Облигации с высокой доходностью: плюсы и минусы

Термин  мусорная облигация  заставляет людей думать о бесполезных инвестициях. Хотя могло быть более 30 лет назад, когда это название было по праву заслужено, сегодня реальность такова, что этот термин просто относится к облигациям, выпущенным менее чем инвестиционным бизнесом. Эти облигации часто называют высокодоходными корпоративными облигациями. В отличие от названия «мусорная облигация», некоторые из этих облигаций являются отличным вариантом для инвесторов. Тот факт, что эмитент облигаций в настоящее время имеет рейтинг ниже инвестиционного, не означает, что облигация потерпит неудачу. Фактически, во многих, многих случаях высокодоходные корпоративные облигации вообще не терпят краха и приносят гораздо более высокую доходность, чем их аналоги инвестиционного уровня.

Еще один важный момент заключается в том, что даже несмотря на то, что эти облигации считаются более рискованными, чем другие облигации, они по-прежнему более стабильны (менее волатильны), чем фондовый рынок, поэтому они предлагают своего рода золотую середину между традиционно более высокими выплатами и более рискованным фондовым рынком. и более стабильный рынок облигаций с более низкими выплатами и меньшим риском. В конечном счете, ни одна акция или облигация не гарантированно принесут прибыль, и в большой схеме инвестиционных возможностей мусорные облигации ни в коем случае не являются самым рискованным вариантом.

Тем не менее, учитывая, что они более рискованны, чем традиционные облигации, следует избегать использования многих мусорных облигаций в зависимости от конкретных обстоятельств компании, их выпускающей. Поэтому проницательные инвесторы исследуют облигации и сравнивают друг с другом плюсы и минусы каждого эмитента, чтобы определить, является ли конкретная высокодоходная корпоративная облигация разумным вложением.

Преимущества 

Есть несколько особенностей высокодоходных корпоративных облигаций, которые могут сделать их привлекательными для инвесторов:

1.  Они предлагают более высокую выплату по сравнению с традиционными облигациями инвестиционного уровня: это большая сумма . Все сводится к деньгам. Проще говоря, поскольку компании, выпускающие эти облигации, не имеют рейтинга инвестиционного уровня, они должны предлагать более высокую рентабельность инвестиций. Это означает, что если выплачивается бросовая облигация, она всегда будет выплачивать больше, чем облигация инвестиционного класса аналогичного размера.
2. Если компания, выпускающая облигацию, улучшит свою кредитоспособность, облигация также может вырасти в цене: когда ясно, что компания делает правильные вещи для улучшения своей кредитоспособности, инвестирование в высокодоходные облигации до того, как они достигнут инвестиционного уровня, может быть отличный способ увеличить доход, сохраняя при этом безопасность облигации инвестиционного уровня. Инвесторы часто тщательно исследуют компании, предлагающие высокодоходные облигации, чтобы найти таких «восходящих звезд», как их часто называют на рынке облигаций.
3. Когда компания терпит крах, держатели облигаций получают выплаты раньше акционеров. Если бизнес рискованный, но вы все равно хотите в него инвестировать, держатели облигаций получат выплаты раньше, чем акционеры, во время ликвидации активов.  В конечном итоге дефолт компании означает, что выпущенные ею облигации и акции обесцениваются, но, поскольку держатели облигаций получают выплаты в первую очередь, у них больше шансов вернуть часть денег на свои инвестиции по сравнению с акционерами в случае такого дефолта. Опять же, название «мусор» может вводить в заблуждение, поскольку такие облигации явно могут обеспечить более безопасное вложение по сравнению с акциями.
4. Они предлагают более высокую выплату, чем традиционные облигации, но обеспечивают более надежную рентабельность инвестиций, чем акции. Первым пунктом в этом списке было то, что эти облигации предлагают более высокую рентабельность инвестиций, чем традиционные облигации. Но, с другой стороны, они также предлагают более надежную выплату, чем акции. Принимая во внимание, что высокая выплата по акциям может варьироваться в зависимости от результатов деятельности компании, с высокодоходными корпоративными облигациями выплата будет постоянной в каждый период выплаты, если компания не выполнит дефолт.
5. Компании, устойчивые к рецессии, могут быть недооценены. Важность высокодоходных корпоративных облигаций заключается в том, что, когда наступает рецессия, компании, выпускающие их, уходят первыми. Однако некоторые компании, у которых нет инвестиционного рейтинга по своим облигациям, устойчивы к рецессии, потому что в такие периоды они переживают бум. Это делает компании, выпускающие эти типы облигаций, более безопасными и, возможно, даже более привлекательными во время экономических простоев. Прекрасным примером компаний такого типа являются розничные торговцы со скидками и золотодобывающие компании.

