3 актива, которым больше всего стоит опасаться ФРС: Утренняя сводка
Эта статья впервые появилась в «Утренней сводке». Получайте «Утренний обзор» прямо на свой почтовый ящик с понедельника по пятницу до 6:30 утра по восточному времени. Подписаться
Вторник, 1 февраля 2022 года
Прощание с бесконечным ралли «риск-он
На финансовых рынках неделя — это практически целая жизнь.
На прошлой неделе рынки бились в конвульсиях при мысли о «ястребином» повороте Федеральной резервной системы от стимулов времен кризиса к ужесточению мер по борьбе с инфляцией, а акции кровоточили при мысли о повышении ставок.
Перенесемся в понедельник, и на Уолл-стрит постепенно вернулась склонность к риску. Хотя инвесторы все еще пытаются переварить последствия предстоящего цикла повышения ставок, они (по крайней мере, на данный момент) снова настроены на покупку. Попавшие под удар технологические акции возглавили ралли сессии, а рост Nasdaq на 3,1% едва избежал худшего за всю историю января и показал лучший день в году, которому всего месяц.
Да, акциям удалось воспрянуть, но ущерб, нанесенный январской распродажей, скорее всего, еще сохранится. Более того, вполне возможно, что дальше ситуация может ухудшиться.
«Трудно назвать следующее движение рынка, но я определенно думаю, что существует риск снижения, и сейчас активное управление имеет огромное преимущество, позволяющее выбирать акции и различать имена», — сказала Лорен Хилл, аналитик Westwood Group по потребительским и розничным продажам, в интервью Yahoo Finance Live в понедельник.
После того, как ФРС облачилась в свои доспехи для уничтожения зверя, известного как инфляция, остались только вопросы о том, насколько и как быстро будут повышаться ставки.
За последние пару дней Брайан Соцци и Александра Семенова из Yahoo Finance рассказали о бешеной скорости, с которой Уолл-стрит пересматривает свои прогнозы относительно повышения ставок ФРС — экономист Bank of America Итан Харрис сказал Соцци, что банк ожидает до семи повышений в этом году.
Вопрос о том, будет ли ФРС играть по-маленькому или станет агрессивной, остается открытым. Как бы то ни было, наступающая эра ужесточения кредитно-денежной политики заставляет инвесторов пытаться поймать множество падающих ножей, и мы даже не потрогали поверхность того, как потребители будут реагировать на повышение стоимости заимствований.
Учитывая это, наиболее подверженными риску представляются три класса активов:
1. Акции
На сайте CFRA Research Сэм Стовалл напоминает нам, что январь является полезным барометром для определения температуры года. А волатильность, которая бушевала на акциях с начала 2022 года, оставила неизгладимый ущерб, от которого будет трудно избавиться.
Три индикатора, популяризованные в «Альманахе фондового трейдера» — ралли Санта-Клауса, первые пять дней января и январский барометр — дают представление о том, как будет вести себя американский фондовый рынок в текущем календарном году», — написал Стовалл в понедельник.
В этом году «Ралли Санта-Клауса» материализовалось, только для того, чтобы угаснуть в первые пять дней нового года и сохранить слабость на протяжении всего месяца. Начиная с 1945 года, в восьми случаях, когда происходила такая комбинация, S&P 500 снижался за полный год на 9,6%, переживая спады во все годы, кроме одного (2014)», — добавил он.
«Рынки акций могут вознаградить инвесторов краткосрочным ралли. К сожалению, это повышение, скорее всего, не станет окончанием падения», — добавил аналитик. Caveat emptor, как говорили раньше.
2. Криптовалюты
В выходные Дэвид Холлерит из Yahoo Finance, который постоянно следит за мрачными потрясениями в цифровых валютах, сообщил, что новый криптовалютный протокол под названием Tornado Cash сыграл главную роль, по крайней мере, в одном громком взломе ethereum (ETH-USD). Это суровое напоминание о том, что во время волатильности рынка истории о мошенничестве, кражах и незаконном поведении становятся все более частыми, и криптовалюты не являются исключением из этого правила.
«Откат [криптовалют] подчеркивает, что биткоин (BTC-USD) и другие криптовалюты все больше коррелируют с обычными переменными финансового рынка», — написал на прошлой неделе Зак Пэндл из Goldman Sachs (Холлерит в своих отчетах также затрагивал эту тему).
«Со временем дальнейшее развитие технологии блокчейн может обеспечить светский попутный ветер для оценки стоимости некоторых цифровых активов. Но эти активы не будут застрахованы от макроэкономических факторов, включая ужесточение монетарной политики центральных банков», — добавил Пандл.
3. Жилье
Где люди живут и сколько они за это платят — все более важная тема в условиях инфляции, которая вот-вот будет подорвана ростом стоимости заимствований.
В своем последнем выпуске журнал «Экономист» справедливо отмечает, что «эффект от повышения ставок на реальную экономику будет более медленным и труднопредсказуемым», поскольку владельцы жилья обременены большими ипотечными кредитами, взятыми в эпоху «сверхдешевых денег», которая теперь должна смениться на обратную.
Рынок жилья подает неоднозначные сигналы, но Ронда Ли из Yahoo Finance сообщила на прошлой неделе, что ставки по 30-летним ипотечным кредитам все еще близки к самым высоким уровням за почти два года, а за месяц они выросли более чем на полпроцента. Между тем, редактор отдела личных финансов Yahoo Finance Джанна Херрон сообщила в понедельник, что горячий рынок жилья способствует росту цен на аренду жилья по всей стране — тема, о которой мы писали в «Утренней сводке» как о растущей части истории инфляции.
«У вас есть много людей, которых, возможно, вытесняют с рынка жилья, поскольку цены на него выросли», — сказал недавно в интервью Yahoo Finance Live генеральный директор RentPath Джон Зиглар. Что же станет с этим эффектом, когда ставки начнут расти?
Покупатель должен остерегаться.