Резерв для погашения долговых обязательств (DRR): Что это такое и как это работает
Резерв на погашение долговых обязательств (DRR) — это положение, которое требует от индийских корпораций, выпускающих долговые обязательства, создать резервный фонд для погашения этих обязательств. Цель DRR — защитить инвесторов от риска дефолта компании-эмитента. Данное положение было введено в Закон о компаниях Индии 1956 года и с течением времени обновлялось с учетом новых требований.
Понимание резерва на погашение долговых обязательств (DRR)
Долговая расписка — это долговая ценная бумага, которая позволяет инвесторам занимать деньги у компании по фиксированной процентной ставке. В отличие от обеспеченного долга, долговые обязательства не подкреплены конкретными активами или залогом. Это делает держателей долговых обязательств уязвимыми перед риском дефолта, если компания-эмитент столкнется с финансовыми трудностями. Чтобы снизить этот риск, Закон о компаниях Индии 1956 года ввел понятие резерва на погашение долговых обязательств.
Согласно мандату DRR, компании должны откладывать определенный процент от суммы, привлеченной в результате выпуска долговых обязательств, в специальный фонд. Этот фонд предназначен для погашения долговых обязательств в случае возникновения чрезвычайных обстоятельств, предотвращения дефолта и обеспечения защиты инвесторов.
Работа резерва для погашения долговых обязательств (DRR)
Компании, выпускающие долговые обязательства, обязаны создавать резерв для покрытия убытков в соответствии с правилами и положениями, установленными Министерством по делам корпораций Индии. Резерв должен составлять минимальный процент от номинальной стоимости выпущенных долговых обязательств.
Первоначально требования к резерву были установлены на уровне 50 %, но затем были снижены до 25 % в апреле 2014 года. В 2019 году требования к резервам были снижены до 10 % от стоимости выпущенных облигаций. Это снижение было направлено на облегчение привлечения капитала для компаний при сохранении интересов инвесторов.
СРБ финансируется за счет прибыли, получаемой компанией-эмитентом ежегодно до погашения облигаций. Компании имеют возможность не вносить единовременную сумму на счет DRR, а ежегодно пополнять его на сумму, достаточную для выполнения требования в 10 %.
Пример резерва для погашения долговых обязательств
Рассмотрим гипотетический сценарий, в котором компания выпустила 10 января 2021 года долговые обязательства на сумму $10 млн со сроком погашения 31 декабря 2025 года. В этом случае до даты погашения долговых обязательств необходимо создать резерв на погашение долговых обязательств в размере $1 млн (10% x $10 млн).
Компании, не создавшие необходимые резервы в течение 12 месяцев после выпуска облигаций, облагаются штрафами. Они обязаны выплатить держателям облигаций 2 % процентов в качестве штрафа. Однако у компаний есть возможность постепенно отчислять средства на резервный счет с течением времени при условии соблюдения требования в 10 %.
Кроме того, компании также обязаны резервировать или депонировать не менее 15 % от суммы долговых обязательств, срок погашения которых наступает в следующем году, до 30 апреля. Эти средства должны быть использованы для выплаты процентов или основной суммы долга по облигациям, срок погашения которых наступает в течение года, и не могут быть использованы на другие цели.
Особые соображения
Положения DRR применяются только к долговым обязательствам, выпущенным после внесения в 2000 году поправок к Закону о компаниях Индии 1956 года. Некоторые категории компаний освобождены от требований СРБ, в том числе:
- Всеиндийские финансовые институты (AIFI), регулируемые Резервным банком Индии (RBI)
- Другие финансовые учреждения, регулируемые RBI
- Банковские компании для государственных и частных долговых обязательств
- Компании жилищного финансирования, зарегистрированные в Национальном жилищном банке
Для частично конвертируемых облигаций требования СРБ распространяются только на неконвертируемую часть, которая подлежит погашению. Средства, выделенные на СРБ, могут быть использованы только для погашения долговых обязательств и ни на какие другие цели.
Заключение
Резерв на погашение долговых обязательств (РРВ) — это нормативное положение в Индии, которое направлено на защиту инвесторов от риска дефолта, требуя от компаний резервировать определенный процент от суммы, привлеченной посредством выпуска долговых обязательств. Этот резерв обеспечивает безопасность держателей долговых обязательств, гарантируя наличие средств для погашения долговых обязательств в случае возникновения чрезвычайных обстоятельств. Внедряя СРБ, индийское правительство стремится защитить интересы инвесторов и способствовать стабильности рынка облигаций.
Вопросы и ответы
Что такое резерв на погашение долговых обязательств (DRR)?
Резерв на погашение долговых обязательств (DRR) — это положение, которое обязывает индийские корпорации, выпускающие долговые обязательства, создавать резервный фонд для погашения этих обязательств. Этот резерв предназначен для защиты инвесторов от риска дефолта компании-эмитента.
Почему был введен резерв для погашения долговых обязательств (DRR)?
Резерв погашения долговых обязательств был введен для того, чтобы обеспечить определенную защиту инвесторов, владеющих долговыми обязательствами. В отличие от обеспеченных долговых обязательств, долговые обязательства не обеспечены конкретными активами или залогом. Поэтому резерв DRR обеспечивает резервирование средств специально для выкупа долговых обязательств в случае финансовых трудностей, с которыми столкнулась компания-эмитент.
Каковы минимальные требования к резерву на погашение долговых обязательств (DRR)?
В настоящее время минимальное требование к DRR установлено на уровне 10 % от стоимости непогашенных долговых обязательств. Это означает, что компании, выпускающие долговые обязательства, должны резервировать не менее 10 % номинальной стоимости долговых обязательств для их возможного погашения.
Могут ли компании отчислять средства в резерв на погашение долговых обязательств (DRR) постепенно?
Да, у компаний есть возможность делать взносы в СРБ постепенно, с течением времени, при условии соблюдения минимального требования в 10%. Они могут ежегодно вносить на счет СРБ суммы, достаточные для выполнения резервного требования, а не делать единовременный взнос.
Что произойдет, если компания не сможет создать необходимый резерв для погашения долговых обязательств (DRR)?
Компании, не создавшие необходимый резерв погашения долговых обязательств (DRR) в течение 12 месяцев после выпуска долговых обязательств, подвергаются штрафным санкциям. Они обязаны выплатить держателям долговых обязательств 2% пени. Компании должны соблюдать требования DRR, чтобы обеспечить защиту интересов инвесторов.
Существуют ли какие-либо исключения из требований к резерву на погашение долговых обязательств (DRR)?
Да, некоторые категории компаний освобождены от требований по созданию резерва для погашения долговых обязательств. К ним относятся всеиндийские финансовые институты (AIFIs), регулируемые Резервным банком Индии (RBI), другие финансовые институты, регулируемые RBI, банковские компании как для государственных, так и для частных долговых обязательств, а также компании жилищного финансирования, зарегистрированные в Национальном жилищном банке.
Как можно использовать средства резерва на погашение долговых обязательств (DRR)?
Средства, размещенные в ДРР, могут быть использованы только для погашения долговых обязательств. Они не могут быть использованы для каких-либо других целей. Это гарантирует, что зарезервированные средства будут направлены исключительно на погашение долговых обязательств и обеспечат надежную защиту инвесторов.