Финансовая энциклопедия

Финансовый кризис

Опубликовано · Обновлено

Что такое Финансовый кризис?

В условиях финансового кризиса цены на активы резко снижаются, предприятия и потребители не в состоянии оплачивать свои долги, а финансовые учреждения испытывают дефицит ликвидности. Финансовый кризис часто ассоциируется с паникой или бегством из банка, во время которого инвесторы распродают активы или снимают деньги со сберегательных счетов, опасаясь, что стоимость этих активов упадет, если они останутся в финансовом учреждении.

Что вызывает финансовый кризис?

Финансовый кризис может иметь несколько причин. Как правило, кризис может возникать, если институты или активы переоценены, и может усугубляться иррациональным или стадным поведением инвесторов. Например, быстрая череда распродаж может привести к снижению цен на активы, побуждая людей избавляться от активов или снимать огромные сбережения, когда ходят слухи о банкротстве банка.

Ключевые моменты

  • Банковская паника была причиной ряда финансовых кризисов 19, 20 и 21 веков, многие из которых привели к рецессиям или депрессиям.
  • Обвалы фондового рынка, кредитные кризисы, лопание финансовых пузырей, суверенные дефолты и валютные кризисы — все это примеры финансовых кризисов.
  • Финансовый кризис может ограничиться одной страной или одним сегментом финансовых услуг, но с большей вероятностью распространится на регион или глобально.

К факторам, способствующим финансовому кризису, относятся системные сбои, непредвиденное или неконтролируемое поведение человека, стимулы к слишком большому риску, отсутствие или сбои нормативных требований, а также инфекции, которые представляют собой вирусоподобное распространение проблем от одного учреждения или страны к другим. Если его не остановить, кризис может привести к рецессии или депрессии в экономике. Даже когда принимаются меры по предотвращению финансового кризиса, они все равно могут случиться, ускориться или углубиться.

Примеры финансового кризиса

Финансовые кризисы не редкость; они случались до тех пор, пока в мире была валюта. Некоторые известные финансовые кризисы включают:

  • Тюльпаномания (1637). Хотя некоторые историки утверждают, что эта мания не оказала большого влияния на голландскую экономику и, следовательно, не должна считаться финансовым кризисом, она совпала со вспышкой бубонной чумы, которая оказала значительное влияние на страну. Учитывая это, трудно сказать, был ли кризис спровоцирован чрезмерными спекуляциями или пандемией.
  • Кредитный кризис 1772 года. После периода быстрого роста кредита этот кризис начался в марте / апреле в Лондоне. Александр Фордайс, партнер крупного банка, потерял огромную сумму, продавая акции Ост-Индской компании, и бежал во Францию, чтобы избежать выплаты. Паника привела к набегу на английские банки, в результате чего более 20 крупных банковских домов оказались банкротами или прекратили выплаты вкладчикам и кредиторам. Кризис быстро распространился на большую часть Европы. Историки проводят черту от этого кризиса до причины Бостонского чаепития — непопулярного налогового законодательства в 13 колониях — и связанных с этим беспорядков, которые привели к Американской революции.
  • Биржевой крах 1929 года . Этот крах, начавшийся 24 октября 1929 года, привел к падению цен на акции после периода безумных спекуляций и займов для покупки акций. Это привело к Великой депрессии , которая ощущалась во всем мире более десяти лет. Его социальное воздействие длилось намного дольше. Одним из факторов, спровоцировавших кризис, стал резкий переизбыток товарных культур, который привел к резкому снижению цен. В результате краха был введен широкий спектр нормативных актов и инструментов управления рынком.
  • Нефтяной кризис ОПЕК 1973 года. Члены ОПЕК начали нефтяное эмбарго в октябре 1973 года, направленное против стран, которые поддержали Израиль в войне Судного дня. К концу эмбарго баррель нефти стоил 12 долларов по сравнению с 3 долларами. Учитывая, что современные экономики зависят от нефти, более высокие цены и неопределенность привели к краху фондового рынка в 1973–74 годах, когда медвежий рынок сохранялся с января 1973 года по декабрь 1974 года, и промышленный индекс Доу-Джонса потерял 45% своей стоимости.
  • Азиатский кризис 1997–1998 гг. Этот кризис начался в июле 1997 года с обрушением тайского бата . Из-за нехватки иностранной валюты правительство Таиланда было вынуждено отказаться от привязки к доллару США и позволить бату колебаться. Результатом стала огромная девальвация, распространившаяся на большую часть Восточной Азии, также ударившую по Японии, а также огромный рост отношения долга к ВВП. Вслед за этим кризис привел к улучшению финансового регулирования и надзора.
  • Мировой финансовый кризис 2007-2008 гг. Этот финансовый кризис стал самой серьезной экономической катастрофой после краха фондового рынка 1929 года. Он начался с кризиса субстандартного ипотечного кредитования в 2007 году и перерос в глобальный банковский кризис с банкротством инвестиционного банка Lehman Brothers в сентябре 2008 года. цель ограничить распространение ущерба не удалось, и мировая экономика впала в рецессию.

