Как степень финансового рычага (DFL) влияет на прибыль на акцию (EPS)?

Фундаментальный анализ использует степень финансового рычага (DFL) для определения чувствительности прибыли компании на акцию (EPS) при изменении ее прибыли до вычета процентов и налогов (EBIT). Когда у компании высокий DFL, она, как правило, имеет высокие процентные платежи, что отрицательно влияет на прибыль на акцию.

Степень финансового рычага

DFL определяет процентное изменение прибыли на акцию компании на единицу изменения ее EBIT. DFL компании рассчитывается путем деления процентного изменения EPS на процентное изменение EBIT за определенный период. Его также можно рассчитать путем деления EBIT компании на ее EBIT за вычетом процентных расходов.

Прибыль на акцию

EPS используется для определения прибыльности компании. EPS рассчитывается путем вычитания дивидендов, выплачиваемых акционерам, из чистой прибыли компании. Полученная стоимость делится на количество акций компании в обращении.

Как степень финансового рычага влияет на прибыль на акцию

Более высокий коэффициент DFL означает, что прибыль на акцию компании более волатильна. Например, предположим, что EBIT компании ABC в первый год ее существования составляет 50 миллионов долларов, процентные расходы — 15 миллионов долларов и 50 миллионов акций в обращении. Прибыль на акцию компании ABC составляет 70 центов, или (50-15 миллионов долларов) ÷ 50 миллионов акций.

На второй год EBIT компании ABC составляет 200 миллионов долларов, процентные расходы — 25 миллионов долларов, а количество акций в обращении — 50 миллионов. Итоговая прибыль на акцию составляет 3,50 доллара или (200–25 млн долларов) ÷ 50 млн акций.

Результирующий DFL компании ABC составляет 1,33, или 400% ÷ 300%.

Или [(3,50 доллара — 0,70 доллара) ÷ 0,70 доллара] ÷ [(200 миллионов долларов — 50 миллионов долларов) ÷ 50 миллионов долларов].

Следовательно, если EBIT компании увеличивается или уменьшается на 1%, DFL указывает, что ее прибыль на акцию увеличивается или уменьшается на 1,33%.