Хедж-фонд Далио рискует быть выброшенным пенсионным фондом из-за слабой доходности
(Bloomberg) — Пенсионный фонд округа Калифорнии с капиталом в 21 миллиард долларов рассматривает вопрос о том, чтобы отказаться от хедж-фонда Рэя Далио после того, как он демонстрировал низкие результаты на протяжении почти всех последних 16 лет.
Инвестиции Пенсионной системы работников округа Ориндж в фонд Pure Alpha компании Bridgewater Associates с 2005 года принесли доход в размере 4,5% в год, что примерно на 2,5 процентных пункта меньше, чем эталонный показатель, говорится в меморандуме Meketa Investment Group, консультанта пенсионной системы, с которым ознакомилось агентство Bloomberg. Стратегия превысила целевой показатель OCERS только один раз за последние пять лет, а на семи- и десятилетнем временном горизонте она отставала.
Молли Мерфи, главный инвестиционный директор пенсионного фонда, рекомендовала внести Bridgewater Pure Alpha в список наблюдения пенсионного фонда. Группа консультантов Meketa согласилась с этим, добавив, что они «оценят потенциальные замены, если потребуется», согласно служебной записке от 25 августа.
Хотя 175 миллионов долларов, которые Bridgewater курирует для OCERS, составляют лишь малую часть от примерно 105 миллиардов долларов, которыми он управляет в хедж-фондах, рекомендация Мекеты поставить давнюю долю под наблюдение может привести к выходу других клиентов. Meketa — один из крупнейших инвестиционных консультантов, под управлением которого находится 1,6 триллиона долларов.
«Как правило, если консалтинговая фирма рекомендует внести управляющего деньгами в список наблюдения для одного клиента, велика вероятность того, что она сделает это и для других своих клиентов», — сказал Брэд Алфорд, глава Alpha Capital Management в Атланте, которая занимается поиском консультантов и ИТ-директоров для учреждений. «Это может предвещать неприятности для Bridgewater».
Пресс-секретарь компании Bridgewater, расположенной в Вестпорте, штат Коннектикут, отказалась от комментариев. Консультанты компании Meketa не ответили на электронные письма с просьбой дать дополнительные комментарии.
Компания Bridgewater и раньше подвергалась пристальному вниманию со стороны консультантов Meketa. В январе 2019 года от фирмы отказался пенсионный округ Сан-Хоакин, штат Калифорния, который ссылался на высокие комиссионные и низкую доходность хедж-фонда Pure Alpha II. Консультант округа, Pension Consulting Alliance, впервые рекомендовал пересмотреть инвестиции Bridgewater в размере 81 млн долларов в ноябре 2017 года.
В то время Pension Consulting Alliance находился в процессе слияния с Meketa, а его основатель, Аллан Эмкин, сейчас является консультантом округа Оранж.
Нахождение под наблюдением OCERS может не закончиться тем, что пенсионный фонд бросит Bridgewater. Консультанты Meketa отметили в служебной записке на прошлой неделе, что многие другие макрофонды также испытывали трудности в последние годы из-за низкой волатильности на мировых рынках. Bridgewater недавно «попытался улучшить способность стратегии последовательно достигать своих целей по риску и доходности путем внесения различных усовершенствований», — написали они.
Bridgewater Pure Alpha составляет почти 10% от класса активов OCERS по снижению риска и 43% от глобального макро-субкомпонента, согласно меморандуму.
Больше подобных историй можно найти на сайте bloomberg.com