Цена биткойна снижается после утверждения ETF: Стали ли инвесторы медвежьими?

Цена биткойна пережила значительную распродажу, упав почти на 7 % всего через два дня после утверждения спотового биржевого фонда биткойна (ETF). Эта распродажа вызвала вопросы о том, не стали ли инвесторы медвежьими по отношению к криптовалюте.
Утверждение спотового биткоин-фонда ETF стало долгожданным событием на криптовалютном рынке после 75-процентного ралли в течение 90 дней, предшествовавших запуску ETF 11 января. Однако вместо всплеска ажиотажа и продолжения восходящего тренда цена биткоина скорректировалась до $43 180.
Сейчас трейдеры рассуждают о причинах этой коррекции цены и о том, действительно ли инвесторы стали настроены по-медвежьи. Одно из возможных объяснений заключается в том, что маркет-мейкеры и «киты», купившие биткоин в преддверии утверждения ETF, были вынуждены продавать его с убытком, что оказало понижательное давление на цену.
Еще одним фактором, который может повлиять на распродажу, является предстоящее сокращение вдвое, до которого осталось менее 100 дней. Майнеры биткоина, предвидя сокращение субсидий на блокчейн и его потенциальное влияние на их прибыль, могут продавать часть своих активов. Действительно, отток майнеров заметно увеличился: на биржи было отправлено BTC на сумму более 1 миллиарда долларов.
Однако исторические данные свидетельствуют о том, что пики переводов BTC от майнеров в прошлом совпадали с ценовыми низами. Эти данные придают некоторую уверенность бычьим настроениям, хотя это может быть и простым совпадением. Важно отметить, что нет четкого обоснования прямой связи между чистыми потоками майнеров и краткосрочными движениями цены BTC.
Чтобы получить более полное представление о настроениях на рынке, необходимо проанализировать производные инструменты на биткоин. С 5 января совокупный открытый интерес по фьючерсам вырос на 14 %, что свидетельствует о том, что интерес инвесторов к позициям с кредитным плечом не ослабевает. Примечательно, что наибольшая доля рынка фьючерсных контрактов на BTC принадлежит Чикагской товарной бирже (CME).
Кроме того, ставка финансирования бессрочных фьючерсов на биткоин, которая отражает спрос на кредитное плечо для длинных и коротких позиций, остается стабильной на уровне всего 0,2 % в неделю с 4 января. Это говорит о том, что недавняя распродажа не была вызвана розничными трейдерами, использующими чрезмерное кредитное плечо или делающими ставки на снижение цены.
Еще одна метрика, на которую стоит обратить внимание, — это соотношение пут к колл для объема опционов на биткоин. Соотношение ниже 0,70 указывает на более бычьи настроения, в то время как соотношение выше 1,40 говорит о медвежьих настроениях. За последние семь дней соотношение пут к колл для объема опционов на биткоин колебалось в диапазоне от 0,35 до 0,65, что указывает на более низкий спрос на опционы пут (продажа) по сравнению с опционами колл (покупка). Это говорит о том, что инвесторы не слишком обеспокоены возможным обвалом цен.
Распродажу 12 января можно частично объяснить недостатком информации о том, как работает спотовый ETF с точки зрения создания, погашения и формирования цены. Различия между эмитентами ETF и задержка данных о притоке могут привести к неопределенности среди трейдеров. Кроме того, скептицизму способствовали предыдущие ложные предупреждения об одобрении ETF и ограничения, наложенные некоторыми брокерами на инвестиции клиентов в этот сектор.
В заключение следует отметить, что, хотя цена биткоина подверглась распродаже после одобрения спотового биткоин-фонда ETF, неясно, свидетельствует ли это о более широких медвежьих настроениях среди инвесторов. На коррекцию цены повлияли различные факторы, такие как принудительные продажи со стороны маркет-мейкеров и китов, отток майнеров и неопределенность в отношении влияния ETF на рынок. Однако анализ деривативов и рыночных индикаторов свидетельствует о том, что интерес инвесторов к позициям с кредитным плечом остается высоким, а спрос на опционы пут существенно не увеличился. Как всегда, инвесторам важно проводить собственные исследования и проявлять осторожность при принятии инвестиционных решений на криптовалютном рынке.