Полосатые MBS: что это значит, как это работает

Ипотечные ценные бумаги с полосатым покрытием (MBS) — это вид инвестиционных инструментов, которые делятся на полосы, предназначенные только для выплаты основной суммы долга и только для выплаты процентов. Эти ценные бумаги получают денежные потоки либо от основной суммы долга, либо от процентных выплат по базовым ипотечным кредитам, в отличие от обычных MBS, которые генерируют доход из обоих источников.

Понимание стрип MBS

Ипотечные ценные бумаги (MBS) — это инвестиции, состоящие из пакета кредитов на покупку жилья у банков, которые их выпустили. Инвестируя в MBS, вы, по сути, покупаете права на различные ипотечные кредиты. Если заемщики своевременно вносят платежи, вы будете получать регулярные ежемесячные процентные платежи, а также погашать основную сумму кредита.
Полосатые MBS были созданы для разных типов инвесторов, предлагая им выбор: получать либо процентные, либо основные платежи, а не оба варианта. Инвесторы могут решить, какой стратегии придерживаться, исходя из своих потребностей в доходах и рыночных перспектив, что требует прогнозирования направления процентных ставок.

Полосы с выплатой только основного долга и полосы с выплатой только процентов

Существуют фундаментальные различия между стрипами только для принципалов и стрипами только для процентов в рамках стрипа MBS.
Стрипы с выплатой только основного долга имеют известную сумму в долларах, но неизвестные сроки выплат. Эти стрипы продаются инвесторам с дисконтом, основанным на процентных ставках и скорости досрочного погашения.
С другой стороны, стрипы с выплатой только процентов генерируют высокие денежные потоки в первые годы и постепенно снижают денежные потоки в последующие годы. Инвесторы могут выбирать между стрипами «только на основную сумму долга» и «только на проценты», основываясь на своих прогнозах относительно будущих процентных ставок.

Особые соображения: Процентные ставки

Изменения процентных ставок оказывают противоположное влияние на стрипы «только с основной суммой долга» и «только с процентами» в рамках стрипа MBS. Рост ставок снижает цену стрипов только с основной суммой долга, поскольку он увеличивает ставку дисконтирования, применяемую к денежным потокам.
Доходность стрипов с выплатой только основной суммы долга напрямую зависит от скорости досрочного погашения. По мере увеличения досрочного погашения основной суммы долга, что происходит при снижении процентных ставок, инвесторы, использующие стрипы только с основной суммой долга, получают выгоду от более высокой общей доходности.
В отличие от этого, стрипы с выплатой только процентов растут в цене при повышении процентных ставок. Более высокие процентные ставки также снижают уровень досрочного погашения, в результате чего ипотечные кредиты становятся более долгосрочными. Следовательно, стрипы «только для выплаты процентов» дорожают, поскольку собирают проценты в течение длительного периода времени.
Стрип MBS можно настроить так, чтобы он состоял из большего количества процентов или большего количества основной суммы, что позволяет инвесторам регулировать риск изменения процентных ставок.
Проще говоря, когда процентные ставки падают, стрипы с выплатой только основной суммы долга растут в цене, а стрипы с выплатой только процентов падают. И наоборот, когда процентные ставки растут, стрипы «только для выплаты процентов» растут в цене, а стрипы «только для выплаты основной суммы долга» падают. Поэтому инвесторы, ожидающие роста процентных ставок, выбирают стрипы только с процентами, а те, кто ожидает снижения ставок, выбирают стрипы только с основной суммой долга.

Применимость к России

Хотя концепция стриппированных MBS применима на различных рынках, включая Россию, важно учитывать специфику местного ипотечного рынка и нормативно-правовой базы. Доступность и структура стриппированных MBS могут отличаться в разных странах, поэтому инвесторам следует проконсультироваться с местными финансовыми институтами и экспертами, чтобы понять, какие варианты доступны в России.
В заключение следует отметить, что стрипы MBS предоставляют инвесторам возможность выбора между стрипами только на основную сумму долга и только на проценты, что позволяет им адаптировать свою инвестиционную стратегию в зависимости от прогнозов процентных ставок и потребностей в доходах. Понимание динамики процентных ставок и эффективности этих полос имеет решающее значение для инвесторов, стремящихся максимизировать свои доходы на рынке ипотечных ценных бумаг.

Вопросы и ответы

Что такое ипотечная ценная бумага с разделенным покрытием (MBS)?

Стрип MBS — это тип инвестиционного инструмента, который разделяет основную и процентную части MBS на отдельные ценные бумаги. Это позволяет инвесторам выбирать между получением основной суммы или процентных платежей в зависимости от их инвестиционной стратегии и потребностей в доходах.

Как стрип MBS приносят доход?

Стрип MBS получают денежные потоки либо от основной суммы долга, либо от процентных платежей по базовым ипотечным кредитам. В отличие от обычных MBS, которые генерируют доход из обоих источников, стрип MBS позволяют инвесторам сосредоточиться на одном или другом, в зависимости от их инвестиционных предпочтений.

В чем разница между стрипами с выплатой только основной суммы долга и стрипами с выплатой только процентов?

Стрипы с выплатой только основной суммы долга состоят из известной долларовой суммы, но имеют неизвестные сроки выплат. Они продаются инвесторам со скидкой в зависимости от процентных ставок и скорости досрочного погашения. С другой стороны, стрипы с выплатой только процентов генерируют более высокие денежные потоки в ранние годы и постепенно снижают денежные потоки в более поздние годы.

Как на стрип MBS влияют изменения процентных ставок?

Изменения процентных ставок оказывают противоположное влияние на стрипы с выплатой только основной суммы долга и только процентов в рамках стрипа MBS. Рост процентных ставок снижает цену стрипов только с основной суммой долга и одновременно увеличивает цену стрипов только с процентами. И наоборот, падение процентных ставок увеличивает цену стрипов только с основной суммой долга и уменьшает цену стрипов только с процентами.

Какую выгоду могут извлечь инвесторы из стрипов MBS?

Инвесторы могут извлечь выгоду из стрипов MBS, адаптировав их к риску изменения процентных ставок. Если они ожидают роста процентных ставок, они могут выбрать инвестиции в стрипы «только под проценты», которые растут в цене по мере роста ставок. С другой стороны, если они ожидают снижения ставок, они могут выбрать стрипы только с основной суммой долга, которые дорожают при снижении ставок.

Доступны ли стрипы MBS на российском рынке?

Хотя концепция стрип MBS применима на различных рынках, включая Россию, доступность и структура стрип MBS могут варьироваться в зависимости от местного ипотечного рынка и нормативно-правовой базы. Инвесторам, заинтересованным в стрип MBS в России, следует проконсультироваться с местными финансовыми институтами и экспертами, чтобы понять конкретные варианты и возможности, доступные в стране.