Мировой финансовый кризис

Глобальный финансовый кризис, являющийся самым последним и наиболее разрушительным событием финансового кризиса, заслуживает особого внимания, поскольку его причины, последствия, меры реагирования и уроки наиболее применимы к текущей финансовой системе.

Ослабленные стандарты кредитования

Кризис стал результатом череды событий, каждое из которых имеет свой спусковой механизм и завершилось почти крахом банковской системы. Утверждалось, что семена кризиса были посеяны еще в 1970-х годах с принятием Закона о развитии сообществ, который требовал от банков ослабить свои кредитные требования для потребителей с низкими доходами, создав рынок субстандартной ипотеки .

Краткая справка

Финансовый кризис может принимать разные формы, включая банковскую / кредитную панику или крах фондового рынка, но отличается от рецессии, которая часто является результатом такого кризиса.

Объем субстандартного ипотечного долга, который был гарантирован Freddie Mac и Fannie Mae , продолжал расти в начале 2000-х годов, когда Совет Федеральной резервной системы начал резко снижать процентные ставки, чтобы избежать рецессии. Сочетание слабых требований к кредитованию и дешевых денег спровоцировало жилищный бум, который вызвал спекуляции, подняв цены на жилье и создав пузырь на рынке недвижимости.

Сложные финансовые инструменты

Тем временем инвестиционные банки, стремящиеся к легкой прибыли после краха доткомов и рецессии 2001 года, создали обеспеченные долговые обязательства (CDO) из ипотечных кредитов, купленных на вторичном рынке. Поскольку субстандартная ипотека была связана с первоклассной ипотекой, инвесторы не могли понять риски, связанные с продуктом. Когда рынок CDO начал накаляться, пузырь на рынке недвижимости, который создавался в течение нескольких лет, наконец лопнул. По мере падения цен на жилье субстандартные заемщики начали отказываться от кредитов, стоимость которых превышала стоимость их домов, что ускорило падение цен.

Неудачи начинаются, зараза распространяется

Когда инвесторы поняли, что CDO бесполезны из-за токсичного долга, который они представляют, они попытались избавиться от обязательств. Однако рынка для CDO не было. Последовавший за этим каскад банкротств субстандартных кредиторов создал цепную реакцию ликвидности, которая достигла верхних уровней банковской системы. Два крупных инвестиционных банка, Lehman Brothers и Bear Stearns, рухнули под тяжестью своих рискованных кредитов, и более 450 банков обанкротились в течение следующих пяти лет. Несколько крупных банков оказались на грани банкротства, и их спасла финансовая помощь налогоплательщикам.

отклик

Правительство США отреагировало на финансовый кризис, снизив процентные ставки почти до нуля, выкупив ипотеку и государственный долг, а также оказав помощь некоторым находящимся в затруднительном положении финансовым учреждениям. При столь низких ставках доходность облигаций стала гораздо менее привлекательной для инвесторов по сравнению с акциями. Реакция правительства воспламенила фондовый рынок, который продолжал 10-летний бычий рост, при этом индекс S&P 500 за это время вернулся на 250%. Рынок жилья в США восстановился в большинстве крупных городов, а уровень безработицы снизился, поскольку компании начали нанимать людей и делать больше инвестиций.

Новые правила

Одним из важных результатов кризиса стало принятие Закона Додда-Франка о реформе Уолл-стрит и защите прав потребителей , крупного законодательного акта о финансовой реформе, принятого администрацией Обамы в 2010 году. Додд-Франк внес массовые изменения во все аспекты финансовой деятельности США. нормативно-правовая среда, которая коснулась каждого регулирующего органа и каждого предприятия финансовых услуг. Примечательно, что Додд-Франк имел следующие эффекты:

  • Более полное регулирование финансовых рынков, в том числе усиление надзора за производными финансовыми инструментами, которые были переведены на биржи.
  • Были объединены регулирующие органы, которых было много, а иногда и избыточно.
  • Для мониторинга системного риска был создан новый орган — Совет по надзору за финансовой стабильностью .
  • Были введены более строгие меры защиты инвесторов, включая новое агентство по защите прав потребителей (Бюро финансовой защиты потребителей ) и стандарты для «простых» продуктов.
  • Внедрение процессов и инструментов (таких как денежные вливания), призванных помочь в закрытии обанкротившихся финансовых учреждений.
  • Меры, направленные на улучшение стандартов, бухгалтерского учета и регулирования рейтинговых агентств.

Похожие статьи