Лучшая стратегия для инвесторов в золото

Погоня за золотом на протяжении большей части истории приводила к убийствам и погромам, войнам и неослабевающему очарованию. Золото настолько важно, что стало синонимом слова «богатство». Но наличие золотых самородков, монет или фьючерсных контрактов не означает, что стоимость вашего портфеля растет или что это безопасно. Давайте рассмотрим фьючерсы на золото, а также его использование в инвестиционном портфеле.

Где-то за горизонтом

Большая часть золота, поставляемого на рынок каждый год, идет на промышленные товары, а оставшаяся часть идет частным инвесторам и  денежным резервам. Золото имеет долгую историю использования в качестве валюты или в качестве резервной поддержки для других форм денег. Однако золотой стандарт в настоящее время не используется ни одним правительством, поскольку он полностью заменен бумажной валютой.

(Чтобы узнать больше, см. The Gold Standard Revisited.)

Инвестирование в финансовые рынки требует способности со временем менять точки зрения. Если приобретаются золотые слитки или крюгерранды (южноафриканская золотая монета весом в одну унцию), то физическое владение этим золотом остается неизменным независимо от рыночной цены. Инвестиции — это выбор рисковать капиталом в надежде на прибыль. Тем не менее, владение осуществляется ради владения, независимо от какой-либо выгоды в цене.

Диверсификация портфеля означает изменение классов активов. Акции — это один класс активов. Золото — другое. Владение акциями компании означает владение долей в компании. Стоимость повышается или понижается, меняется в зависимости от рынка, и бумажные сертификаты могут ничего не стоить. Стоимость золота повышается и понижается и изменяется вместе с рынком, но никогда не стоит ничего. В этом и заключается основная разница. Вы можете не получать прибыль от владения золотом, но, по крайней мере, вы будете владеть желаемым материальным активом, независимо от его денежной стоимости.

Планирование портфеля также принимает во внимание намерения. Есть ли намерение приумножить богатство или получить золото, которое в любой момент можно обменять на еду или жилье? Обе цели могут быть достигнуты при знании рынков. Золото, хранимое на случай чрезвычайной ситуации, отличается от покупки фьючерсного контракта или акций золотодобывающей компании. Хранение золота на случай чрезвычайной ситуации не обязательно увеличивает благосостояние. Золото может быть частью богатства, но оно также может уменьшаться в цене.

Давайте сравним покупку золотых крюгеррандов с покупкой другого физического актива, например дома. Независимо от того, повышается ли цена на дом или падает, у вас все равно есть дом, в котором вы можете жить, и он является частью вашего имения. Независимо от того, растет или падает цена на золотые крюгерранды, вы все равно держите их, и они являются частью вашего имущества. Теперь давайте посмотрим на покупку акций биржевого фонда (ETF), такого как SPDR Gold Shares GLD (NYSE: GLD ) (Рисунок 2). Если цена снижается по сравнению с тем, где вы ее покупаете, вы теряете деньги, и бумага может даже стать бесполезной, если рыночные продажи сильно затмевают покупательские действия. Тем не менее, ETF поддерживаются ощутимыми золотыми резервами, но стоимость акций ETF чувствительна к техническим изменениям (спрос и предложение).

Фьючерсы на золото

Есть два способа инвестировать в рынок золота: покупка физического товарного золота или покупка фьючерсного контракта. Покупка физического товарного золота означает владение им. Таким образом, хотя цена будет колебаться, право собственности является окончательным. Покупка фьючерсного контракта или акций — это спекуляция, когда у вас нет золота, но вы можете получить прибыль.

(Чтобы узнать больше, прочтите «Золотое вскрытие: ETF против фьючерсов и Торговля фьючерсными контрактами на золото и серебро».)

Фьючерсный контракт на золото — это юридически обязывающее соглашение о поставке золота в будущем по согласованной цене. Контракты стандартизированы фьючерсной биржей по количеству, качеству, времени и месту доставки. Только цена изменчива. В контракте говорится о товаре «золото». Золотые акции в этом смысле не являются товаром. Акции золотодобытчиков или связанных компаний предлагают акции, но это не представляет собой какую-либо форму собственности на золото.

