Совокупная цена исполнения: Что это такое и как это работает
Совокупная цена исполнения — важнейшее понятие в торговле опционами и на рынках деривативов. Она представляет собой общую стоимость базового актива, если инвестор исполнит все свои существующие длинные опционные контракты на этот актив. Понимание совокупной цены исполнения необходимо инвесторам для эффективного управления своими опционными позициями и принятия обоснованных решений. В этой статье мы подробно рассмотрим совокупную цену исполнения, ее расчет и приведем примеры, иллюстрирующие ее применение.
Понимание совокупной цены исполнения
Совокупная цена исполнения — это чистая сумма денег, необходимая для исполнения всех существующих длинных позиций колл и/или уступки коротких позиций пут. По сути, это совокупная цена исполнения каждого отдельного опциона, умноженная на размер контракта. Рассчитывая совокупную цену исполнения, инвесторы могут определить объем ликвидных средств, необходимых для исполнения опционных контрактов, что особенно актуально в момент истечения срока действия опционов.
Расчет совокупной цены исполнения
Чтобы рассчитать совокупную цену исполнения, умножьте цену исполнения каждого опциона на размер контракта. Размер контракта представляет собой количество базовых единиц, которые представляет каждый контракт. Для опционов на акции размер контракта обычно составляет 100 акций, а для опционов на облигации он может соответствовать номинальной стоимости базовой облигации.
Премия или цена, уплаченная за приобретение опциона, не включается в расчет совокупной цены исполнения. Это связано с тем, что премия представляет собой отдельную стоимость, связанную с самим опционным контрактом, и не влияет на стоимость исполнения базового актива.
Пример: Опционы на акции
Рассмотрим пример, чтобы лучше понять расчет совокупной цены исполнения опционов на акции. Предположим, инвестор владеет 5 опционными контрактами «колл» с ценой исполнения $40,00 и 3 опционными контрактами «колл» с ценой исполнения $35,00. Совокупная цена исполнения будет рассчитана следующим образом:
(100 акций/контракт * 5 контрактов * $40,00 страйк) + (100 акций/контракт * 3 контракта * $35,00 страйк) = $20,000 + $10,500 = $30,500.
В этом сценарии инвестору потребуется $30 500, чтобы исполнить опционы «колл» и получить в общей сложности 800 акций базового актива.
Пример: Опционы на облигации
Расчет совокупной цены исполнения опционов на облигации аналогичен опционам на акции. Однако при этом учитывается размер контракта и номинальная стоимость базовой облигации. Допустим, опцион на облигацию XYZ, где каждый контракт покрывает одну облигацию номинальной стоимостью 1 000 долларов. Предположим, что инвестор владеет опционом колл на лот из 5 облигаций с ценой исполнения 90. Совокупная цена исполнения будет рассчитана следующим образом:
(1 номинал * 5 облигаций на контракт * 90% от $1 000) = $4 500.
В данном случае инвестору потребуется 4 500 долларов, чтобы исполнить опцион на покупку и получить 5 облигаций эмитента XYZ.
Заключение
Совокупная цена исполнения — важнейшее понятие в торговле опционами, дающее инвесторам ценную информацию о потенциальных затратах, связанных с исполнением опционных контрактов. Рассчитывая совокупную цену исполнения, инвесторы могут лучше управлять своими опционными позициями, оценивать финансовые требования, связанные с исполнением, и принимать обоснованные решения. Независимо от того, торгуете ли вы опционами на акции или опционами на облигации, понимание того, как рассчитать и интерпретировать совокупную цену исполнения, имеет решающее значение для успешной торговли опционами.
Вопросы и ответы
Что такое совокупная цена исполнения?
Совокупная цена исполнения представляет собой общую стоимость базового актива, если все существующие длинные опционные контракты на этот актив будут исполнены. Это чистая сумма денег, необходимая для покупки базового актива при исполнении длинного опциона «колл», или капитал, необходимый для уступки короткой позиции «пут».
Почему совокупная цена исполнения важна при торговле опционами?
Совокупная цена исполнения важна, поскольку помогает инвесторам определить объем ликвидных средств, которые им необходимо иметь на руках в случае исполнения и переуступки опционных контрактов, особенно в момент истечения срока действия опционов. Это гарантирует, что инвесторы готовы выполнить свои обязательства и принять обоснованные решения относительно своих опционных позиций.
Как рассчитывается совокупная цена исполнения?
Совокупная цена исполнения рассчитывается путем умножения цены исполнения каждого опциона на размер контракта. Для опционов на акции размер контракта обычно составляет 100 акций, а для опционов на облигации он может соответствовать номинальной стоимости базовой облигации. Сумма цен исполнения отдельных опционов дает совокупную цену исполнения.
Входит ли премия, уплаченная за опцион, в совокупную цену исполнения?
Нет, премия, уплаченная за опцион, не участвует в расчете совокупной цены исполнения. Премия — это отдельные расходы, связанные с самим опционным контрактом, и она не включается в расчет совокупной цены исполнения. Совокупная цена исполнения учитывает только цену исполнения опционов и размеры контрактов.
Можете ли вы привести пример расчета совокупной цены исполнения для опционов на акции?
Конечно! Допустим, инвестор владеет 5 опционными контрактами «колл» с ценой исполнения $40,00 и 3 опционными контрактами «колл» с ценой исполнения $35,00. Чтобы рассчитать совокупную цену исполнения, нужно умножить цену исполнения каждого опциона на размер контракта (обычно 100 акций на контракт) и просуммировать их. В данном примере совокупная цена исполнения составит $30 500.
Чем отличается расчет совокупной цены исполнения для опционов на облигации?
Расчет совокупной цены исполнения для опционов на облигации аналогичен опционам на акции. Однако помимо цены исполнения и размера контракта необходимо также учитывать номинальную стоимость базовой облигации. Совокупная цена исполнения рассчитывается путем умножения номинальной стоимости облигации на процент от цены исполнения и количество облигаций в одном контракте.
Почему важно знать совокупную цену исполнения?
Знание совокупной цены исполнения крайне важно для инвесторов, чтобы убедиться, что у них достаточно средств для исполнения опционных контрактов и выполнения своих обязательств. Это помогает им планировать свои финансы, оценивать потенциальные расходы, связанные с исполнением опционов, и принимать обоснованные решения относительно своих опционных позиций. Знание совокупной цены исполнения обеспечивает ясность и помогает эффективно управлять рисками при торговле опционами.