Покрытый стрэддл: Определение, принцип работы, примеры

Покрытый стрэддл — это стратегия торговли опционами, которая может быть использована инвесторами для получения потенциальной прибыли от бычьего движения цен на базовую ценную бумагу. Она предполагает выписывание опционов пут и колл на акции, которые также принадлежат инвестору. В этой статье мы рассмотрим ключевые аспекты покрытых стрэддлов, включая их определение, принцип работы и приведем примеры, иллюстрирующие их применение.

Понимание покрытых стрэддлов

Покрытый стрэддл — это, по сути, комбинация двух опционных стратегий: покрытых коллов и покрытых путов. В стратегии покрытых коллов инвестор продает опционы колл на акции, которыми он уже владеет, а в стратегии покрытых путов инвестор продает опционы пут на акции, которыми он уже владеет. В покрытом стрэддле инвестор комбинирует эти две стратегии, одновременно выписывая и колл, и пут-опционы на одну и ту же акцию.
Опционы колл и пут в покрытом стрэддле имеют одинаковую цену исполнения и дату истечения. Инвестор получает премию от продажи этих опционов, что может обеспечить доход и потенциально компенсировать любые потери по базовой акции. Однако важно отметить, что покрытый стрэддл не является полностью «покрытой» стратегией, поскольку покрывается только позиция по опциону колл. Позиция по опциону пут считается «голой» или непокрытой.

Как работают покрытые стрэддлы

Для реализации стратегии покрытого стрэддла инвестору необходимо владеть базовой акцией, на которую торгуются опционы. Как правило, для реализации этой стратегии инвестору необходимо владеть как минимум 100 акциями базовой ценной бумаги, поскольку большинство опционных контрактов торгуются лотами по 100 акций.
Инвестор выписывает как опционы «колл», так и опционы «пут» с ценой исполнения «в день» и одинаковой датой истечения. При этом он получает чистый кредит, поскольку продает эти опционы. Если цена акций остается относительно стабильной и не совершает значительных движений до истечения срока действия опциона, инвестор получает премию от проданных опционов и получает небольшую прибыль.
Однако важно понимать, что покрытый стрэддл несет в себе риски. Если цена базовой акции значительно упадет, короткая позиция пут может привести к значительным убыткам. На каждый 1 доллар снижения цены акции и позиция пут, и позиция колл будут нести убытки в размере 1 доллара. Таким образом, стратегия начинает приносить чистый убыток, когда цена акции достигает точки безубыточности, которая представляет собой цену исполнения минус половина полученного чистого кредита.

Пример построения покрытого стрэддла

Давайте рассмотрим пример, чтобы лучше понять, как строится покрытый стрэддл. Предположим, что инвестор владеет 100 акциями XYZ, которые в настоящее время торгуются по цене $100 за акцию. Инвестор решает начать стратегию покрытого стрэддла с ценой исполнения 100 долл. и выписывает опционы колл и пут.
Шаг 1: Выпишите опционы колл и пут:

• Продать колл XYZ 100 по цене $3,25
• Продать XYZ 100 пут по цене $3,15

Полученный чистый кредит составляет $6,40 ($3,25 + $3,15). Если цена акций остается стабильной, инвестор сохранит весь чистый кредит в размере $6,40 в качестве прибыли. Однако если цена акций снизится, то и позиция по опциону пут, и позиция по опциону колл понесут убытки, что приведет к чистому убытку для инвестора.
Важно отметить, что стратегия покрытого стрэддла не является полностью покрытой, поскольку покрывается только позиция по опциону колл. Короткая позиция пут считается открытой и несет риск переуступки, что потребует от продавца опциона купить акции по цене исполнения.

Соображения по покрытому стрэддлу

Прежде чем приступить к реализации стратегии покрытого стрэддла, инвесторам важно учесть следующие моменты:

1. Ограниченный доход: Хотя покрытые стрэддлы могут приносить доход за счет премий, получаемых при выписывании опционов, потенциальная прибыль ограничена. Эта стратегия предназначена для инвесторов, которые считают, что цена базовой акции не будет существенно меняться до истечения срока действия опциона.
2. Возможность потерь: Если цена базовой акции значительно упадет, короткая позиция пут может привести к значительным убыткам. Инвесторы должны тщательно оценить свою устойчивость к риску и рассмотреть возможность применения стратегий управления рисками.
3. Не является полностью покрытой стратегией: Покрытый стрэддл не является полностью «покрытой» стратегией, поскольку покрывается только позиция по опциону колл. Короткая позиция пут считается «голой» и несет риск переуступки, что потребует от продавца опциона купить акции по цене исполнения.
4. Разрешение и маржинальные требования: Инвесторам, заинтересованным в торговле опционами и деривативами, включая покрытые стрэддлы, может потребоваться получить необходимые разрешения от своего брокера и выполнить требования по марже.

