Уклонение от пули: Неэтичная практика опционов на акции сотрудников

Определение и объяснение

Уклонение от пули — это неэтичная практика, связанная с опционами на акции сотрудников. Это происходит, когда выпуск опционов намеренно откладывается до появления негативных новостей о компании. Такая задержка приводит к падению курса акций компании. Дождавшись падения курса акций, держатели опционов могут получить выгоду от более низкой цены исполнения, что увеличивает их шансы на получение прибыли.
Опционы на акции сотрудников — распространенная форма компенсации, предлагаемая работодателями своим сотрудникам. Они предоставляют право на покупку акций компании по заранее установленной цене, называемой ценой исполнения. Цена исполнения обычно привязана к цене базовой акции на момент выпуска опционов. Однако в случае «уклонения от пули» выпуск опционов намеренно откладывается, чтобы воспользоваться более низкой ценой акций.

Основные выводы

• Уклонение от пули заключается в задержке выпуска опционов на акции сотрудников до тех пор, пока не будут объявлены негативные новости о компании, что приведет к падению цены акций.
• Держатели опционов выигрывают от более низкой цены исполнения, что увеличивает их шансы на получение прибыли.
• Такая практика позволяет сотрудникам извлекать выгоду из потенциально меняющейся на рынке информации, которая недоступна широкой публике.
• Уклонение от пуль — законная, но противоречивая практика, некоторые считают ее формой инсайдерской торговли.

Как работает уклонение от пуль

Опционы на акции сотрудников призваны вознаграждать работников за их вклад в увеличение акционерной стоимости. Однако уклонение от исполнения опционов подрывает эту цель, позволяя держателям опционов извлекать прибыль из инсайдерской информации о негативных новостях, которые нанесут ущерб курсу акций компании.
Когда ожидаются негативные новости, например, плохой отчет о прибылях, выпуск опционов для сотрудников может быть отложен до того момента, когда эти новости станут достоянием общественности. Такая задержка позволяет держателям опционов получить выгоду от более низкой цены исполнения, поскольку цена акций обычно падает в ответ на негативные новости.
Держатель опциона, часто являющийся членом руководства компании, получает несправедливое преимущество за счет доступа к информации, меняющей рынок, до того, как она станет достоянием общественности. Это преимущество недоступно широкой публике, что делает уклонение от пули противоречивой практикой.

Уклонение от пули по сравнению с другими неэтичными практиками

Уклонение от пули — не единственная неэтичная практика, связанная с опционами на акции сотрудников. Другие практики включают в себя «весеннюю загрузку» и бэкдэйтинг.
Весенняя загрузка происходит, когда опционы предоставляются непосредственно перед выходом положительных новостей от компании. Это позволяет сотрудникам получить прибыль от последующего роста цены акций. Хотя по срокам это похоже на уклонение от пули, весенняя загрузка также считается спорной.
Бэкдэйтинг подразумевает предоставление опционов с датой, предшествующей фактическому выпуску опциона. Установив цену исполнения на более низком уровне, держатели опционов могут сразу же получить прибыль от разницы между ценой исполнения и текущей ценой акций. После принятия в 2002 году закона Сарбейнса-Оксли, требующего от компаний сообщать о предоставлении опционов в Комиссию по ценным бумагам и биржам, стало более проблематично использовать опционы с обратной датой.

Законность и противоречия

Хотя уклонение от исполнения опционов является законной практикой, оно вызывает споры из-за своего потенциального сходства с инсайдерской торговлей. Скептики утверждают, что задержка выпуска опционов на основании непубличной негативной информации дает держателям опционов несправедливое преимущество перед другими инвесторами.
Для сохранения законности необходимо, чтобы члены совета директоров, утверждающие предоставление опционов, были заранее проинформированы о негативных новостях. Такая прозрачность позволяет гарантировать, что задержка с выпуском опционов не основана на незаконных намерениях.

Применимость в России

Концепция уклонения от уплаты налогов применима к России, поскольку опционы на акции сотрудников широко используются в российских компаниях в качестве формы компенсации. Этические последствия и споры, связанные с уклонением от уплаты налогов, схожи вне зависимости от страны.
Однако важно отметить, что правовая и нормативная база в разных странах может отличаться. В России компаниям и частным лицам крайне важно соблюдать местные законы и правила, касающиеся опционов на акции сотрудников и инсайдерской торговли.

Заключение

Уклонение от исполнения опционов — это неэтичная практика, предполагающая намеренную отсрочку исполнения опционов сотрудниками до выхода негативных новостей о компании. Такая практика позволяет держателям опционов получить выгоду от более низкой цены исполнения и потенциально извлечь прибыль из информации о движении рынка, которая недоступна общественности. Хотя уклонение от исполнения опционов является законным, оно остается спорным из-за своей схожести с инсайдерской торговлей. Компаниям и частным лицам крайне важно понимать этические последствия и юридические требования, связанные с опционами на акции сотрудников, чтобы обеспечить честную и прозрачную практику на финансовых рынках.

Вопросы и ответы

Что такое уклонение от пули?

Уклонение от исполнения опционов — это неэтичная практика, предполагающая намеренную отсрочку исполнения опционов сотрудниками до появления негативных новостей о компании. Такая задержка позволяет держателям опционов получить выгоду от более низкой цены исполнения, что увеличивает их шансы на получение прибыли.

Какую выгоду получают сотрудники от уклонения от исполнения опционов?

Сотрудники выигрывают от уклонения от исполнения опциона, поскольку могут приобрести акции компании по более низкой цене исполнения. Эта более низкая цена увеличивает потенциал получения прибыли, когда цена акций в конечном итоге вырастет.

Считается ли уклонение от исполнения пули инсайдерской торговлей?

Хотя уклонение от исполнения опционов имеет общие черты с инсайдерской торговлей, оно не считается незаконным, поскольку задержка в выпуске опционов основана на непубличной негативной информации. Однако уклонение от исполнения опционов является спорным, и некоторые скептики утверждают, что оно дает несправедливое преимущество держателям опционов.

Существуют ли другие неэтичные практики, связанные с опционами на акции сотрудников?

Да, еще две неэтичные практики, связанные с опционами на акции сотрудников, — это spring loading и backdating. Весенняя загрузка подразумевает предоставление опционов непосредственно перед выходом позитивных новостей, а обратный ход подразумевает установление цены исполнения на более низком уровне путем изменения даты предоставления опциона.

Какова законность уклонения от пули?

Уклонение от пули — законная практика, но ее этика и противоречивость вызывают споры. Для сохранения законности крайне важно, чтобы задержка в выпуске опционов была основана на прозрачности и надлежащем раскрытии информации членам совета директоров, утверждающим выпуск опционов.

Применимо ли уклонение от уплаты пули в России?

Да, концепция уклонения от исполнения опционов применима в России, поскольку опционы на акции сотрудников широко используются в качестве формы компенсации в российских компаниях. Однако компаниям и частным лицам важно соблюдать местные законы и правила, касающиеся опционов на акции сотрудников и инсайдерской торговли в России.