольку они понесут значительную премию за счет временного спада. Как и во всех торговых стратегиях, держите четкую цель по прибыли и выходите из позиции, когда цель будет достигнута. Хотя стоп-лосс уже встроен в позицию из-за ограниченного максимального убытка, трейдеры также должны следить за уровнями стоп-лосса, генерируемыми движением и волатильностью базовой цены.