Выдать ордер: Значение, преимущества и критика
Понимание сути пут-варрантов
Пут-варрант — это вид ценной бумаги, которая дает держателю право, но не обязательство, продать определенное количество базового актива по определенной цене в установленную дату или раньше. Пут-варранты — это выпущенные компанией опционы, которые позволяют держателю продать обратно эмитенту определенное количество акций компании по заранее установленной цене в будущем.
Существует два типа варрантов: варранты «пут» и варранты «колл». Варранты «пут», в частности, имеют дату истечения срока действия, то есть последний день, когда права по варранту могут быть реализованы. Если инвесторы не реализуют пут-варрант до даты истечения срока действия, он становится бесполезным.
Цена исполнения, также известная как цена исполнения, — это цена, по которой держатель может продать варрант. Пут-варранты, как и пут-опционы, могут использоваться инвесторами для хеджирования от падения цен на акции. Если цена базовой акции ниже цены исполнения, пут-варрант считается «в деньгах». И наоборот, если цена акции выше цены исполнения, пут-варрант считается «вне денег».
В отличие от опционов, которые торгуются на биржах, пут-варранты выпускаются компаниями и могут быть проданы обратно компании-эмитенту при исполнении. Важно отметить, что срок действия пут-варранта может составлять до 15 лет, в то время как опционы обычно истекают в течение 12 месяцев.
Преимущества пут-варрантов
Варранты на продажу имеют ряд преимуществ для инвесторов, в том числе:
- Ограничение потенциальных убытков: Пут варранты позволяют инвесторам ограничить свои потенциальные потери, предоставляя им право продать базовый актив по заранее установленной цене. Это особенно выгодно при работе с неликвидными акциями или ценными бумагами, выпущенными небольшими компаниями, которые могут иметь ограниченные торговые возможности.
- Привлечение крупных инвестиций: С точки зрения компаний, выпускающих пут-варранты, они дают возможность привлечь крупные инвестиции. Продавая варранты на продажу инвесторам, компании могут снизить риск для инвесторов и сделать свои акции более привлекательными. Кроме того, продажа пут-варрантов — это «бычье» действие, которое может повысить цены на акции.
- Более долгосрочное владение: Варранты на продажу имеют преимущество перед опционами на продажу в том, что их можно держать в течение многих лет. Такой длительный срок позволяет инвесторам получить больше времени, чтобы воспользоваться потенциальными изменениями на рынке и принять обоснованные решения.
Критика варрантов пут
Несмотря на свои преимущества, варранты пут также имеют ряд критических замечаний, в том числе:
- Риск эмитента: Пут-варранты выпускаются той же компанией, которая выпускает базовые акции. Это означает, что если цена акций значительно упадет, эмитент может оказаться не в состоянии исполнить пут-варранты. Это отличается от опционов пут, котируемых на бирже, которые поддерживаются опционными биржами с высоким кредитным рейтингом. Отсутствие надежной поддержки может создать неопределенность для инвесторов.
- Отсутствие обеспечения: В отличие от биржевых опционов, пут-варранты не требуют от эмитента предоставления залога. Это может сделать их более рискованными для инвесторов, так как может не быть конкретных активов, обеспечивающих пут-варрант. Прежде чем вкладывать средства в пут варранты, инвесторам необходимо выяснить, предоставляется ли какое-либо обеспечение.
- Движение денежных средств и жизнеспособность бизнеса: Трудности с исполнением пут-ордеров при падении курса акций могут создать проблемы с движением денежных средств для компании-эмитента. В некоторых случаях это может даже поставить под угрозу способность компании оставаться в бизнесе, если жизненно важные активы были заложены в качестве залога и должны быть переданы держателю пут-оборота.
Заключение
Пут-варранты предоставляют инвесторам право, но не обязательство, продать базовый актив по заранее установленной цене. Они дают такие преимущества, как ограничение потенциальных убытков и привлечение крупных инвестиций для компаний. Однако они также связаны с рисками, включая риск эмитента и отсутствие залога. Инвесторам важно тщательно изучить условия и положения пут-варрантов, прежде чем заключать какие-либо сделки.
Вопросы и ответы
Что такое пут-ордер?
Пут-варрант — это вид ценной бумаги, которая дает держателю право, но не обязательство, продать определенное количество базового актива по заранее установленной цене на определенную дату или раньше.
Чем пут-варрант отличается от пут-опциона?
Пут варранты и пут опционы имеют общие черты, но есть и несколько ключевых различий. Варранты на продажу выпускаются компаниями и могут быть проданы обратно эмитенту при исполнении, в то время как опционы на продажу торгуются на биржах. Кроме того, варранты пут имеют более длительные сроки действия, как правило, до 15 лет, в то время как опционы пут обычно истекают в течение 12 месяцев.
Можно ли использовать варранты на продажу для хеджирования от падения цен на акции?
Да, варранты пут можно использовать в качестве стратегии хеджирования от падения цен на акции. Если цена базовой акции падает ниже цены исполнения пут-варранта, держатель может исполнить варрант и продать акции по заранее установленной цене, тем самым компенсируя потенциальные убытки.
Каковы преимущества инвестирования в пут варранты?
Инвестиции в пут варранты могут дать такие преимущества, как ограничение потенциальных потерь, привлечение крупных инвестиций для компаний и предоставление инвесторам более длительного периода владения, чтобы воспользоваться изменениями на рынке.
Какие риски связаны с варрантами на продажу?
Пут варранты сопряжены с определенными рисками. Один из рисков — это риск эмитента, поскольку компания-эмитент может оказаться не в состоянии исполнить условия пут-варрантов, если цена акций значительно упадет. Другой риск — отсутствие залога, поскольку пут варранты не требуют от эмитента предоставления конкретных активов в качестве залога, что делает их потенциально более рискованными для инвесторов.
Являются ли пут варранты подходящим вариантом инвестиций в России?
Несмотря на то что варранты на продажу являются признанным во всем мире инвестиционным инструментом, их доступность и пригодность к использованию в разных странах, в том числе в России, могут отличаться. Рекомендуется проконсультироваться с финансовым консультантом или брокерской компанией, знакомой с российским рынком, чтобы определить доступность и пригодность варрантов на продажу для инвестиционных целей в России.