Европейская облигация с правом отзыва

Что такое европейские облигации с правом отзыва?

Европейская облигация с правом отзыва — это тип облигации, которая может быть погашена эмитентом в заранее установленную дату, предшествующую фактической дате погашения облигации.

Понимание европейской отзываемой облигации

Европейские облигации с правом отзыва не являются облигациями с правом отзыва, выпущенными в Европе, а представляют собой особый тип облигаций с правом отзыва. Отличительной особенностью европейских облигаций с правом отзыва является то, что они имеют только одну возможную дату отзыва, тогда как американские облигации с правом отзыва, например, могут быть отозваны в любое время. Европейские облигации с правом отзыва после даты отзыва ведут себя аналогично обычным облигациям с аналогичным купоном и сроком до погашения.

Основной причиной отзыва большинства долговых ценных бумаг является снижение процентных ставок с даты выпуска облигаций. Если процентная ставка ниже на дату отзыва, эмитент, скорее всего, отзовет невыполненный выпуск облигаций и распределит новый выпуск по более низкой процентной ставке, что может вынудить держателей облигаций реинвестировать по более низкой ставке. Европейские облигации с правом отзыва несут процентный риск для держателей облигаций, хотя и не в такой степени, как американские облигации с правом отзыва.

Помимо европейских и американских облигаций с правом отзыва, также называемых облигациями с правом погашения, существуют также облигации Бермудских островов с правом отзыва. Облигации бермудского типа чем-то похожи на комбинацию американского и европейского стилей, когда эмитент имеет право отозвать облигации в определенные даты, обычно начиная с первого дня, когда облигация может быть отозвана, но только после периода защиты от отзыва в течение согласованный срок, в течение которого он не подлежит отзыву. Например, европейская 10-летняя облигация с правом отзыва может иметь положение о защите от отзыва, которое предотвращает отзыв облигации в течение первых двух лет ее срока действия.

Опционы колл по европейским и другим отзывным облигациям

Вот более подробный обзор конкретных опционов с датой отзыва для европейских облигаций с правом отзыва и других типов облигаций с правом отзыва, описанных Fundsupermart :

1. Европейский вызов :  этот тип вызова также известен как однократный вызов. Эмитент имеет право отозвать облигацию в заранее установленную дату; эмитент может отозвать облигацию только один раз.
2. Американский вызов : эмитент может отозвать облигацию в любое время между датой отзыва облигации и датой погашения облигации.  
3. Bermuda Call : эмитент облигации может отозвать облигацию только в даты выплаты процентов.
4. Полный вызов : эмитент этого типа облигации может отозвать облигацию до даты погашения по номинальной стоимости плюс полная премия.В этом сценарии цена call определяется с использованием сопоставимого казначейства в дополнение к заранее определенному спреду доходности;цена колл не может быть предсказана, как и доходность колла.