Золотые слитки — это любой вид золотого продукта, который продается за содержание золота. Цена на золотые слитки в любой форме соответствует дневной спотовой цене на золото. Золотослитковый рынок является международным. Спрос глобальный. Золото продается где-то в мире практически каждый час дня.

Золотой товар

Фраза « бегство к качеству » обычно относится к золоту, которое часто называют валютой последней инстанции. Предпосылка состоит в том, что если произойдет экономический коллапс и бумажные деньги устареют, золото сохранит ценность. Валюта — это любая форма денег любой страны, а деньги — это все, что можно обменять или обменять на что-то еще, что делает золото высшей формой денег во время экономического спада.

(Для получения дополнительной информации о том, как обмениваются деньги, прочтите « От бартера к банкнотам».)

Если вы хотите использовать товар в качестве альтернативного средства обмена, покупайте слитки золота. Иностранная валюта не заменяет золото, потому что ни одна страна не пользуется золотым стандартом. Для покупки может потребоваться больше или меньше золота, в зависимости от спроса, но золото обычно приемлемо. (Подробнее см. Что такое деньги? )

Золотые запасы не обмениваются на золото. Фьючерсные контракты на золото редко обмениваются на золото. Покупка в золотой фонд или индекс не означает, что вы владеете товарным золотом. Покупка иностранной валюты не заменяет товарное золото.

Владение золотом осуществляется только путем покупки золотых слитков. Золотые слитки — это любой вид золотого продукта, который продается за содержание золота. Это могут быть золотые монеты, золотые слитки или золотые украшения.

Торговля золотом и инфляция

Деньги и золото могут казаться одинаковыми, и все они могут быть одинаково приемлемой валютой, но они разные. Деньги — это все, что принимается в качестве оплаты. Валюта часто привязана к конкретной стране и представлена ​​бумажными банкнотами, выпущенными правительством. Это деньги, но не золото. Золото (как и серебро) — деньги и средство обмена. Золото может быть валютой, но это еще не все, поскольку это материальный актив и единственная инвестиция, не монетизируемая за счет долга.

На рисунке 4 ниже показана обратная зависимость между золотом и долларом США.

Следующая диаграмма (Рисунок 5) показывает обратную зависимость между долларом США и швейцарским франком. Швейцарский франк обычно движется против доллара США. Швейцарский франк положительно коррелирует с золотом. Корреляции — хороший инструмент управления для распределения в портфеле.

Золото и валюта

Валютный рынок (форекс или FX) относится к рынку для валют. Валютный рынок не подразумевает никакого представительства золота. Это явно валюта одной страны по отношению к другой. Фиатные деньги нельзя обменять ни на что, а золото всегда сохраняет денежный статус.

(Чтобы узнать больше, см. Общие вопросы о торговле валютой.)

На следующем графике (Рисунок 6) показан кросс-курс (или валютная пара, не включающая доллар США) по сравнению с золотом. Бумажные банкноты ни одной страны не конвертируются в заранее установленное фиксированное количество золота.

Евро / японская иена пара положительно коррелирует с золотом (рисунок 5), цена вверх или вниз, в то же самое время. Покупка золота и этой валютной пары не диверсифицируется, так как убыток или прибыль в два раза больше.

(Для получения дополнительной информации см. Истории из окопов: Совершенно отрицательная прибыльность.)

На Рисунке 7 SPY уже двигался вверх за несколько лет до того, как золото начало двигаться вверх. С 2004 по 2008 год SPY вырос на 50%. Золото не начинало выходить за пределы диапазона до конца 2007 года. Фондовый рынок упал до минимумов 2004 года, и цены на золото также упали. Сырьевые товары отставали от рынка акций для этого временного цикла. Очевидно, что управление портфелем более эффективно, когда принимаются во внимание циклы экономики.

Суть

Есть поговорка, что «товары защитят портфели от рыночного риска ». Однако в каждом классе активов присутствует некоторый рыночный риск, системный риск и ценовой риск. Единственная защита портфеля — это разумное управление активами. Другими словами, хотя золото имеет много преимуществ для инвесторов, владение золотом не гарантирует повышения стоимости активов. Прикосновение Мидаса на самом деле просто хорошее управление капиталом.