Высокодоходные облигации: Определение, виды и способы инвестирования
Высокодоходные облигации, также известные как нежелательные облигации, — это долговые ценные бумаги, выпускаемые корпорациями. Эти облигации предлагают более высокую доходность по сравнению с облигациями инвестиционного класса, но они также связаны с большим риском. В этой статье мы погрузимся в мир высокодоходных облигаций, изучим их определение, типы, преимущества, недостатки и способы инвестирования в них. Хотя контекст этой статьи применим к России, информация будет представлена на английском языке.
Что такое высокодоходные облигации?
Высокодоходные облигации, или junk bonds, — это облигации, по которым выплачиваются более высокие процентные ставки из-за их низкого кредитного рейтинга. Такие облигации выпускаются корпорациями, которые имеют более высокий риск невыполнения своих долговых обязательств. Хотя облигации инвестиционного класса считаются более безопасными инвестициями, высокодоходные облигации компенсируют инвесторам дополнительный риск, который они несут, предлагая более высокую доходность.
Понимание высокодоходных облигаций
Высокодоходные облигации — это вид корпоративных облигаций, представляющих собой долговые обязательства, выпущенные компаниями с более низким кредитным качеством. Эти облигации относятся к категории облигаций неинвестиционного уровня, то есть имеют кредитный рейтинг ниже BBB- от Standard & Poor’s и Fitch или ниже Baa3 от Moody’s.
Высокодоходные облигации подразделяются на две подкатегории: падшие ангелы и восходящие звезды. Падшие ангелы — это облигации, рейтинг которых был понижен до уровня нежелательных облигаций из-за низкого кредитного качества компании-эмитента. Восходящие звезды, напротив, отмечают повышение своих рейтингов, что свидетельствует об улучшении кредитного качества.
Преимущества высокодоходных облигаций
Инвесторов привлекают высокодоходные облигации своим потенциалом для получения более высокой прибыли. Эти облигации предлагают более высокую доходность по сравнению с облигациями инвестиционного класса, при условии, что по ним не будет объявлен дефолт. Согласно современной портфельной теории, инвесторы должны быть вознаграждены за принятие на себя повышенного риска более высокой ожидаемой доходностью. Высокодоходные облигации предоставляют возможность получить более высокую доходность.
Недостатки высокодоходных облигаций
Несмотря на то что высокодоходные облигации дают возможность получить большую прибыль, они также связаны с некоторыми рисками, о которых инвесторы должны знать:
Риск дефолта
Риск дефолта — это наиболее значительный риск, связанный с высокодоходными облигациями. Возможность дефолта означает, что эмитент может оказаться не в состоянии выполнить свои долговые обязательства, что приведет к потере основной суммы долга и пропуску процентных платежей. Диверсификация — один из способов снижения риска дефолта, но она может ограничить инвестиционные стратегии и увеличить комиссионные для инвесторов.
Мелким инвесторам может быть сложно управлять риском дефолта, связанным с отдельными высокодоходными облигациями. Биржевые фонды высокодоходных облигаций (ETF) и взаимные фонды обеспечивают диверсификацию и часто больше подходят для розничных инвесторов, заинтересованных в этом классе активов.
Более высокая волатильность
Исторически сложилось так, что цены на высокодоходные облигации демонстрируют более значительную волатильность по сравнению с облигациями инвестиционного класса. Волатильность рынка высокодоходных облигаций сопоставима с волатильностью рынка акций, в то время как облигации инвестиционного класса имеют более низкую волатильность.
Риск процентных ставок
Все облигации подвержены риску изменения процентных ставок. Этот риск возникает, когда рыночные процентные ставки растут, что приводит к снижению цен на облигации. Высокодоходные облигации особенно подвержены риску изменения процентных ставок, особенно те, которые имеют более длительный срок обращения. Чем длиннее срок облигации, тем выше риск неблагоприятного изменения цены в ответ на изменение процентных ставок.
Риск ликвидности
Риск ликвидности — это риск невозможности продать актив по цене, отражающей его истинную стоимость. Высокодоходные облигации обычно имеют более высокий риск ликвидности по сравнению с облигациями инвестиционного класса. Даже взаимные фонды высокодоходных облигаций и ETF могут нести риск ликвидности.
Инвестиционный класс против неинвестиционного класса
Облигации обычно делятся на инвестиционные и неинвестиционные в зависимости от их кредитного рейтинга, присваиваемого рейтинговыми агентствами, такими как Moody’s, Standard & Poor’s и Fitch. Облигации инвестиционного класса имеют более высокий кредитный рейтинг, что указывает на более низкий риск дефолта. Облигации неинвестиционного класса, в том числе высокодоходные облигации, имеют более низкий кредитный рейтинг, что означает более высокий риск дефолта.
Инвестирование в облигации неинвестиционного класса требует более высокой толерантности к риску и тщательного рассмотрения связанных с этим рисков.
Как инвестировать в высокодоходные облигации
Существует несколько способов инвестирования в высокодоходные облигации:
- Покупка высокодоходных корпоративных облигаций напрямую: Инвесторы могут приобрести отдельные высокодоходные корпоративные облигации непосредственно у брокеров-дилеров. Этот подход требует тщательного изучения и анализа отдельных предложений по облигациям.
- Инвестирование в фонды высокодоходных облигаций: ПИФы высокодоходных облигаций и ETF обеспечивают диверсификацию за счет инвестирования в портфель высокодоходных облигаций. Эти фонды управляются профессионалами, которые отбирают и управляют пакетами облигаций.
