Понимание голых коротких продаж: Исчерпывающее руководство
Голые короткие продажи — это спорная практика в мире финансов и инвестиций. Она подразумевает продажу акций, которые не были должным образом обнаружены и заимствованы, или даже не существуют. Цель этой статьи — дать исчерпывающее руководство по пониманию «голой» короткой продажи, ее последствий и противоречий. Хотя приведенная ниже информация применима для общего ознакомления, важно отметить, что данная статья написана на английском языке и может не совпадать с конкретными правилами и практикой в России.
Ключевые термины
Прежде чем погрузиться в детали «голой» короткой продажи, необходимо ознакомиться с ключевыми терминами, связанными с этим понятием. Вот несколько важных терминов, которые необходимо понять:
- Короткие продажи: Короткие продажи, также известные как шортинг, — это практика продажи взятых в долг акций с расчетом на то, что цена на них упадет. Трейдеры обычно берут акции у брокера или клиринговой фирмы, чтобы продать их на рынке.
- Невыполнение поставки (FTD): Невыполнение поставки происходит, когда продавец не может поставить покупателю проданные ценные бумаги к дате расчета. Это часто связано с «голой» короткой продажей, когда продавец не имеет или не занимает акции для поставки.
- Положение SHO: Положение SHO — это правило, введенное Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC) в 2005 году. Оно регулирует деятельность по продаже коротких позиций и, в частности, затрагивает проблему «голых» коротких продаж.
Практика голых коротких продаж
Голая короткая продажа подразумевает продажу акций, существование которых не было подтверждено или которые не были должным образом заимствованы. В то время как традиционная короткая продажа требует поиска и заимствования акций перед продажей, голая короткая продажа обходится без этого процесса.
Споры вокруг «голых» коротких продаж
Голые короткие продажи стали предметом ожесточенных споров и разногласий в финансовом мире. Вот некоторые ключевые противоречия, связанные с этой практикой:
- Манипулирование рынком: Критики утверждают, что «голые» короткие продажи могут использоваться для манипулирования ценами на акции и создания искусственного понижательного давления. Наводняя рынок фантомными акциями, продавцы «голых» коротких позиций могут сбивать цены на акции и получать прибыль от их падения.
- Волатильность рынка: Считается, что голые короткие продажи способствуют повышению волатильности рынка. Чрезмерные короткие продажи, особенно в сочетании со слухами и дезинформацией, могут создавать нестабильность и подрывать доверие инвесторов.
- Озабоченность регулирующих органов: Регулирующие органы выражают обеспокоенность по поводу «голых» коротких продаж в связи с тем, что они могут нарушить нормальное функционирование рынков. Регуляторы рынка ценных бумаг по всему миру ввели правила и нормы, направленные на устранение рисков, связанных с «голой» короткой продажей.
Влияние на российские рынки
Хотя информация в этой статье написана на английском языке и основана на общих знаниях, важно учитывать специфические правила и практику в России. Российский рынок ценных бумаг работает по собственному своду правил и норм, и практика открытых коротких продаж может быть подвержена различным ограничениям или требованиям.
Заключение
Голые короткие продажи остаются сложной и противоречивой практикой в мире финансов. Несмотря на важность понимания концепции, ее последствий и противоречий, перед началом инвестиционной деятельности необходимо ознакомиться с местным законодательством и получить профессиональную консультацию, характерную для российского рынка. Знание рисков и правил, связанных с обнаженными короткими продажами, необходимо инвесторам для принятия взвешенных решений и ответственной навигации на финансовых рынках.
Вопросы и ответы
Что такое «голая» короткая продажа?
Голая короткая продажа — это практика продажи акций, существование которых не было подтверждено или которые не были должным образом заимствованы. Она предполагает обход традиционного процесса поиска и заимствования акций перед их продажей.
Законны ли «голые» короткие продажи?
Голые короткие продажи обычно считаются незаконными в соответствии с правилами обращения ценных бумаг. Например, в США «голые» короткие продажи запрещены в соответствии с Положением SHO, принятым Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC). Однако в разных юрисдикциях конкретные правила могут отличаться.
Чем «голые» короткие продажи отличаются от традиционных коротких продаж?
Традиционная короткая продажа предполагает поиск и заимствование акций у брокера или клиринговой фирмы перед их продажей на рынке. В отличие от этого, «голая» короткая продажа обходит этот процесс и предполагает продажу акций без их фактического наличия или заимствования.
Какие риски связаны с «голой» короткой продажей?
Голые короткие продажи несут в себе различные риски. Она может быть использована для манипулирования рынком, что может привести к искусственному понижению цен на акции. Она также может способствовать повышению волатильности рынка и подорвать доверие инвесторов. Кроме того, «голая» короткая продажа может привести к непоставке (FTD), если продавец не сможет доставить проданные акции к дате расчета.
Как регуляторы решают проблему обнаженных коротких продаж?
Регулирующие органы по всему миру вводят правила и нормы, направленные на устранение рисков, связанных с «голой» короткой продажей. Например, в США Положение SEC SHO устанавливает требования к брокерам-дилерам, чтобы предотвратить неисполнение обязательств по поставке и пресечь злоупотребления при коротких продажах. В других юрисдикциях могут действовать собственные специальные правила.
Могут ли индивидуальные инвесторы заниматься «голыми» короткими продажами?
Голые короткие продажи обычно ассоциируются с маркет-мейкерами и институциональными инвесторами, а не с индивидуальными инвесторами. Она требует доступа к специальным исключениям и договоренностям, которые чаще всего используются профессиональными трейдерами. Индивидуальные инвесторы должны проконсультироваться со своими брокерами или финансовыми консультантами, чтобы понять правила и ограничения, связанные с короткими продажами в их конкретной юрисдикции.
Как инвесторы могут защитить себя от рисков, связанных с «голой» короткой продажей?
Чтобы защитить себя от рисков, связанных с «голыми» короткими продажами, инвесторы могут оставаться в курсе правил и ограничений, действующих в их юрисдикции. Они также могут диверсифицировать свои инвестиции, проводить тщательное исследование компаний, в которые они вкладывают средства, и рассмотреть возможность сотрудничества с авторитетными брокерами или финансовыми консультантами, которые могут предоставить рекомендации по инвестиционным стратегиям и управлению рисками.