Хотя покрытые стрэддлы могут быть потенциально прибыльной стратегией, они требуют тщательного рассмотрения и понимания связанных с ними рисков. Инвесторы должны провести тщательное исследование, проанализировать рыночные условия и проконсультироваться с финансовым консультантом перед реализацией этой стратегии.

Заключение

Покрытый стрэддл — это стратегия торговли опционами, которая сочетает в себе элементы покрытых коллов и покрытых путов для получения потенциальной прибыли от бычьего движения цен на базовую ценную бумагу. Выписывая опционы «пут» и «колл» на акции, которые уже находятся в собственности, инвесторы могут получать премии и потенциально компенсировать убытки по базовой акции. Однако важно отметить, что покрытый стрэддл не является полностью покрытой стратегией, поскольку покрывается только позиция по опциону колл.
Чтобы реализовать покрытый стрэддл, инвесторы должны владеть базовой акцией и выписать опционы колл и пут с одинаковой ценой исполнения и датой истечения. Стратегия предполагает получение чистого кредита от продажи этих опционов. В то время как стабильная цена акций может принести небольшой доход за счет сбора премий, значительное падение цены акций может привести к убыткам, особенно в короткой позиции пут.
Пример покрытого стрэддла включает инвестора, владеющего 100 акциями акции, торгующейся по цене 100 долларов за акцию. Инвестор выписывает опцион колл и опцион пут с ценой исполнения 100 долл. Если чистый полученный кредит составляет $6,40, инвестор может оставить себе всю сумму в качестве прибыли, если цена акции остается стабильной. Однако снижение цены акций может привести к чистому убытку.
Инвесторы, рассматривающие стратегию покрытого стрэддла, должны знать об ограниченных прибылях и потенциальных убытках, связанных с этой стратегией. Эта стратегия не является полностью покрытой, и короткая позиция пут несет в себе риск переуступки. При торговле опционами и деривативами также могут применяться требования к разрешению и марже.
В заключение следует отметить, что хотя покрытый стрэддл может быть потенциально прибыльной стратегией для инвесторов с бычьими взглядами на базовую ценную бумагу, он требует тщательного учета рисков, тщательного исследования и консультации с финансовым консультантом.

Вопросы и ответы

Что такое покрытый стрэддл?

Покрытый стрэддл — это стратегия торговли опционами, при которой инвестор выписывает опционы пут и колл на акции, которыми он уже владеет. Она сочетает в себе элементы покрытых коллов и покрытых путов для потенциальной прибыли от бычьего движения цен на базовую ценную бумагу.

Как работает покрытый стрэддл?

В покрытом стрэддле инвестор выписывает опционы колл и пут с одинаковой ценой исполнения и датой истечения на акции, которыми он владеет. При этом он получает чистый кредит от продажи этих опционов. Если цена акции остается стабильной, инвестор получает премию от проданных опционов и получает небольшую прибыль. Однако если цена акций значительно падает, короткая позиция пут может привести к убыткам.

В чем разница между покрытым стрэддлом и покрытым коллом?

Стратегия «покрытый стрэддл» предполагает продажу опционов «пут» и «колл» на акции, в то время как стратегия «покрытый колл» предполагает продажу только опционов «колл» на акции. В покрытом стрэддле инвестор сочетает обе стратегии, чтобы получить потенциальную прибыль от бычьего движения цен на базовую ценную бумагу.

Какие риски связаны с покрытым стрэддлом?

Покрытый стрэддл несет в себе риски, особенно если цена базовой акции значительно упадет. Короткая позиция пут может привести к значительным убыткам, и на каждый 1 доллар снижения цены акции и позиция пут, и позиция колл будут нести убытки в размере 1 доллара. Необходимо тщательно оценить допустимый риск и рассмотреть возможность применения стратегий управления рисками.

Можно ли использовать стратегию покрытого стрэддла в России?

Да, стратегия «покрытый стрэддл» может использоваться в России. Стратегия не ограничивается конкретными странами и может применяться на различных финансовых рынках, в том числе и в России. Однако инвесторы должны убедиться, что они понимают местные правила и требования к торговле опционами и деривативами в России.

Каковы потенциальные выгоды и ограничения покрытого стрэддла?

Покрытый стрэддл может приносить доход за счет премий, полученных от выписывания опционов. Однако потенциальная прибыль ограничена, так как стратегия рассчитана на инвесторов, которые считают, что цена базовой акции не изменится значительно до истечения срока действия опциона. Очень важно иметь реалистичные ожидания и понимать ограничения стратегии.

Какие разрешения и маржинальные требования необходимы для покрытого стрэддла?

Инвесторам, заинтересованным в торговле опционами и деривативами, включая покрытые стрэддлы, может потребоваться получить необходимые разрешения от своего брокера. Кроме того, для реализации этой стратегии могут существовать маржинальные требования, которые необходимо выполнить. Важно проконсультироваться с брокером и соблюсти все нормативные требования, прежде чем приступать к торговле покрытым стрэддлом.