Как оценить эффективность облигаций
При оценке потенциальной эффективности облигации, инвесторы должны пересмотреть некоторые переменные. Наиболее важными аспектами являются цена облигации, ее процентная ставка и доходность, дата погашения и особенности погашения. Анализ этих ключевых компонентов позволяет определить, является ли облигация подходящей инвестицией.
ключевые выводы
- При оценке потенциальной доходности облигации необходимо учитывать четыре ключевых переменных.
- Текущая цена облигации по отношению к ее номинальной стоимости равна единице.
- Срок погашения облигации (количество лет или месяцев, на которые эмитент берет деньги в долг) — еще одна переменная.
- Процентная ставка по облигации и ее доходность — ее эффективная доходность, основанная на ее цене и номинальной стоимости — является третьим фактором.
- Последним фактором является погашение — может ли эмитент отозвать облигацию до даты ее погашения.
Цена
Первое, что нужно учитывать — это цена облигации. Доходность, которую вы получите по облигации, влияет на цену.
Облигации торгуются с премией, дисконтом или по номинальной стоимости. Если облигация торгуется с премией к ее номинальной стоимости, это обычно означает, что преобладающие процентные ставки ниже, чем ставка, которую выплачивает облигация. Следовательно, облигация торгуется на сумму, превышающую ее номинальную стоимость, поскольку вы имеете право на более высокую процентную ставку, чем вы могли бы получить по сопоставимым инструментам.
Облигация торгуется с дисконтом, если цена ниже ее номинальной стоимости. Это указывает на то, что процентная ставка по облигации ниже, чем преобладающая процентная ставка на рынке. Поскольку вы можете легко получить более высокую процентную ставку, инвестируя в другие ценные бумаги с фиксированным доходом, меньше спроса на облигации с более низкой процентной ставкой.
Облигация с номинальной ценой торгуется по номинальной стоимости — сумме, по которой эмитент выкупит облигацию при наступлении срока погашения. Это также называется номинальной стоимостью.
Процентная ставка и доходность
По облигации выплачивается определенная процентная ставка через определенные промежутки времени до наступления срока ее погашения. Процентные ставки по облигациям, также известные как купонная ставка, могут быть фиксированными, плавающими или выплачиваться только при наступлении срока погашения. Наиболее распространенная процентная ставка — фиксированная ставка до погашения; он основан на номинальной стоимости облигации. Некоторые эмитенты продают облигации с плавающей процентной ставкой, которые изменяют процентную ставку на основе контрольного показателя, например казначейских векселей или LIBOR.
Как следует из их названия, облигации с нулевым купоном вообще не приносят никаких процентов. Скорее, они продаются с большими скидками по отношению к их номинальной стоимости. Эта скидка отражает совокупную сумму всех процентов, которые облигация выплатила бы до срока погашения.
Доходность облигации тесно связана с процентной ставкой. Доходность — это эффективный доход от облигации, основанный на цене, уплаченной за облигацию, и начисленных ею процентах. Доходность облигаций обычно указывается в базисных пунктах (б.п.).
Существует два типа расчета урожайности. Текущая доходность — это годовой доход от общей суммы, уплаченной за облигацию. Он рассчитывается путем деления процентной ставки на покупную цену. Текущая доходность не учитывает сумму, которую вы получите, если держите облигацию до погашения. Доходность к погашению (YTM) это общая сумма, которую вы получите, удерживая связь до конца своего срока службы доходности к погашению позволяет для сравнения различных облигаций с различными сроками погашения и процентными ставками.
Для облигаций, имеющих положения о погашении, существует доходность до отзыва, которая рассчитывает доходность до тех пор, пока эмитент не сможет отозвать облигацию, то есть потребовать, чтобы инвесторы вернули ее в обмен на выплату.
Краткий обзор
Когда я расти проценты ставки, цены на облигации падают. И наоборот, когда процентные ставки падают, цены на облигации растут.
Зрелость
Срок погашения облигации — это будущая дата выплаты основной суммы долга.Облигации обычно имеют срок погашения от одного до 30 лет.Срок погашения краткосрочных облигаций составляет от одного года до пяти лет.Среднесрочные облигации имеют срок погашения от пяти до 12 лет.Долгосрочные облигации имеют срок погашения более 12 лет.
Срок погашения облигации важен при рассмотрении процентного риска. Риск процентной ставки — это сумма, на которую цена облигации вырастет или упадет с уменьшением или увеличением процентных ставок. Если облигация имеет более длительный срок погашения, она также имеет больший процентный риск.
Выкуп
Некоторые облигации позволяют эмитенту выкупить облигацию до даты погашения. Это позволяет эмитенту рефинансировать свой долг в случае падения процентных ставок. Положение о вызове позволяет эмитенту выкупить облигацию по определенной цене на дату до наступления срока погашения. Положение о пут позволяет вам продать его обратно эмитенту по указанной цене до наступления срока погашения.
Резерв по вызову часто дает более высокую процентную ставку. Если вы держите такую облигацию, вы берете на себя дополнительный риск того, что облигация будет погашена, и вы будете вынуждены инвестировать свои деньги в другое место, возможно, по более низкой процентной ставке (снижение процентных ставок обычно вызывает требование отзыва). Чтобы компенсировать вам эту возможность, по облигации выплачиваются большие проценты.