При инвестировании в высокодоходные облигации необходимо учитывать такие факторы, как кредитное качество, дюрация, доходность и общий профиль риска инвестиций.
Эффект для высокодоходных облигаций при повышении процентных ставок
Процентные ставки играют важную роль в доходности высокодоходных облигаций. Когда процентные ставки растут, цены на существующие облигации обычно снижаются. Это происходит потому, что вновь выпущенные облигации предлагают более высокую доходность, что делает существующие облигации с более низкой доходностью менее привлекательными для инвесторов. В результате спрос на существующие высокодоходные облигации снижается, что приводит к падению их рыночных цен.
Инвесторы в высокодоходные облигации должны знать о потенциальном влиянии роста процентных ставок на стоимость их облигаций. Однако важно отметить, что на высокодоходные облигации помимо процентных ставок влияют различные факторы, включая кредитный риск и рыночные условия.
Что такое облигации неинвестиционного класса?
Облигация неинвестиционного класса, также известная как облигация спекулятивного класса или нежелательная облигация, — это облигация, имеющая более низкий кредитный рейтинг по сравнению с облигациями инвестиционного класса. Облигации неинвестиционного класса имеют более высокий кредитный риск и с большей вероятностью могут привести к дефолту по своим долговым обязательствам. Такие облигации предлагают более высокую доходность, чтобы компенсировать инвесторам повышенный риск.
Являются ли облигации ВВВ инвестиционным классом?
В контексте кредитных рейтингов облигации ВВВ считаются инвестиционным классом. Облигации с рейтингом BBB от таких рейтинговых агентств, как Standard & Poor’s и Fitch, находятся в нижней части спектра инвестиционного класса. Хотя облигации с рейтингом BBB имеют более высокий риск дефолта по сравнению с облигациями с более высоким рейтингом, они все равно считаются инвестиционными и, как правило, имеют более низкий риск дефолта, чем облигации неинвестиционного класса.
Итоги
Высокодоходные облигации дают возможность получить более высокую доходность, но сопровождаются повышенным риском по сравнению с облигациями инвестиционного класса. Прежде чем вкладывать средства в этот класс активов, инвесторы должны тщательно проанализировать свою устойчивость к риску, инвестиционные цели и особенности высокодоходных облигаций.
Диверсификация, тщательное исследование и понимание кредитного качества отдельных облигаций или портфеля высокодоходных облигационных фондов являются обязательными условиями при инвестировании в высокодоходные облигации. Инвесторам рекомендуется проконсультироваться с финансовым консультантом, который может дать рекомендации с учетом их индивидуальных обстоятельств и допустимого риска.
Хотя информация, представленная в этой статье, применима к условиям России, важно отметить, что инвестирование в высокодоходные облигации или любые другие финансовые инструменты сопряжено с рисками, и инвесторы должны проводить собственную проверку и обращаться за профессиональной консультацией перед принятием инвестиционных решений.
Вопросы и ответы
Что такое высокодоходные облигации?
Высокодоходные облигации, также известные как нежелательные облигации, — это долговые ценные бумаги, выпущенные корпорациями с более низким кредитным рейтингом. Эти облигации предлагают более высокую доходность, чтобы компенсировать инвесторам повышенный риск дефолта.
В чем заключается основное преимущество инвестиций в высокодоходные облигации?
Основным преимуществом инвестиций в высокодоходные облигации является возможность получения более высокой прибыли. Эти облигации предлагают более высокую доходность по сравнению с облигациями инвестиционного класса, обеспечивая возможность увеличения дохода и потенциального прироста капитала.
Какие риски связаны с высокодоходными облигациями?
Высокодоходные облигации связаны с несколькими рисками, включая риск дефолта, повышенную волатильность, риск изменения процентных ставок и риск ликвидности. Риск дефолта означает возможность того, что эмитент не сможет выполнить свои долговые обязательства. Волатильность и риск изменения процентных ставок могут привести к колебаниям цен на облигации. Риск ликвидности связан с потенциальными трудностями при продаже высокодоходных облигаций по справедливой цене из-за низкой ликвидности рынка.
Могут ли розничные инвесторы вкладывать средства в высокодоходные облигации?
Да, розничные инвесторы могут вкладывать средства в высокодоходные облигации. Они могут либо напрямую покупать отдельные высокодоходные облигации, либо инвестировать в паевые инвестиционные фонды и ETF, которые предлагают диверсификацию и профессиональное управление.
Как я могу снизить риски, связанные с высокодоходными облигациями?
Чтобы снизить риски, инвесторы могут диверсифицировать свои активы, вкладывая средства в портфель высокодоходных облигаций, а не полагаясь на отдельные облигации. Инвестиции во взаимные фонды высокодоходных облигаций или ETF могут обеспечить широкую экспозицию и профессиональное управление. Кроме того, очень важно проводить тщательное исследование кредитного качества отдельных облигаций или портфеля облигационных фондов.
Как рост процентных ставок влияет на высокодоходные облигации?
Когда процентные ставки растут, цены на существующие высокодоходные облигации обычно снижаются. Это происходит потому, что вновь выпущенные облигации предлагают более высокую доходность, что делает существующие облигации с более низкой доходностью менее привлекательными. Однако важно отметить, что на доходность высокодоходных облигаций помимо процентных ставок влияют различные факторы, включая кредитный риск и рыночные условия.