Экономическая добавленная стоимость и добавленная рыночная стоимость: в чем разница?
Экономическая добавленная стоимость и добавленная рыночная стоимость: обзор
Есть множество способов, которыми инвесторы и кредиторы могут оценить стоимость компании. Это становится все более важным для людей, ищущих возможности инвестирования в малые и большие компании. Оценки также могут использоваться, чтобы определить, является ли бизнес хорошим кредитным риском.
Наиболее распространенные показатели, используемые для определения стоимости компании, включают добавленную экономическую стоимость и добавленную рыночную стоимость. Однако между этими двумя стратегиями оценки есть явные различия, и инвесторы должны знать, как использовать каждую из них.
Ключевые выводы
- Экономическая добавленная стоимость (EVA) и рыночная добавленная стоимость (MVA) — обычные способы, которыми инвестор может оценить стоимость компании.
- EVA полезен как способ измерить экономический успех компании или его отсутствие в течение определенного периода времени.
- MVA полезен как показатель благосостояния, позволяющий оценить уровень стоимости, которую компания создала за определенный период времени.
Экономическая добавленная стоимость
Добавленная экономическая стоимость (EVA) — это показатель эффективности, разработанный Stern Stewart & Co. (теперь известный как Stern Value Management), который пытается измерить истинную экономическую прибыль, производимую компанией. Его также часто называют «экономической прибылью», и он позволяет измерить экономический успех (или неудачу) компании за определенный период времени. Такой показатель полезен для инвесторов, которые хотят определить, насколько хорошо компания принесла пользу своим инвесторам, и его можно сравнить с аналогами компании для быстрого анализа того, насколько хорошо компания работает в своей отрасли.
Экономическую прибыль можно рассчитать, взяв чистую операционную прибыль компании после вычета налогов и вычтя из нее произведение инвестированного капитала компании на ее процентную стоимость капитала.
Например, если вымышленная фирма Cory’s Tequila Company (CTC) имела чистую операционную прибыль после налогообложения в 2018 году в размере 200000 долларов США и инвестировала капитал в размере 2 миллионов долларов США при средней стоимости 8,5%, то экономическая прибыль CTC была бы рассчитана как 200000 долларов США — ( 2 миллиона долларов х 8,5%) = 30 000 долларов.
Эти 30 000 долларов США представляют собой сумму, равную 1,5% инвестированного капитала СТС, обеспечивая стандартизированную меру богатства, которое компания создала сверх стоимости капитала в течение года.
Прибыльность компании можно оценить, рассчитав EVA, поскольку ее внимание уделяется прибыльности бизнес-проекта и, следовательно, эффективности управления компанией.
Краткий обзор
Экономическая добавленная стоимость (EVA) учитывает альтернативную стоимость альтернативных инвестиций, а рыночная добавленная стоимость (MVA) — нет.
Добавленная рыночная стоимость
С другой стороны, рыночная добавленная стоимость (MVA) — это просто разница между текущей общей рыночной стоимостью компании и капиталом, внесенным инвесторами (включая акционеров и держателей облигаций). Обычно он используется для более крупных компаний, акции которых обращаются на бирже. MVA — это не показатель производительности, как EVA, а показатель благосостояния, измеряющий уровень ценности, накопленной компанией с течением времени.
По мере того, как компания со временем показывает хорошие результаты, она сохраняет прибыль. Это повысит балансовую стоимость акций компании, и инвесторы, вероятно, будут повышать цену этих акций в ожидании будущих доходов, что приведет к росту рыночной стоимости компании. Когда это происходит, разница между рыночной стоимостью компании и капиталом, внесенным инвесторами (ее MVA), представляет собой избыточную цену, которую рынок присваивает компании в результате ее прошлых операционных успехов.
В отличие от EVA, MVA — это простой показатель операционных возможностей бизнеса и, как таковой, не включает альтернативную стоимость альтернативных инвестиций.