Что происходит с долларом США во время торгового дефицита?
Во время торгового дефицита доллар США обесценился или ослаб, но во многих других случаях доллар укрепился. Существует множество переменных, которые определяют обменные курсы в дополнение к платежному балансу, включая потоки инвестиций в страну, экономический рост, процентные ставки и политику правительства. Торговый дефицит обычно является отрицательным встречным ветром для доллара США, но доллару удалось укрепиться благодаря другим факторам.
Ключевые выводы
- Во время торгового дефицита доллар США обычно обесценивается, но во многих случаях доллар укрепляется.
- Торговый дефицит означает, что Соединенные Штаты покупают больше товаров и услуг из-за границы (импортируют), чем продают за границу (экспортируют).
- Импорт в США оплачивается иностранными компаниями путем обмена долларов на иностранную валюту, что приводит к тому, что доллары покидают США.
- Однако статус доллара как резервной валюты приводит к спросу на долларовые активы и казначейские облигации, повышая обменный курс доллара.
Как работает торговый дефицит
Торговый дефицит означает, что Соединенные Штаты покупают больше товаров и услуг из-за границы ( импортируют ), чем продают за границу ( экспортируют ). Торговый дефицит может возникнуть, когда у страны нет ресурсов для производства необходимых продуктов.
Странам может не хватать природных ресурсов, таких как нефть или природный газ, и они должны импортировать эти товары. Странам также может не хватать квалифицированной рабочей силы для производства собственных товаров, и в результате они зависят от более развитых стран. В других случаях торговый дефицит может быть частично вызван тем, что иностранные товары дешевле, чем товары отечественного производства.
Импорт
Если импорт продолжит превышать экспорт, торговый дефицит может ухудшиться, что приведет к увеличению оттока долларов США. Другими словами, импортные товары, которые покупают американские потребители, оплачиваются путем обмена долларов США на иностранную валюту международной компании. Таким образом, если импорт растет, общая сумма долларов, покидающих страну, может увеличиться.
Экспорт
И наоборот, если иностранная компания покупает экспортные товары из США, они обменивают свою местную валюту на доллары, чтобы облегчить покупку, что приводит к увеличению спроса на доллары. Однако если экспорт падает, это означает, что спрос на американские товары со стороны иностранцев снизится. Снижение спроса на товары, номинированные в долларах, может привести к более слабому обменному курсу доллара по сравнению с другими иностранными валютами.
Доллар
Отток долларов из страны и отсутствие внешнего спроса на экспорт из США могут привести к снижению курса доллара. Однако по мере ослабления доллара экспорт из США становится дешевле для иностранцев, поскольку они могут получить больше долларов США за ту же сумму своей валюты для покупки американских товаров. Несмотря на то, что цена на экспортируемые товары не изменилась, иностранцы, по сути, могут покупать американские товары со скидкой, когда доллар слабее.
Повышенный спрос на экспорт из США приводит к тому, что большее количество иностранных валют обменивается на доллары, что увеличивает обменный курс доллара по отношению к соответствующим валютам. Результатом (теоретически) должен быть восстановленный торговый дефицит. Однако в действительности это редко срабатывает, поскольку спрос — или отсутствие спроса — на товары страны определяется другими факторами, помимо обменного курса.
Почему не ослабевает доллар США?
С середины 1970-х годов в США наблюдается постоянный торговый дефицит, но это не привело к значительному ослаблению доллара, как можно было бы ожидать.1
Ниже приведены некоторые из причин, по которым доллар сохранял свою силу на протяжении многих лет, несмотря на торговый дефицит.
Статус резервной валюты доллара
Доллар США является мировой резервной валютой, что означает, что он используется для облегчения торговых операций центральными банками и корпорациями. Например, страны с развивающейся рыночной экономикой обычно оценивают свои государственные облигации или долги в долларах, поскольку валюты развивающихся стран обычно нестабильны. Кроме того, многие товары оцениваются в долларах, включая золото и сырую нефть. Все эти транзакции в долларах обеспечивают повышение (или минимальное значение) обменного курса доллара по сравнению с задействованными иностранными валютами.
Потоки инвестиционного капитала
Огромный мировой спрос наказначейские облигации США, которымивладеют корпорации, инвесторы и центральные банки, приводит к притоку капитала в США из других стран.Фирмы с иностранными инвестициями конвертируют свою домашнюю валюту в доллары США для покупки казначейских ценных бумаг или других активов в США.
В результате доллар часто укрепляется, когда иностранные инвестиции поступают в США. Весь этот глобальный спрос на доллары помогает компенсировать слабость доллара из-за торгового дефицита. Это не значит, что торговый дефицит не может ослабить доллар, потому что он может, но трудно точно определить, вызвана ли какая-либо слабость исключительно увеличением импорта или сокращением экспорта США. Статус доллара как резервной валюты и потоки капитала, входящие и исходящие из США, также влияют на доллар, что затрудняет определение основной причины силы или слабости доллара.
Крупные экономики, которые выпускают свою собственную валюту, такие как Великобритания, Индия и Канада, находятся в аналогичном пространстве, где они могут иметь постоянный торговый дефицит. Страны, не доверяющие инвестиционному сообществу, более склонны к обесцениванию своих валют из-за торгового дефицита.
Пример доллара и торгового дефицита США
Ниже приведен пример того, как обменный курс доллара может повлиять на внешнюю торговлю. Для наглядности предположим, что в потоках капитала, поступающих и исходящих из США, не было изменений, которые также повлияли бы на доллар.
Например, предположим, что компания продала корпус мобильных телефонов европейской компании, которая согласилась заплатить производителю из США 10 000 долларов. На момент заключения сделки европейская компания могла обменять евро на доллары по курсу 1,10 доллара, то есть оплатить счет на 10 000 долларов (10 000 долларов / 1,10 доллара) будет стоить им 9 090 евро.
Однако до наступления срока платежа доллар США ослабевает или обесценивается по отношению к евро, и обменный курс внезапно повышается до 1,14 доллара. В результате оплата счета на 10 000 долларов (10 000 долларов / 1,14 доллара США) обходится европейской компании всего в 8 772 евро.
Европейская компания оплатила тот же счет на 10 000 долларов, но сэкономила 318 евро из-за изменения обменного курса между моментом покупки и моментом оплаты американской компании. Другими словами, дешевеющий доллар (или более сильный, более дорогой евро) удешевляет экспортируемые из США товары исключительно из-за изменения обменного курса.
Важно отметить, что более слабый доллар может в конечном итоге привести к увеличению спроса на американские товары или экспорта со стороны иностранных компаний. Если спрос будет достаточно высоким, доллар может в конечном итоге укрепиться, поскольку растет спрос на экспорт, номинированный в долларах. В результате механизм обменного курса может привести к некоторому уменьшению торгового дефицита.