Дженерал Электрик: Мнение J.P. Morgan
General Electric (GE) находится в самом разгаре процесса реструктуризации, направленного на снижение долговой нагрузки и переориентацию компании на более компактную и простую бизнес-модель.
Промышленный гигант недавно представил инвесторам обновленную информацию о своих перспективах, и скептик GE Стивен Туса из J.P. Morgan проанализировал детали.
«Обновленная информация о третьем квартале показалась осторожной, хотя и подтвердила финансовый прогноз на 2021 год и «уверенность в долгосрочных перспективах роста», — сказал 5-звездочный аналитик. «Они отметили несколько ближайших поводов для беспокойства, но также заявили, что большинство из них связано со сроками или цепочкой поставок, поэтому они не должны оказать влияния на прогнозный консенсус, который мы оставляем ниже, но будем внимательно следить за ним в ближайшие недели».
Особого внимания заслуживает решение компании исключить влияние страхования из отчетности по FCF, к которому Туса относится «спокойно», хотя аналитик считает, что его также следует исключить из EBITDA, о которой в обновлении ничего не сказано.
Также было указано на возможное снижение FCF компании Renewables из-за задержек в выполнении заказов, связанных с PTC, хотя GE отметила, что руководство осталось прежним, и Туса задается вопросом, как они «компенсируют это, если это действительно так».
Кроме того, компания прислушалась к осторожности в отношении здравоохранения, где проблемы с поставками остаются проблемой, хотя GE по-прежнему ожидает роста доходов от ЛСД/МСД и увеличения маржи более чем на 100 б.п., что соответствует прогнозам и консенсус-оценкам.
Туса подытожил: «С учетом продолжающегося роста поставок 787 и связанных с этим концессионных факторов, а также продолжающихся корректировок, связанных с факторингом, которые приведут к существенным выгодам для оборотного капитала в этом году, в бизнесе с длительным циклом, мы не видим причин для того, чтобы этот год был слабее, чем ожидалось чуть более месяца назад, но мы будем ждать дальнейшей информации, чтобы судить в полной мере».
В целом, Туса остается главным сомневающимся в GE. Аналитик придерживается своего нейтрального рейтинга (т.е. «держать»), подкрепленного ценовым ориентиром в 40 долларов. Эта цифра подразумевает резкое падение на 61% с текущих уровней. (Чтобы посмотреть послужной список Тусы, нажмите здесь)
Три других аналитика присоединились к Тусе и рекомендовали «держать», в то время как все 9 других недавних обзоров рекомендовали «покупать», в результате чего был получен консенсус-рейтинг «умеренно покупать». В отличие от ожиданий Тусы, средняя целевая цена составляет $118,2, что предполагает годовой рост на 16%. (См. анализ акций GE на TipRanks)
Чтобы найти хорошие идеи для акций, торгующихся по привлекательным оценкам, посетите сайт TipRanks «Лучшие акции для покупки» — недавно запущенный инструмент, объединяющий все знания TipRanks об акциях.
Отказ от ответственности: Мнения, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно ведущему аналитику. Содержание статьи предназначено только для информационных целей. Очень важно провести собственный анализ, прежде чем делать какие-либо инвестиции.