Имейте в виду, что многие из компаний, выпускающих эти облигации, являются хорошими, солидными, уважаемыми компаниями, которые только что пережили тяжелые времена из-за плохого сезона, совокупных ошибок или других трудностей. Это может привести к резкому росту долговых обязательств компании и снижению их рейтинга. Тщательное исследование рынка, отрасли и компании может помочь выявить, переживает ли компания трудные времена или движется к дефолту. Проницательные инвесторы в облигации регулярно рассматривают возможности инвестирования в высокодоходные облигации, чтобы с большим успехом повысить доходность своего портфеля ценных бумаг с фиксированной доходностью. Это связано с тем, что такие высокодоходные облигации обеспечивают более высокую постоянную рентабельность инвестиций, чем государственные облигации, облигации инвестиционного уровня или компакт-диски.

Инвесторы в акции также часто обращаются к высокодоходным корпоративным облигациям, чтобы пополнить свои портфели. Это связано с тем, что такие облигации менее уязвимы к колебаниям процентных ставок, поэтому они диверсифицируют, снижают общий риск и повышают стабильность таких высокодоходных инвестиционных портфелей.

1:19

Минусы высокодоходных корпоративных облигаций

Есть несколько негативных аспектов высокодоходных корпоративных облигаций, которые инвесторы также должны учитывать, чтобы сделать разумное вложение:

1. Более высокие показатели дефолта. Обойти это невозможно, единственная причина, по которой высокодоходные облигации являются высокодоходными, заключается в том, что они несут с собой большую вероятность дефолта, чем традиционные облигации инвестиционного уровня. Поскольку дефолт означает, что облигации компании обесцениваются, включение таких инвестиций в портфель традиционных облигаций становится гораздо более рискованным. Однако следует отметить, что, когда компания объявляет дефолт, она выплачивает облигации раньше акций во время ликвидации, поэтому держатели облигаций по-прежнему имеют большую безопасность, чем инвесторы фондового рынка. Когда снижение риска является первоочередной задачей, следует избегать высокодоходных корпоративных облигаций.
2. Они не такие текучие, как облигации инвестиционного уровня. В результате традиционного клейма « мусорных облигаций » многие инвесторы не решаются вкладывать средства в такие облигации. Это означает, что перепродать высокодоходную облигацию может быть сложнее, чем традиционную облигацию инвестиционного уровня. Для инвесторов, которые хотят иметь возможность перепродавать свои облигации, высокодоходные корпоративные облигации не столь привлекательны.
3. На стоимость высокодоходной корпоративной облигации может повлиять снижение кредитного рейтинга эмитента. Это справедливо и для традиционных облигаций, но гораздо чаще такие изменения затрагивают высокодоходные облигации (риск миграции). Если кредитный рейтинг будет снижаться и дальше, цена облигации также может упасть, что может резко снизить рентабельность инвестиций.
4. На стоимость высокодоходной корпоративной облигации также влияют изменения процентной ставки. Изменения процентных ставок могут затронуть все облигации, а не только высокодоходные облигации. Если процентная ставка увеличится, стоимость облигации уменьшится. Если она падает, стоимость, наоборот, растет, так что это улица с двусторонним движением, просто гораздо больше шансов, что это пойдет не так с высокодоходной облигацией, чем с традиционной облигацией инвестиционного уровня.
5. Высокодоходные корпоративные облигации уходят в первую очередь во время рецессии. Рынок бросовых облигаций традиционно сильно пострадал от рецессии. Хотя стоимость других облигаций может возрасти как способ привлечь таких инвесторов в это время, те, кто уже выпускал высокодоходные облигации, не могут этого сделать и часто начинают терпеть неудачу, поскольку другие возможности выпуска облигаций становятся более привлекательными для инвесторов. Это означает, что во время рецессии почти все мусорные облигации, если они не относятся к устойчивым к рецессии отраслям, подвергаются гораздо более высокому риску обесценивания, чем обычно.

Суть

Да, высокодоходные корпоративные облигации более волатильны и, следовательно, более рискованны, чем облигации инвестиционного уровня и государственные облигации. Однако эти ценные бумаги также могут дать значительные преимущества при тщательном анализе. Все сводится к деньгам. Проще говоря, поскольку некоторые эмитенты не имеют рейтинга инвестиционного уровня, они должны предлагать более высокую рентабельность инвестиций, и, следовательно, это явно зависит от профилей рисков инвесторов.