Безрисковая» торговля криптовалютами возвращается с большим размахом
(Bloomberg) — На криптовалютном рынке вновь появилась возможность безрисковой ставки, поскольку трейдеры, ожидающие запуска первого биржевого фонда биткоина, повышают цены на фьючерсы.
Самое читаемое из Bloomberg
Крупнейший проект Google — поиск безуглеродного будущего
В китайской Кремниевой долине скрывается состояние в 30 миллиардов долларов
Самое большое общественное кладбище в США превращается в парк
Генеральный директор Google: «Мы теряем время» в борьбе за климат
Дело о высказываниях ненависти заставляет Японию противостоять расизму на рабочих местах
Спред между фьючерсами на биткоин и ценой цифровой валюты обеспечивает самую широкую годовую доходность за последние пять месяцев, согласно данным FRNT Financial. Это означает, что так называемая базисная торговля, при которой спекулянт покупает биткоин на спотовом рынке и продает фьючерсы с длинным сроком погашения, чтобы зафиксировать расхождение между двумя ценами, снова заработала. И это происходит на фоне резкого роста цен на биткоин, который подкрепляется оптимизмом по поводу того, что Комиссия по ценным бумагам и биржам готова вскоре разрешить торговлю первым американским фьючерсным ETF на биткоин.
По словам Страхини Савича, руководителя отдела данных и аналитики FRNT Financial, это динамика, которая снова и снова возвращается в криптовалюте и редко встречается на других рынках. В основном это происходит за счет индивидуальных инвесторов, которые используют фьючерсы в качестве рычага и для прогнозирования цен.
«Криптовалюта уникальна тем, что в ней гораздо больше розничных участников, чем сложных институциональных игроков, которые обычно сбивают преувеличенное контанго с помощью arbs сделок», — сказал Савич, имея в виду арбитраж. «Учитывая недостаточное участие этих игроков, по сравнению с другими активами, BTC подвержен этим агрессивным контанго на бычьих рынках — мы считаем такую возможность чрезвычайно недооцененной и прибыльной стратегией в криптовалюте».
Фьючерсы обычно торгуются с премией к споту, что называется контанго. Контанго и бэквордация — это термины, обозначающие структуры кривых, которые отображают предположения трейдеров о том, сколько может стоить данный контракт в будущем. Контанго означает, что кривая имеет восходящий наклон, а бэквордация — нисходящий.
По словам Стива Сосника, главного стратега компании Interactive Brokers, фьючерсы, находящиеся в состоянии контанго, свидетельствуют о том, что предложение биткоина велико, поскольку нет ограничения на открытый интерес по фьючерсам. Пока достаточное количество трейдеров размещает достаточную маржу в клиринговой палате, любые два контрагента могут создать новый фьючерсный контракт, инициировав сделку, сказал он. Сейчас многие трейдеры, возможно, делают ставку на то, что ETF на основе фьючерсов станет большим вынужденным покупателем на рынке. Все деньги, которые в конечном итоге поступят в этот продукт, должны будут использоваться для покупки фьючерсных контрактов, полагают трейдеры.
«Существует хорошо разрекламированный новый класс активов, который должен по контракту купить эти фьючерсы, и трейдеры соответствующим образом корректируют и опережают события», — сказал он. «Вполне возможно, что рынок опередил сам себя, что, безусловно, является риском в криптовалютном пространстве, но очевидно, что делается ставка на то, что свежие деньги придут в криптовалюту через фьючерсные ETF».
Конечно, больше трейдеров могут захотеть воспользоваться преимуществами спреда, а значит, он может сократиться, говорит Чжу Су из хедж-фонда Three Arrows Capital.
«В арбитраж придет много капитала, потому что он станет очень привлекательным. Если вы можете получить 6%, 10% на доллары, то многие захотят это сделать», — сказал соучредитель фирмы. «Для этого нужен всего лишь один банк или один участник с несколькими миллиардами долларов. Если увеличить масштаб, все будет не так уж плохо».
Хотя в начале года на фоне падения цен на криптовалюты она потерпела крах, базисная торговля была одной из самых распространенных в криптоиндустрии. Известно, что она широко используется хедж-фондами благодаря своей способности надежно приносить двузначные годовые прибыли.
«Фьючерсная цена выше спотового рынка, и именно здесь мы видим много арбитражных игр со стороны крупных игроков», — сказал по телефону Говард Гринберг, президент Американской ассоциации блокчейна и криптовалют в Вашингтоне и преподаватель криптовалют в Prosper Trading Academy. «Они будут играть на этом спреде — покупать базовый актив по более низкой цене, а затем выставлять фьючерсы на повышение, и распродавать их на сильном рынке».
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
Как Дональд Трамп, Элон Маск и Гвинет Пэлтроу отключают способность мыслить рационально
Что показало сканирование моего мозга о науке убеждения
Эти неработающие американцы говорят нам, что потрясения на рынке труда не преходящи
Гомеопатия не работает. Почему же многие немцы верят в нее?
MLB тестирует способы решения проблемы скуки в бейсболе