Кое-что следует иметь в виду, поскольку Omicron разрушает американские предприятия
Версия этого сообщения была первоначально опубликована на сайте TKer.co.
Распространение омикронного варианта COVID-19 нарушает работу бизнеса, что может иметь последствия для рынков и экономики.
В последние недели появилось множество заголовков, рассказывающих о том, как предприятия были вынуждены сократить расходы из-за проблем, связанных с Омикроном. Вот несколько из них, появившихся только за последнюю неделю:
«United Airlines сокращает рейсы, поскольку работники выходят на больничный» — NY Times
«Shake Shack ожидает, что выручка в 2021 году превзойдет ожидания улицы, но штат сотрудников пострадал от COVID» — MarketWatch
«Проблемы с поставками, Omicron заставляют Abercrombie, Big Lots выпускать тусклые прогнозы продаж» — Reuters
«Nike, Lululemon и Starbucks присоединяются к Macy’s и Walmart в сокращении часов работы магазинов в связи с распространением омикрон» — Business Insider
«Omicron разрушает восстановление цепочки поставок Albertsons» — Новости США
«Walgreens, CVS закрывают некоторые аптеки по выходным, так как омикрон напрягает персонал» — WSJ
Согласно данным ежемесячного опроса Бюро статистики труда, в декабре 1,68 миллиона человек заявили, что у них есть работа, но они не работают по причине болезни.
В связи с этими событиями многие предприятия предупредили, что в ближайшем будущем финансовые результаты будут слабее, чем ожидалось, из-за этой неспособности обслуживать клиентов.
Но долгосрочные экономические последствия не столь очевидны — и, возможно, пока не стоит паниковать.
Одной из главных экономических сенсаций пандемии стали триллионы долларов избыточных сбережений, накопленных в начале пандемии. Помимо того, что потребители были осторожны по состоянию здоровья, они также имели ограниченные возможности для трат, поскольку большая часть экономики в то время была фактически остановлена.¹
Эти сбережения помогли поднять потребительские расходы намного выше рекордных уровней, когда экономика вновь открылась.
Другими словами, спрос не исчез. Он был просто отложен.
И небезосновательно полагать, что это явление может снова набирать обороты.
«Мы видим, что Omicron задерживает — но не срывает — мощный перезапуск активности, даже если его влияние будет разным в разных странах», — написали недавно аналитики инвестиционного института BlackRock.
Конечно, в этот раз все немного иначе, поскольку правительство не рассылает стимулирующие чеки и другие формы экстренной финансовой помощи, как это было в течение последних двух лет.
При этом у нас нет такого высокого уровня безработицы, как во время начала пандемии. Фактически, уровень безработицы упал до минимального для пандемии уровня в 3,9% в декабре, когда распространялся вариант Омикрона.
Кроме того, число первичных обращений за пособием по безработице остается относительно низким: последний еженедельный показатель составил 230 000.
Все это говорит о том, что на этот раз гораздо больше людей все еще получают зарплату. Поэтому деньги, не потраченные прямо сейчас, можно отложить на потом.
Мы также должны помнить, что за последние два года предприятия многому научились и многое изменили, и теперь они гораздо лучше подготовлены к решению проблем, возникающих в связи с новыми волнами инфекций. Предприятия, которые в противном случае пошли бы на сокращения в начале 2020 года, сегодня сохраняют сотрудников.
Нет сомнений в том, что пандемия коронавируса является большой проблемой, поскольку она продолжает оставаться кризисом общественного здравоохранения. И нарушения, которые она вызывает, очень заметны и реальны.
Однако еще слишком рано делать выводы о том, что эти проблемы — не более чем всплеск продолжающегося экономического восстановления.
Если вы пропустили:
Некоторые утверждают, что фондовый рынок, скорее всего, ждет крах, потому что исторически высокие оценки обречены на средний возврат. Но их аргументы ошибочны. (Ссылка)
Этот график ясно показывает, что доходы являются наиболее важным фактором, определяющим цены на акции в долгосрочной перспективе. (Ссылка)
📉 Откат фондового рынка: S&P 500 закрылся в пятницу на отметке 4 662,85, снизившись на 0,3% за неделю. За год индекс снизился на 2,2%. Подробнее о распродажах на фондовом рынке читайте здесь.
