Что такое экономическая добавленная стоимость (EVA)?
Экономическая добавленная стоимость (EVA) — это показатель финансовой эффективности, целью которого является расчет истинной экономической прибыли, получаемой компанией. Он также известен как экономическая прибыль. EVA учитывает стоимость капитала и дает комплексную оценку того, насколько эффективно компания использует свои ресурсы для получения прибыли.
Показатель EVA был разработан консалтинговой компанией Stern Value Management (первоначально известной как Stern Stewart & Co.) как средство отражения остаточного богатства, генерируемого компанией после вычета стоимости капитала из ее операционной прибыли, скорректированной на налоги на кассовой основе. Сосредоточившись на экономической, а не только бухгалтерской прибыли, EVA дает более точное представление о создании стоимости компании.
Понимание экономической добавленной стоимости (EVA)
EVA — это показатель приростной разницы в норме прибыли (RoR) по сравнению со стоимостью капитала компании. Он позволяет оценить стоимость, которую генерирует компания на вложенные в нее средства. Положительный показатель EVA указывает на то, что компания генерирует стоимость от вложенных средств, в то время как отрицательный показатель EVA говорит о том, что компания не генерирует достаточную прибыль для покрытия стоимости капитала.
Формула для расчета EVA выглядит следующим образом:
EVA = Чистая операционная прибыль после уплаты налогов (NOPAT) — (Инвестированный капитал * Средневзвешенная стоимость капитала (WACC)).
NOPAT представляет собой чистую операционную прибыль компании после вычета налогов. Инвестированный капитал — это общий объем капитала, используемого компанией, включая долговые обязательства, аренду капитала и собственный капитал. WACC — это средневзвешенная стоимость капитала, которая представляет собой среднюю норму прибыли, ожидаемую инвесторами компании.
Особые соображения
Формула EVA состоит из трех ключевых компонентов: NOPAT, инвестированный капитал и WACC. NOPAT можно рассчитать вручную или найти в финансовой отчетности компании. Инвестированный капитал — это сумма денег, используемая для финансирования компании или конкретного проекта. WACC — это средняя норма прибыли, ожидаемая инвесторами компании, определяемая на основе доли каждого финансового источника в структуре капитала компании.
При расчете инвестированного капитала обычно используются общие активы минус текущие обязательства. Однако формула может быть изменена в зависимости от конкретной информации, содержащейся в балансе компании. Цель EVA — оценить, генерирует ли проект или компания достаточно денежных средств, чтобы считаться хорошей инвестицией. Положительный показатель EVA указывает на то, что проект или компания генерирует прибыль, превышающую требуемую минимальную доходность.
Преимущества и недостатки EVA
EVA имеет ряд преимуществ в качестве показателя эффективности для компаний:
- Комплексная оценка: EVA учитывает как отчет о прибылях и убытках, так и баланс, обеспечивая целостную оценку финансовой деятельности компании.
- Ориентация на создание богатства: EVA подчеркивает, что компания является по-настоящему прибыльной только тогда, когда она создает богатство и доход для своих акционеров, превышающий стоимость капитала.
- Осознанность менеджмента: EVA заставляет менеджеров учитывать активы и расходы при принятии решений, способствуя лучшему управлению финансами и распределению ресурсов.
Однако при использовании EV необходимо учитывать некоторые ограничения
- Зависимость от инвестированного капитала: EVA в значительной степени зависит от объема инвестированного капитала, что может стать недостатком для компаний со значительными нематериальными активами или компаний, работающих в технологически связанных отраслях, где стоимость активов может быть отражена неточно.
- Применимость к компаниям с богатыми активами: EVA лучше всего подходит для стабильных и зрелых компаний, богатых активами, поскольку она может не дать точной оценки быстрорастущим компаниям или компаниям с небольшим количеством активов.
- Сложный расчет: Расчет EVA включает множество компонентов и требует доступа к подробной финансовой информации, что делает его более сложным и трудоемким по сравнению с другими финансовыми показателями.
В заключение следует отметить, что экономическая добавленная стоимость (EVA) — это ценный финансовый показатель, который помогает оценить истинную экономическую прибыль компании с учетом стоимости капитала. Несмотря на то что этот показатель дает комплексную оценку создания богатства компании, важно признавать его ограничения и учитывать специфику компании и отрасли при интерпретации результатов EVA.
Примечание: Информация, представленная в данной статье, основана на статье Investopedia «Определение экономической добавленной стоимости (EVA): Плюсы и минусы, с формулой» и предназначена только для информационных целей. Она не является финансовым или инвестиционным советом.
Вопросы и ответы
Какова цель экономической добавленной стоимости (EVA)?
EVA используется для измерения истинной экономической прибыли, получаемой компанией. Он помогает оценить, насколько эффективно компания использует свои ресурсы для получения прибыли, и дает комплексную оценку создания стоимости.
Как рассчитывается экономическая добавленная стоимость (EVA)?
EVA рассчитывается путем вычитания стоимости капитала компании из ее чистой операционной прибыли после уплаты налогов (NOPAT). Формула выглядит следующим образом: EVA = NOPAT — (Инвестированный капитал * WACC). NOPAT представляет собой чистую операционную прибыль компании после вычета налогов, а инвестированный капитал — это общий капитал, используемый компанией. WACC — средневзвешенная стоимость капитала.
На что указывает положительный показатель EVA?
Положительный показатель EVA указывает на то, что компания генерирует стоимость от вложенных в нее средств. Это означает, что доходность компании превышает стоимость капитала, что приводит к увеличению благосостояния ее акционеров.
На что указывает отрицательный показатель EVA?
Отрицательный показатель EVA говорит о том, что компания не генерирует достаточную прибыль для покрытия стоимости капитала. Это указывает на то, что компания не создает стоимость за счет вложенных в нее средств и, возможно, нуждается в улучшении своих финансовых показателей.
Подходит ли экономическая добавленная стоимость (EVA) для всех типов компаний?
EVA лучше всего подходит для стабильных или зрелых компаний, богатых активами. Она может не дать точной оценки быстрорастущим компаниям или компаниям с небольшим количеством активов, особенно в отраслях, связанных с технологиями, где стоимость нематериальных активов может быть отражена неточно.
Каковы преимущества использования экономической добавленной стоимости (EVA) в качестве показателя эффективности?
EVA предлагает комплексную оценку финансовых показателей компании, учитывая как отчет о прибылях и убытках, так и баланс. Она фокусируется на создании богатства и способствует лучшему финансовому управлению и распределению ресурсов, поскольку позволяет менеджерам получить представление об активах и расходах.
Существуют ли какие-либо ограничения при использовании экономической добавленной стоимости (EVA)?
Да, есть ограничения, которые необходимо учитывать. EVA в значительной степени зависит от объема инвестированного капитала, что может не подходить для компаний со значительными нематериальными активами или для компаний, работающих в отраслях с небольшим объемом активов. Кроме того, расчет EVA сложен и требует доступа к подробной финансовой информации, что делает его более трудоемким по сравнению с другими финансовыми показателями.