Индексные амортизационные облигации (IAN) — исчерпывающее руководство
Что такое индексная амортизационная нота (IAN)?
Индексная амортизационная нота (IAN) — это тип структурированной ноты или долгового обязательства, которое следует графику амортизации, основанному на базовом индексе. Таким индексом может быть Лондонская межбанковская ставка предложения (LIBOR), казначейская ставка с постоянным сроком погашения (CMT) или процентная ставка по ипотечному кредиту. Сумма погашения основного долга по IAN увеличивается или уменьшается в зависимости от изменения индекса.
Понимание сути индексных амортизационных облигаций (IAN)
Основная цель индексной амортизационной ноты — снизить риск процентной ставки для держателя. Срок погашения IAN увеличивается, когда процентные ставки растут, и сокращается, когда процентные ставки снижаются. Сроки выплаты долга по IAN зависят от рыночных процентных ставок. Вексель имеет определенную максимальную дату погашения, к которой должна быть выплачена оставшаяся сумма основного долга.
ИАН имеют сходство с обеспеченными ипотечными обязательствами (ОИО), в которые встроены опционы на досрочное погашение. По мере снижения ставок досрочного погашения ипотечных кредитов в связи с ростом рыночных процентных ставок срок погашения IAN удлиняется. И наоборот, при повышении ставок досрочного погашения ипотечных кредитов в ответ на снижение рыночных процентных ставок срок погашения IAN сокращается. Такая связь с процентными ставками создает отрицательную выпуклость, аналогичную другим инструментам с ипотечным покрытием.
Использование индексов для индексной амортизационной облигации
Индекс процентных ставок служит ориентиром для расчета процентной ставки по кредитам и другим долговым продуктам. Например, Лондонская межбанковская ставка предложения (LIBOR) является одним из индексов, используемых для индексной амортизационной ноты. LIBOR — это ставка, по которой ведущие банки берут друг у друга краткосрочные кредиты. Финансовые учреждения используют LIBOR для установления ставок по таким кредитам, как ипотека, студенческие займы и корпоративные облигации. По мере изменения рыночных факторов кредиторы корректируют процентные ставки по этим кредитам в соответствии с индексом LIBOR.
Важно отметить, что Межконтинентальная биржа, отвечающая за LIBOR, прекратит публикацию определенных ставок LIBOR после определенных дат. Прекращение публикации этих ставок может повлиять на расчет и корректировку процентных ставок по IAN.
Сравнение IAN с неамортизируемыми кредитами
В отличие от индексных амортизируемых облигаций, неамортизируемые кредиты не имеют графика амортизации. Эти займы не требуют выплаты основной суммы долга в течение всего срока действия займа. Вместо этого они предполагают более низкие процентные платежи, за которыми следует единовременный платеж для погашения оставшейся суммы. Кредиты с шаровыми выплатами — пример неамортизационных кредитов. Эти кредиты более рискованны для кредиторов из-за отложенных платежей и, как правило, являются краткосрочными. Заемщики часто рефинансируют или ищут другой кредит, когда наступает срок выплаты шарового платежа.
Заключение
Индексные амортизационные облигации (IAN) — это структурированные долговые обязательства, которые следуют графику амортизации, основанному на базовом индексе. Они предназначены для снижения процентного риска для держателей путем корректировки срока погашения в зависимости от изменения процентных ставок. Для определения процентных ставок, начисляемых по облигациям, в IAN используется индекс процентных ставок, например Лондонская межбанковская ставка предложения (LIBOR). Они отличаются от неамортизируемых кредитов, которые не имеют графика амортизации и предполагают шаровой платеж в конце срока кредита. Понимание IAN и их особенностей поможет инвесторам принимать взвешенные решения при рассмотрении этих финансовых инструментов.
Обратите внимание, что, хотя информация, представленная в этой статье, в целом применима, перед принятием инвестиционных решений, связанных с индексными амортизационными облигациями, необходимо проконсультироваться с финансовым консультантом или специалистом, знакомым с правилами и практикой в России.
Вопросы и ответы
Что такое индексная амортизационная нота (IAN)?
Индексная амортизационная нота (IAN) — это тип структурированной ноты или долгового обязательства, которое следует графику амортизации, основанному на базовом индексе. Сумма погашения основного долга по IAN увеличивается или уменьшается в зависимости от изменения индекса. Это позволяет продлить или сократить срок погашения облигации в зависимости от преобладающих процентных ставок.
Как индексные амортизационные облигации снижают риск изменения процентных ставок?
Индексные амортизационные облигации структурированы таким образом, чтобы снизить риск изменения процентной ставки для держателя. По мере роста процентных ставок срок погашения IAN увеличивается, что позволяет выплачивать облигации в течение более длительного периода. И наоборот, при снижении процентных ставок срок погашения сокращается, что позволяет погасить облигацию быстрее. Такая гибкость помогает согласовать график погашения векселя с преобладающими процентными ставками, смягчая влияние колебаний процентных ставок на держателя.
Какова роль базового индекса в индексной амортизационной ноте?
Базовый индекс в индексной амортизационной ноте служит основой для определения изменений в сумме погашения основного долга. Обычно используются такие индексы, как Лондонская межбанковская ставка предложения (LIBOR), казначейская ставка с постоянным сроком погашения (CMT) или процентная ставка по ипотечному кредиту. Индекс отражает рыночные условия и влияет на общую структуру погашения облигации.
Чем индексные амортизируемые облигации отличаются от неамортизируемых кредитов?
Индексные амортизационные облигации отличаются от неамортизационных кредитов по структуре погашения. Неамортизируемые кредиты, такие как кредиты с шаровыми выплатами, не требуют выплаты основной суммы долга в течение срока кредитования. Вместо этого они предполагают более низкие процентные платежи, за которыми следует единовременный платеж для погашения оставшейся суммы. В отличие от них, индексные амортизационные облигации следуют графику амортизации, который включает регулярные выплаты основной суммы и процентов, что позволяет постепенно погашать кредит с течением времени.
Какие риски связаны с индексными амортизационными облигациями?
Одним из рисков, связанных с индексными амортизационными облигациями, является их отрицательная выпуклость. Это означает, что при изменении рыночных процентных ставок срок погашения облигации может либо удлиниться, либо сократиться, что повлияет на сроки погашения основной суммы долга. Кроме того, отмена или изменение базового индекса, такого как Лондонская межбанковская ставка предложения (LIBOR), может повлиять на расчет и корректировку процентных ставок по индексной амортизационной ноте.
Подходят ли индексные амортизационные облигации всем инвесторам?
Индексные амортизационные облигации могут быть сложными финансовыми инструментами и могут подходить не всем инвесторам. Как правило, они больше подходят инвесторам, которые хорошо разбираются в базовом индексе и спокойно относятся к потенциальным рискам и неопределенности, связанным с колебаниями процентных ставок. Важно тщательно оценить свои инвестиционные цели, толерантность к риску и проконсультироваться с финансовым консультантом, прежде чем рассматривать индексные амортизационные облигации или любые другие инвестиции.