🎈Инфляция, как и ожидалось: Индекс потребительских цен в декабре вырос на 0,5% по сравнению с ноябрем. Это на 7,1% больше, чем год назад, что является самым большим скачком с июня 1982 года. Цифры в основном совпали с ожиданиями экономистов, и они подтвердили хорошо известную тенденцию, которая уже заставила Федеральную резервную систему принять меры по сдерживанию цен. Таким образом, здесь нет настоящих сюрпризов. О том, почему мы здесь, читайте здесь и здесь.
💡 …да, но: Скачок ИПЦ в значительной степени обусловлен некоторыми категориями, на которые уникальным образом повлияли нарушения цепочки поставок, связанные с пандемией. Например, цены на подержанные автомобили выросли на 37,3% по сравнению с прошлым годом. Если ваши покупки в прошлом году не включали подержанный автомобиль, то общая инфляция, которую вы испытываете, скорее всего, гораздо меньше 7,1%.
Джейсон Фурман, профессор экономики Гарвардского университета и председатель Совета экономических консультантов при президенте Обаме, поделился приведенной ниже диаграммой, отслеживающей цены на товары длительного пользования (т.е. вещи, которые служат долго, например, стиральные машины) и услуги (например, цифровые информационные бюллетени, такие как TKer). «Инфляция по-прежнему почти полностью определяется товарами длительного пользования, а не услугами», — сказал Фурман. «Инфляция товаров длительного пользования должна снизиться по мере того, как цепочки поставок будут распутываться…».
🛍 Розничные продажи: Розничные продажи в декабре упали на 1,9% по сравнению с ноябрем, что оказалось гораздо хуже ожидаемого снижения на 0,1%. «Ранние праздничные покупки, вызванные беспокойством о цепочке поставок, ростом цен и распространением омикрон, привели к неожиданному снижению розничных продаж в декабре», — заявила в пятницу Лидия Буссер, ведущий экономист по США в Oxford Economics.
💡 …да, но: Как говорилось выше, по крайней мере, часть дефицита представляет собой спрос, который откладывается на будущее. От Pantheon Macro (через Карла Кинтаниллу): «…потребители сидят на пандемических избыточных сбережениях в размере $2,7T — что эквивалентно 4,3-месячному объему общих розничных продаж … Нехватка наличных денег не является проблемой, поэтому мы ожидаем сильного подъема продаж, как только волна Омикрона спадет».
🏡 Резкий рост ставок по ипотеке: Средняя по стране 30-летняя ипотека с фиксированной ставкой на прошлой неделе подскочила до 3,45% по сравнению с 3,22% на предыдущей неделе. Это самый высокий уровень с марта 2020 года. От Freddie Mac: «Это было вызвано перспективой более быстрого, чем ожидалось, ужесточения денежно-кредитной политики в ответ на продолжающуюся инфляцию, усугубляемую неопределенностью в сфере труда и цепочек поставок. Повышение ипотечных ставок в этом году пока еще не повлияло на спрос на покупку, но, учитывая быстрые темпы роста цен на жилье, оно, вероятно, снизит спрос в ближайшем будущем».
🏛 Новые члены ФРС: Администрация Байдена выдвинула кандидатуры Сары Блум Раскин, Лизы Кук и Филипа Джефферсона в Совет управляющих Федеральной резервной системы. Брайан Чунг из Yahoo Finance: «Эти кандидаты внесут разнообразие в центральный банк, который обязался думать о расовом неравенстве при разработке экономической политики. Экономисты и политики, знающие этих трех кандидатов, говорят, что они могут помочь ФРС уделить больше внимания насущной проблеме неравномерного воздействия пандемии, особенно на домохозяйства чернокожих, испаноязычных и женщин».
Сезон доходов разгорается: Goldman Sachs, United Healthcare, Bank of America, P&G, Netflix, Union Pacific и CSX — одни из самых известных компаний, объявляющих финансовые результаты за четвертый квартал.
На экономическом фронте неделя будет отмечена большим количеством данных по жилищному строительству, включая ежемесячные данные по настроениям строителей жилья, продажам существующих домов и разрешениям на строительство новых зданий. Экономисты Bank of America считают, что отчеты будут отражать высокий спрос, но предупреждают, что недавний скачок ипотечных ставок может снизить активность.
¹ Подробнее об избыточной экономии можно прочитать в статье Джои Политано здесь и в работах Мэтью К. Кляйна здесь и здесь.
Версия этого сообщения была первоначально опубликована на сайте TKer.co.