Китай столкнется с увеличением рисков роста, усилением политической поддержки в 2022 году
(Bloomberg) — Китайская экономика сталкивается с многочисленными рисками в следующем году: спад в сфере недвижимости затягивается, а новый вариант вируса может подорвать глобальное восстановление.
Самое читаемое из Bloomberg
Китайские деньги через банк Конго поступали к приближенным бывшего президента
Пенсионные браконьеры» нападают на пожилых ветеранов Америки
Экономисты ожидают, что в следующем году власти Китая усилят фискальную и монетарную поддержку после относительно сдержанного подхода в течение большей части этого года. На прошлой неделе Народный банк Китая дал понять, что будет склоняться к смягчению, а Государственный совет, кабинет министров Китая, призвал местные органы власти ускорить расходы.
Все внимание приковано к двум ключевым политическим встречам в декабре — Политбюро Коммунистической партии и Центральной экономической рабочей конференции — за подсказками о дальнейших шагах в политике.
Вот что ожидают экономисты в отношении валового внутреннего продукта и финансовой поддержки в 2022 году:
Хайбин Чжу, JPMorgan Chase & Co.
Пекин постепенно ослабляет свое внимание к целевому показателю ВВП, и Чжу ожидает, что правительство остановится на диапазоне 5,5-6% в следующем году по сравнению с «выше 6%» в 2021 году. Но даже в этом случае рост, скорее всего, не достигнет цели на следующий год и составит 4,7%, считает он. Власти, скорее всего, будут придерживаться своего подхода к тонкой настройке политики — оказывать целевую поддержку тем областям, которые в ней нуждаются, а не заливать экономику стимулами. Для рынка жилья это означает некоторую нормализацию ипотечных кредитов и кредитования застройщиков, хотя и без отмены ограничений «красной линии», сказал он. Фискальная политика по-прежнему будет оказывать негативное влияние на рост, хотя и в меньшей степени — 0,5% ВВП в 2022 году против 3,6% в этом году. Вероятность снижения процентных ставок в следующем году низка, сказал он.
Чанг Шу, Bloomberg Economics
Bloomberg Economics считает, что в следующем году правительство, скорее всего, будет ориентироваться на диапазон 5%-6% ВВП, при этом рост, вероятно, составит 5,7%. В 2021 году политика играла второстепенную роль в определении траектории роста, но в следующем году ситуация, скорее всего, изменится, пишут в своем отчете Чанг Шу и Дэвид Ку. По их словам, масштабы замедления будут во многом зависеть от того, какой баланс будет достигнут Китаем между поддержкой краткосрочного роста и продвижением долгосрочных реформ. Народный банк Китая, скорее всего, снизит процентную ставку по однолетней среднесрочной кредитной линии на 20 базисных пунктов и коэффициент резервных требований на 100-150 базисных пунктов к концу 2022 года.
Ху Ифань, UBS Global Wealth Management
Рост, вероятно, замедлится до 5,4% в 2022 году, при ослаблении вклада экспорта и потребления, но улучшении ситуации с инвестициями. По словам Ху, PBOC может снизить коэффициент обязательных резервов для банков до наступления Нового года по лунному календарю в начале февраля, поскольку высшие должностные лица, включая премьер-министра Ли Кэцяна, подчеркнули проблемы экономики в последнее время. Центральное правительство может усилить фискальную поддержку отраслей, включая высокотехнологичное производство, производство микросхем и интеллектуальную инфраструктуру, продолжая помогать малому бизнесу, сказала она на брифинге в понедельник. По ее словам, вариант омикрон может помочь китайскому экспорту оставаться устойчивым в следующем году.
Раймонд Юнг, Australia & New Zealand Banking Group Ltd.
По данным ANZ, в 2022 году рост экономики может составить 4,6%, при этом правительство установило целевой показатель в 4,5%-5,5%. Потребление домашних хозяйств будет оказывать основную поддержку экономике и обеспечит 45% основного роста, при этом экспорт останется устойчивым, а инвестиции, вероятно, будут слабыми. Инвестиции в недвижимость, вероятно, сократятся в условиях сохранения «ястребиной» политики в отношении этого сектора, сказал Йенг в своем отчете на прошлой неделе. По прогнозам, PBOC сохранит процентные ставки без изменений и сосредоточится на управлении кредитной экспансией в конкретных областях, особенно для малого бизнеса. Фискальная политика может сместить акцент на снижение налогов для малых фирм, домохозяйств и «зеленых» проектов.
Юй Сяньгрун, Citigroup
Спад в сфере недвижимости вызывает серьезную обеспокоенность, и в следующем году не ожидается роста инвестиций в основные фонды недвижимости, пишут экономисты Citigroup, включая Ю, в своей записке. Это приведет к снижению темпов роста ВВП в следующем году до 4,7%, считают они. Однако Китай близок к переломному моменту для более решительных усилий по поддержке роста, и Центральная экономическая рабочая конференция в середине декабря будет внимательно изучаться в поисках более четких признаков поддержки. В то время как PBOC, вероятно, продолжит целевую поддержку малого и среднего бизнеса, декарбонизации и потребления, Citigroup также ожидает сокращения РРП на 50 базисных пунктов и снижения процентной ставки на 25 базисных пунктов в 2022 году.
Луис Куйс, Оксфордская экономика
Рост экономики ослабнет до 5,4% в 2022 году, поскольку спад в сфере недвижимости продолжается, а правительственный подход «Covid Zero» препятствует потреблению. В ответ на понижательное давление на рост ожидается, что в конце 2021 — начале 2022 года власти смягчат макроэкономическую политику, пишут в своем отчете Kuijs и Tommy Wu, при этом вероятна более мягкая кредитная позиция и увеличение продаж облигаций местных органов власти. Хотя правительство в основном будет придерживаться своей жесткой политики «трех красных линий» в отношении финансирования застройщиков, оно может несколько ослабить ограничения, возможно, смягчив кредитную политику и увеличив объемы строительства арендного жилья. Ожидается, что подход «нулевого ковида» продлится до конца 2022 года, что может привести к росту реального потребления домохозяйств в среднем на 6% в 2022 году.
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
Медицинские долги уничтожают чернокожих американцев, а больницы не помогают
Дикие пожары становятся все хуже, и одна химическая компания пожинает плоды