Физическое золото против GLD, других ETF и ETN
Золотые ETF
Фонды, торгующиеся на бирже золотом (ETF), дают трейдерам возможность узнавать о движении цен на золото без необходимости покупать физический базовый актив. Золотые ETF обычно имеют структуру трастов. В рамках этой структуры ETF держит определенное количество золотых слитков на каждую выпущенную акцию ETF. Покупка доли в ETF означает владение частью золота, принадлежащего трасту.
Поскольку эти ETF содержат физическое золото, их цены изменяются вместе с ценой золота в краткосрочной и долгосрочной перспективе. Однако иногда возникают незначительные ошибки отслеживания, когда цена ETF отклоняется от эталонного актива. Когда возникают ошибки отслеживания, тут же вмешиваются арбитражёры.
Есть много золотых ETF. Мы рассмотрим два самых популярных варианта.
Золотые акции SPDR — GLD
SPDR Gold Shares ETF ( стоимости чистых активов (СЧА) в 63,43 млрд долларов.Каждая акция ETF стоит 0,093995 унции золота.
Цена на золото меняется вместе с ценой на GLD. Инвесторы могут подтолкнуть цену выше или ниже NAV, что означает, что отдельные акции могут стоить немного больше или меньше их эквивалента 0,093995 унции золота.
На момент создания фонда акции стоили одну десятую цены золота.Однако количество золота, представленное каждой акцией, со временем немного уменьшается, поскольку ETF взимает с инвесторов ежегодную комиссию в размере 0,4%.2 Эти комиссии медленно снижают чистую стоимость активов ETF, тем самым немного уменьшая количество золота, которое акция стоит каждый год.Этот сбор относительно невелик в контексте долгосрочной прибыли от золота.По данным Всемирного совета по золоту, с 1971 года золото приносило около 10% годовых. Плата за хранение физического золота и страховые взносы для мелких инвесторов обычно выше 0,4% в год. Таким образом, золотые ETF являются эффективным средством инвестирования в золото.
Краткий обзор
По данным Всемирного совета по золоту, с 1971 года золото приносит 10% годовых3.
iShares Gold Trust — IAU
Еще один популярный выбор для инвесторов в золото — iShares Gold Trust (IAU ) от BlackRock.По состоянию на июнь 2020 года ETF владел почти 13,36 миллиона унций при чистой стоимости активов в 25 миллиардов долларов.Исходя из 1,5 миллиарда акций в обращении, каждая акция представляет около 0,009547 унции золота.Со временем это исчезнет, поскольку коэффициент расходов фонда составляет 0,25%. Подобно SPDR Gold Shares, iShares Gold Trust организован как траст, хранящий физические золотые слитки в хранилищах в Лондоне и Нью-Йорке.
ETN с кредитным плечом и обратным золотом
Также доступны кредитные и обратные золотые фонды. Эти фонды более сложны, чем ETF из чистого золота, потому что они физически не хранят активы в доверительном управлении. Вместо этого, заемные и обратные фонды часто торгуются как биржевые ноты (ETN), которые являются долговыми обязательствами андеррайтера ETN. Цена ETN отслеживает товарный индекс. Однако ETN зависит от кредитоспособности андеррайтера и не дает инвесторам права собственности на золото.
ETN с кредитным плечом и обратным золотом предназначены только для краткосрочных сделок. Они пытаются отслеживать ежедневные движения золота, а не долгосрочные изменения. Использование кредитного плеча с течением времени может увеличить убытки от волатильности. Обратные золотые фонды имеют отрицательную ожидаемую доходность в долгосрочной перспективе, потому что цена на золото обычно растет в системе бумажных денег.
Краткий обзор
ETN с кредитным плечом и обратным золотом предназначены только для краткосрочных сделок.
VelocityShares 3x длинная золотая ETN — UGLD
ETN VelocityShares 3x Long Gold (UGLD ) призван обеспечить трехкратную доходность индекса S&P GSCI Gold Index ER за один день. Это означает, что акции предназначены только для краткосрочного владения. ETN выпускается Credit Suisse и имеет коэффициент расходов 1,35%.
DB Gold Double Short ETN — DZZ
ETN DB Gold Double Short (DZZ ) движется обратно пропорционально ценам на золото.Если золото поднимается на 1% за день, DZZ должен упасть на 2%, потому что он движется вдвое больше в противоположном направлении.Бумаги торгуются вяло, а коэффициент расходов составляет 0,75%. Deutsche Bank запустил ETN в 2008 году, однако в 2016 году объявил о приостановлении дальнейшей эмиссии.9
Суть
Золотые ETF, работающие как трасты, просты. Трест хранит физическое золото и выпускает акции. Акционеру принадлежит долевое владение этим золотом. Акции отражают изменение цены на золото, как правило, примерно на 1/10 или 1/100 от цены металла. Коэффициент расходов медленно снижает количество золота, которое представляет каждая акция. Однако ETF могут быть более рентабельными, чем покупка физического золота и его хранение. Инверсные ETN и ETN с кредитным плечом сложнее, чем ETF. Они отслеживают ежедневные изменения цен на золото, двигаясь в противоположном направлении или увеличивая движение цен. ETN с кредитным плечом и инверсией не позволяют точно отслеживать долгосрочные изменения цен на золото.