Ноябрьский отчет о занятости: Что нужно знать на этой неделе

Когда инвесторы вернутся после сокращенной торговой недели, посвященной Дню благодарения, внимание сместится на рынок труда США.

Ежемесячный отчет Министерства труда о занятости, который должен быть опубликован в пятницу, представит обновленную картину роста занятости и участия в рабочей силе в экономике США. Консенсус-экономисты ожидают, что в ноябре в стране появится полмиллиона рабочих мест, при этом темпы найма лишь немного замедлились по сравнению с октябрьским приростом в 531 000. Также ожидается дальнейшее повышение уровня безработицы до 4,5% с октябрьских 4,6%, что приведет к самому низкому уровню с марта 2020 года.

«Мы ожидаем, что число занятых в несельскохозяйственном секторе в ноябре выросло на 500 000, но растущий риск зимней волны COVID и сокращающееся предложение свободных работников в ближайшее время будут оказывать давление на рост занятости», — написал Пол Эшворт, главный экономист по Северной Америке Capital Economics, в записке на прошлой неделе.

«Рост занятости не может продолжаться такими темпами долго, пока рабочая сила не начнет более заметное восстановление. Если что, предложение рабочей силы может ухудшиться в ближайшие месяцы, поскольку 4 января начнет действовать федеральный мандат на вакцинацию 100 [миллионов] работников», — добавил Эшворт. «Это предполагает, что рост заработной платы будет оставаться сильным, и мы ожидаем, что средний почасовой заработок в октябре вырастет на 0,4% [в месячном исчислении]».

В годовом исчислении ожидается, что средний почасовой заработок вырастет на 5,0%, что еще больше ускорится после октябрьского роста на 4,9% и станет самым быстрым темпом роста заработной платы с февраля.

Рост средней заработной платы и напряженный рынок труда — хотя и является положительным фактором для потребителей и их способности тратить деньги — также усиливает опасения по поводу устойчивой инфляции. Дефлятор расходов на личное потребление (PCE) от Бюро экономического анализа за октябрь, опубликованный на прошлой неделе, показал годовой скачок индекса на 5,0%, что является самым большим ростом с 1990 года. А базовый показатель PCE, или предпочтительный показатель инфляции, используемый ФРС без учета волатильных цен на продукты питания и энергоносители, вырос на 4,1% в годовом исчислении — самый большой рост за последние три десятилетия.

Другие последние данные указывают на напряженность на рынке труда и предвещают потенциально сильный отчет о занятости в ноябре. На прошлой неделе количество первичных заявок на пособие по безработице упало до 52-летнего минимума в 199 000, перечеркнув и предыдущий минимум времен пандемии, и средний показатель до пандемии для новых первичных заявок. Это стало еще одним подтверждением жесткой конкуренции за рабочую силу среди американских работодателей, когда компании пытаются нанять и удержать имеющийся персонал в условиях повсеместного дефицита рабочей силы.

Даже с учетом этих затянувшихся дефицитов уровень участия в рабочей силе еще не вернулся на допандемический уровень. Гражданская рабочая сила все еще сократилась почти на 3 миллиона человек по сравнению с февралем 2020 года, поскольку сохраняющиеся опасения по поводу вируса и желание многих людей трудоспособного возраста найти новую работу с большей гибкостью и льготами все еще удерживают многих людей на обочине рабочей силы. Консенсус-экономисты ожидают, что коэффициент участия в рабочей силе в ноябре незначительно повысится и достигнет 61,7%, что выше октябрьского показателя 61,6%, но значительно ниже уровня 63,3% в феврале 2020 года.

