Что такое совокупный доход акционеров (TSR)?

Общий доход акционеров (Total Shareholder Return, TSR) — это ключевой финансовый показатель, который измеряет общий доход акционеров от инвестиций, в частности в акции или доли акций. Он учитывает как прирост капитала, так и дивиденды, полученные от акций, а также другие факторы, такие как специальные распределения, дробление акций и варранты. TSR выражается в процентах и дает полное представление об общей выгоде, получаемой инвесторами от акций.

Понимание TSR

Когда речь заходит о заработке на акциях, инвесторы обычно получают доход из двух основных источников: прироста капитала и текущего дохода. Прирост капитала — это изменение рыночной цены акции с момента покупки до даты продажи, а текущий доход — это дивиденды, выплачиваемые компанией из прибыли за период владения акцией.
При расчете TSR инвесторам необходимо учитывать дивиденды, которые они фактически получили или имели право получить. Это означает учет таких факторов, как дата выхода дивидендов, которая определяет, имеет ли инвестор право на получение дивидендов. Дивиденды могут включать регулярные денежные выплаты, единовременные выплаты, программы выкупа акций или другие формы распределения.
Показатель TSR наиболее ценен при измерении в течение длительного времени, поскольку он отражает долгосрочную стоимость инвестиций. Он представляет собой надежную метрику для оценки успешности инвестиций для индивидуальных инвесторов. Однако важно отметить, что TSR ограничивается прошлыми показателями и не учитывает будущие доходы. Кроме того, TSR требует, чтобы инвестиции генерировали денежные потоки, и может быть чувствителен к волатильности фондового рынка.

Расчет TSR

Формула для расчета TSR выглядит следующим образом:
TSR = (Текущая цена — Цена покупки) + Дивиденды / Цена покупки.
Чтобы рассчитать TSR, нужно вычесть цену покупки акций из текущей цены, прибавить полученные дивиденды и разделить результат на цену покупки. Этот расчет позволяет получить TSR в процентах.

Примеры TSR

Давайте рассмотрим гипотетический пример, чтобы проиллюстрировать, как рассчитывается TSR. Предположим, инвестор приобрел 100 акций компании по цене $20 за акцию, в результате чего общая сумма инвестиций составила $2 000. Через два года инвестор все еще владеет акциями, которые сейчас торгуются по цене $24 за штуку. За этот период компания выплатила в общей сложности $4,50 дивидендов на акцию.
Чтобы рассчитать TSR, мы можем воспользоваться следующим расчетом:
TSR = (текущая цена — цена покупки) + дивиденды / цена покупки
ЦР = ($24 — $20) + $4,50 / $20
ЦР = $8,50 / $20
TSR ≈ 0,425
TSR ≈ 42,5%
В этом примере TSR инвестора за двухлетний период составит примерно 42,5%.
Реальные примеры TSR можно наблюдать, анализируя финансовые показатели компаний. Например, в 2020 финансовом году TSR корпорации Microsoft (MSFT) составил 59,4 % для инвесторов, владевших акциями в течение всего периода. Из них 57,6 % было получено за счет роста цены акций, а 1,8 % — за счет дивидендов.

Плюсы и минусы TSR

TSR обладает рядом преимуществ в качестве финансового показателя. Во-первых, он представляет собой простой и понятный показатель, отражающий общую финансовую выгоду, полученную акционерами. Это делает его ценным инструментом для сравнения эффективности различных акций или сопоставления компании с аналогами в отрасли.
Однако важно учитывать ограничения TSR. Один из главных недостатков заключается в том, что он фокусируется на прошлых показателях и не учитывает будущие доходы. Кроме того, TSR требует, чтобы инвестиции генерировали денежные потоки, что может быть применимо не ко всем типам инвестиций. Кроме того, на TSR может влиять волатильность фондового рынка, что может исказить общую картину эффективности инвестиций.

Заключение

Общая доходность акций (TSR) — это важнейший показатель для оценки общей доходности, получаемой акционерами от инвестиций в акции или доли акций. Учитывая как прирост капитала, так и дивиденды, TSR дает полное представление о выгодах, получаемых инвесторами. Это ценный инструмент для оценки долгосрочной эффективности инвестиций, хотя для получения полного представления о потенциале инвестиций его следует использовать наряду с другими финансовыми показателями. Как и в случае с любым другим финансовым показателем, при интерпретации TSR необходимо учитывать ограничения и контекст.

Вопросы и ответы

Что такое совокупный доход акционеров (TSR)?

Total Shareholder Return (TSR) — это финансовый показатель, который измеряет общий доход акционеров от инвестиций в акции или доли акций. Он учитывает прирост капитала и дивиденды, полученные от акций, а также другие факторы, такие как специальные распределения, дробление акций и варранты.

Как рассчитывается TSR?

TSR рассчитывается путем вычитания цены покупки акций из текущей цены, добавления полученных дивидендов, а затем деления полученного результата на цену покупки. Формула выглядит следующим образом: TSR = (Текущая цена — Цена покупки) + Дивиденды / Цена покупки.

Что показывает TSR?

TSR указывает на общую финансовую выгоду, получаемую инвесторами от акций. Он дает полное представление об общем доходе, включая как прирост капитала, так и дивидендный доход. Это полезный показатель для оценки долгосрочной стоимости и эффективности инвестиций.

Является ли TSR надежным показателем успешности инвестиций?

TSR — надежный показатель успешности инвестиций, если использовать его в сочетании с другими финансовыми показателями. Он дает ценное представление об исторических показателях инвестиций и позволяет легко сравнивать различные акции или сопоставлять их с аналогичными показателями в отрасли. Однако важно учитывать его недостатки и не полагаться исключительно на TSR при принятии инвестиционных решений.

Можно ли использовать TSR для прогнозирования будущих доходов?

Нет, TSR фокусируется на прошлых показателях и не предсказывает будущие доходы. Он дает ретроспективное представление об общей доходности инвестиций. Чтобы оценить будущую доходность, инвесторы должны учитывать другие факторы, такие как фундаментальные показатели компании, состояние рынка и отраслевые тенденции.

Каковы ограничения TSR?

TSR имеет ряд ограничений. Он требует, чтобы инвестиции генерировали денежные потоки, что может быть применимо не ко всем типам инвестиций. На TSR также влияет волатильность фондового рынка, что может повлиять на общую картину эффективности. Кроме того, TSR не учитывает будущую доходность и должен использоваться наряду с другими финансовыми показателями, чтобы получить полное представление о потенциале инвестиций.

Можно ли использовать TSR для сравнения различных инвестиций?

Да, TSR — это ценный инструмент для сравнения эффективности различных инвестиций, особенно в рамках одного класса активов или отрасли. Он представляет собой стандартизированный показатель общей доходности, который может помочь инвесторам оценить относительную успешность своих инвестиций и принять обоснованные решения. Тем не менее, прежде чем проводить прямое сравнение, необходимо учитывать специфические характеристики и контекст каждой инвестиции.