Рыночный вес и равный вес ETF на S&P 500: в чем разница?
Рыночный вес и равный вес ETF на S&P 500: обзор
Думайте о S&P 500 как о круговой диаграмме: с ETF рыночного веса пирог разбивается на части в зависимости от рыночной капитализации. При ETF равного веса все срезы имеют одинаковый размер, независимо от размера компании или сектора.
Существуют биржевые фонды (ETF), которые отслеживают каждый из двух индексов, но даже если они основывают свои средства на одних и тех же компаниях, они ведут себя по-разному и могут существенно повлиять на инвестиции.
В январе 2003 годабыл создан Индекс равного веса S&P 500 (EWI).Как следует из названия, это версия популярного индекса S&P 500 с равным весом.Хотя оба индекса состоят из одних и тех же акций, разные схемы взвешивания приводят к получению двух индексов с разными свойствами и разными преимуществами для инвесторов.
Ключевые выводы
- Можно торговать ETF, которые представляют как традиционный индекс S&P 500, так и более новый индекс S&P 500 равного веса.
- Нормальный рыночно взвешенный индекс S&P 500 действительно нуждается в периодической корректировке, но не в балансировке. ETF равного веса нуждаются в обоих.
- ETF с равным весом предлагают большую защиту в случае спада в крупном секторе. Благодаря равному весу, низкие показатели малых секторов могут компенсировать убытки больше, чем в случае ETF с рыночным весом.
- Тот факт, что эти два типа ETF содержат одну и ту же корзину компаний, никоим образом не означает, что они будут работать одинаково.
Биржевые индексные фонды S&P 500
Как и многие фондовые индексы, S&P 500 являетсяиндексом, взвешенным по рыночной капитализации.Рыночная капитализация каждой акции определяется путемумножения акции на количество акций в обращении.Компании с наибольшей рыночной капитализацией или наибольшей стоимостью будут иметь наибольший вес в индексе.
Хотя многие компании составляют индекс S&P 500, вес сектора в MWI (индекс, взвешенный по рыночной стоимости) рассчитывается путем суммирования индивидуальных весов компаний, составляющих этот сектор. Предпочтительный ETF для S&P 500 — это State Street SPDR S&P 500 (ARCA:SPY ).
Вес компании в индексе равен рыночной капитализации этой компании, деленной на общую рыночную капитализацию всех компаний в индексе.Например, по состоянию на декабрь 2020 года крупнейшей составляющей индекса S&P 500 была компания Apple (Nasdaq: AAPL) с весом 6,65% от общего индекса.Десять ведущих составляющих индекса S&P 500 составили 27,2% индекса.
Биржевые фонды равного веса S&P 500
Равновзвешенный индекс — это так, как кажется. составляющей в S & P 500.
Равновесный ETF Invesco S&P 500 (ARCA:RSP ) отслеживает EWI и является наиболее часто торгуемым из равновесных ETF.
Для EWI вес сектора действительно напрямую зависит от количества компаний в этом секторе. Например, если в секторе 45 акций, вес сектора теоретически должен быть (45/500) x 100 = 9%.
Таблица ниже представляет собой расчет гипотетического индекса пяти акций, сравнивающий рыночный вес с расчетом равного веса.
Различные схемы взвешивания S&P 500 EWI и S&P 500 также приведут к разным рискам для секторов.
В таблице ниже показана разница в весе сектора между двумя индексами по состоянию на 31 марта 2020 года. Например, в MWI доля сектора информационных технологий составляла 25,5%, но только 15,6% в EWI.В EWI, промышленные предприятия составляли 14%, но их вес в S&P 500 MWI составляет всего 8,2%.Понимание разницы в структуре секторов поможет определить, какой индекс использовать.7
Особые соображения: оборачиваемость и волатильность
Будут корректироваться, чтобы отразить компании, которые были удалены, и новые компании, которые были добавлены в индекс. Также будут вноситься корректировки по мере того, как компании, включенные в индекс, выпускают новые акции или выводят из обращения существующие.
Для S&P 500 EWI цель состоит в том, чтобы поддерживать портфель из 500 акций с одинаковым весом приминимальном обороте индекса.Каждой акции в индексе присваивается вес 0,20% (1/500 x 100). EWI S&P 500 обновляется ежеквартально, чтобы совпасть с ежеквартальной корректировкой акций S&P 500, которая проводится в третью пятницу каждого квартала.Акции акций, которые показали хорошие результаты в предыдущем квартале, будут проданы, а те, которые показали относительно низкие результаты, должны быть куплены, чтобы обеспечить равный вес, что, по сути, является стратегией продажи по высокой цене и покупки по низкой цене.Однако ребалансировка приведет к дополнительным торговым расходам для ETF.
Волатильность, как правило, выше у S&P 500 EWI по сравнению с S&P 500. Согласно официальным данным по индексу S&P Dow Jones, опубликованным с 31 марта 2020 года, за последние пять лет среднегодовое стандартное отклонение для S&P EWI составило 15,51%. против 13,65% для S&P 500. Это отражает тот факт, что акции с малой капитализацией, как правило, более волатильны, чем более крупные компании, а индекс S&P 500 EWI более склонен к акциям с малой капитализацией, чем S&P 500.