Возвращение экономики к допандемическому уровню участия в рабочей силе и обеспечение справедливого увеличения рабочих мест для различных групп населения стало одним из ключевых направлений деятельности Федеральной резервной системы. И расстояние, которое еще предстоит преодолеть на этих направлениях, также стало главным фактором, удерживающим ФРС в рамках ультрааккомодационной денежно-кредитной политики, даже после парада более горячих, чем ожидалось, отчетов по инфляции, которые, казалось бы, должны были оправдать более ястребиный наклон политики и более быстрое, чем ожидалось, повышение процентных ставок. Повторное выдвижение председателя ФРС Джерома Пауэлла на пост главы центрального банка еще больше указывает на то, что ФРС по-прежнему будет уделять внимание рынку труда как важнейшему фактору, определяющему монетарную политику.

«Рыночные взгляды на будущее повышение ставок ФРС активно продвигаются вперед в ответ на свидетельства того, что повышенное инфляционное давление, вероятно, сохранится еще долгое время», — написал экономист Deutsche Bank Джастин Вайднер в записке на прошлой неделе. «Однако, как показала ноябрьская пресс-конференция председателя Пауэлла, перспективы возвращения рынка труда к максимальной занятости остаются важнейшим фактором, определяющим, когда ФРС в конечном итоге начнет активно ужесточать денежно-кредитную политику».

Понедельник: Ожидаемые продажи домов, в месячном исчислении, октябрь (ожидается 0,7%, -2,3% в сентябре); индекс производственной активности ФРС Далласа, ноябрь (ожидается 17,0, 14,6 в октябре).

Вторник: Индекс цен на жилье FHFA, за месяц, сентябрь (ожидается 1,2%, в августе 1,0%); S&P CoreLogic Case-Shiller 20-City Composite Index, за месяц, сентябрь (ожидается 1,30%, в августе 1,17%); S&P CoreLogic Case-Shiller 20-City Composite Index, сентябрь (19,66% в предыдущем месяце); MNI Chicago PMI, ноябрь (ожидается 67,0, в октябре 68,4); Conference Board Consumer Confidence Index, ноябрь (ожидается 110,0, в октябре 113,8).

Среда: Заявки на ипотеку MBA, 26 ноября (1,8% на предыдущей неделе); изменение занятости ADP, ноябрь (ожидается 515 000, 571 000 в октябре); индекс деловой активности в производственном секторе США Markit, ноябрь (59,1 в предыдущем месяце); расходы на строительство, месяц к месяцу, октябрь (ожидается 0,5%, -0,5% в сентябре); ISM Manufacturing, ноябрь (ожидается 61,0, 60,8 в октябре); Федеральная резервная система выпускает Бежевую книгу.

Четверг: Сокращение рабочих мест, ноябрь (-71,7% в октябре); первичные заявки на пособие по безработице, неделя, закончившаяся 27 ноября (199 000 за предыдущую неделю); продолжающиеся заявки, 20 ноября (2,049 за предыдущую неделю).

Пятница: Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе, ноябрь (ожидается 500 000, 531 000 в октябре); уровень безработицы, ноябрь (ожидается 4,5%, 4,6% в октябре); средний почасовой заработок, месяц к месяцу, ноябрь (ожидается 0,4%, 0,4% в октябре); средний почасовой заработок, год к году, ноябрь (ожидается 5,0%, 4,9% в октябре); Markit U. Индекс PMI в сфере услуг США, ноябрь (57,0 в предыдущем отчете); композитный индекс PMI в США, ноябрь (56,5 в предыдущем отчете); индекс ISM в сфере услуг, ноябрь (65,0 ожидается, 66,7 в октябре); объем фабричных заказов, октябрь (0,5% ожидается, 0,2% в сентябре); объем заказов на товары длительного пользования, октябрь (-0,5% в предыдущем отчете).

Понедельник: Никаких заметных отчетов не запланировано

Вторник: Salesforce.com (CRM) после закрытия рынка

Среда: PVH Corp. (PVH) после закрытия рынка

Четверг: Dollar General (DG), Kroger (KR) до открытия рынка; Ulta Beauty (ULTA) после закрытия рынка

Пятница: Никаких заметных отчетов не запланировано

—