Противоположное: время выхода на рынок с Bank of America Merrill Lynch

Вы просто должны любить аналитиков с Уолл-стрит и их любимые индикаторы. 

Сегодня Bank of America / Merrill Lynch (BAML) опубликовал аналитическую записку, в которой изучаются текущие настроения фондового рынка. В примечании основное внимание уделяется тому, что BAML называет  индикатором стороны продажи, показателем, используемым для оценки бычьего или медвежьего настроения акций в широком смысле. Теория, лежащая в основе индикатора, гласит, что когда настроения инвесторов   очень  бычьи,  это сигнал на продажу, а когда настроения очень  медвежьи,  это сигнал на покупку. 

В сегодняшней исследовательской записке говорится, что индикатор Sell Side Indicator достиг 52,9, по сравнению с 52,8 в последнее время, что стало самым высоким уровнем за 16 месяцев. В примечании утверждается, что, когда индикатор упал до этого минимума или ниже, общая доходность в течение следующих 12 месяцев была положительной в 94% случаев. В нем также утверждается, что улучшение настроений может быть шагом к рыночной эйфории, которая обычно наступает в конце  бычьего рынка. Индикатор BAML отслеживает настроения с 1985 года. Для справки, показатель достиг 71 в 2000 году и 44 в 2012 году. 

От этой логики у вас болит голова. Предполагаемый сигнал графика, основанный на бычьем или медвежьем настроении, не имеет абсолютно никакого смысла. Да, безусловно, существует связь между настроениями рынка и рыночными пиками и минимумами. Но точность приведенного ниже графика индикатора Sell Side в лучшем случае кажется подозрительной. 

Источник: Bank of America / Merrill Lynch Global Research Стратегия движения и количества акций США Примечание. Сигналы на покупку и продажу основаны на скользящем 15-летнем +/- 1 стандартном отклонении от скользящего 15-летнего среднего. Значение над красной линией указывает на сигнал продажи, а значение под зеленой линией указывает на сигнал на покупку.

График графика, который должен был дать мощный  сигнал к продаже  в начале 1998 г., упускает из виду весь рост цен на акции до 2000 г. Оглядываясь назад, становится ясно, что вам, возможно, было бы лучше не инвестировать после 1998 г., но ретроспективный взгляд работает только задним числом. 

Сигнал на продажу оставался в силе до 2004 года, что привело бы к тому, что инвестор пропустил дно рынка в 2003 году и поднялся до 2007 года. Сигнал оставался на границе нейтральной зоны и зоны продажи большую часть времени до 2008 года. Кроме того, сигнал о продаже в период 2007-2008 годов был не таким сильным, как в 2000 году. 

Между тем, большую часть времени с 2008 по 2012 год индекс находился на нейтральной территории, когда фондовый рынок падал в 2008 и 2009 годах, а затем восстанавливался после последствий сигнал к  покупке  был наиболее сильным в 2012 году, намного позже, чем рынок уже восстановил большую часть своих  убытков от  финансового кризиса. Индикатор также свидетельствует о том, что  с 2000 года настроения инвесторов в целом имеют  нисходящий тренд.

Такой анализ — не что иное, как  выбор времени на рынке. Есть отличная альтернатива: инвестируйте в фондовый рынок на длительный срок или выберите бизнес, который вам нравится и который, по вашему мнению, будет со временем расти. BAML отмечает, что анализ индикатора Sell Side является частью модели, которую они используют для расчета своей общей   целевой цены S&P 500. Ранее сегодня фирма подняла эту целевую цену на S&P 500 до 2450 с 2300, хотя сам индекс тестирует 2396. Да, это нужно любить.