Omicron делает повышение ставки BOE в декабре хоть сколько-нибудь определенным

(Bloomberg) — Подпишитесь на информационный бюллетень New Economy Daily, следите за нами @economics и подпишитесь на наш подкаст.

Самое читаемое из Bloomberg

Переживая дебаты о карте метро Нью-Йорка

Призрачные знаки» преследуют возрождающиеся районы Лондона

Китайские деньги через банк Конго поступали к приближенным бывшего президента

Пенсионные браконьеры» нападают на пожилых ветеранов Америки

Автоматизация войны с шумовым загрязнением окружающей среды

Появление омикронного варианта коронавируса может добавить достаточно неопределенности в экономические перспективы Великобритании, чтобы отложить широко ожидаемое повышение процентной ставки в этом месяце.

Решение Банка Англии, принятое 16 декабря, всегда должно было быть непростым, и новый штамм Covid-19 превзошел рынок труда в качестве ключевой переменной, от которой зависит скорость восстановления экономики.

После того как правительство премьер-министра Бориса Джонсона ужесточило ограничения на поездки и повторно ввело приказ носить маски на публике, растет обеспокоенность тем, что страх перед новым вариантом может подорвать доверие и усугубить неблагоприятные последствия для экономики. Это отвлекает внимание от скачка инфляции, которая значительно превышает целевой показатель BOE в 2%, что, казалось бы, должно было привести к тому, что учреждение станет первым крупным центральным банком, повысившим ставки с начала пандемии.

«Текущая экономика говорит о том, что мы готовы к взлету», — говорит Карен Уорд, главный рыночный стратег по Европе в JP Morgan Asset Management. «Вопрос в том, ждут ли они, чтобы оценить риски? Я бы сказала «да». Наверное, правильно будет подождать».

Что говорят наши экономисты …

«Обнаружение в Великобритании омикронного варианта Covid-19 снизило шансы на то, что Банк Англии поднимет процентные ставки в декабре. Центральный банк будет внимательно следить за любыми научными данными, проливающими свет на то, насколько эффективны нынешние вакцины для предотвращения тяжелых заболеваний. Если новости окажутся положительными, возможно, он все же решится на ужесточение в конце этого месяца».

-Дан Хэнсон, Bloomberg Economics. Нажмите для получения информации.

Тем не менее, рост числа дел не должен автоматически откладывать повышение ставки. Решение BOE будет зависеть от глобальных дебатов о том, как центральные банки должны реагировать на инфляцию — и насколько рост потребительских цен является временным.

«Если в течение следующих двух недель мы увидим, что (омикрон) присутствует и является частью подъема инфекции, а вакцинированные не заболевают, то им следует продолжить повышение ставок», — сказал Уорд.

Стеффан Болл, экономист Goldman Sachs, говорит, что омикрон сделал решение «близким к принятию», хотя он все равно переехал бы в этом месяце. Если правительство введет дополнительные ограничения или появятся доказательства неэффективности вакцин против нового варианта, «возможно, что BOE отложит подъем до февраля».

Политики, возглавляемые Эндрю Бейли, уже продемонстрировали готовность подождать, пока даже незначительная неопределенность рассеется, прежде чем двигаться по ставкам, заявив в ноябре, что они хотят увидеть, как рынок труда справится с окончанием правительственного плана увольнений, прежде чем действовать. Это произошло даже тогда, когда неофициальные данные указывали на то, что программа завершилась, не вызвав скачка безработицы, что говорит об изрядной степени неприятия риска среди чиновников.

Новый штамм Covid-19 ставит вопросы, для ответа на которые потребуется больше времени, например, насколько тяжелым является вирус и эффективны ли существующие вакцины для борьбы с ним. Если вакцины не защищают от инфекции, но защищают от тяжелого заболевания, Великобритания может жить с большим числом случаев. Решение этих вопросов может занять несколько недель, что омрачит прогноз на весь новый год.

Пока таких случаев достаточно мало, поэтому нет достаточных доказательств в пользу того или иного варианта. Представители правительства Великобритании говорят, что данные из Южной Африки, где наблюдается самая большая вспышка, могут быть ненадежными, поскольку население этой страны моложе и больше иммунитета было приобретено естественным путем. В Великобритании иммунитет в основном вырабатывается с помощью вакцин.

Инвесторы все больше беспокоятся о варианте развития событий, снижая ставки на повышение ставки в этом месяце. Если всего две недели назад благодаря сильным экономическим данным финансовые рынки практически полностью оценивали возможность повышения ставки в этом месяце, то сейчас вероятность этого события составляет 66%.

Чиновники BOE также заявили, что они обеспокоены новым напряжением. Во вторник Кэтрин Манн, которая голосовала за удержание ставок в ноябре, заявила, что его появление может повредить спросу и уверенности в Великобритании, и политикам необходимо больше деталей по Covid наряду с множеством других вопросов, прежде чем рассматривать возможность повышения ставок.

На прошлой неделе главный экономист Хью Пилл заявил, что он ищет причины в данных, чтобы не повышать ставки, но также отметил, что риск еще одной блокировки может сбить восстановление с курса.

Исторический прецедент

Если неопределенность в отношении варианта омикрон в конечном итоге задержит решение о повышении ставки, это будет не первый случай, когда отсутствие ясности заставит политиков проявить осторожность.

В феврале 2011 года голосование также было на острие ножа. Экономические прогнозы BOE показывали инфляцию на уровне от 4% до 5% до конца года из-за роста мировых цен на сырьевые товары, но существовали опасения по поводу роста экономики, поскольку Великобритания восстанавливалась после финансового кризиса. В то время как трое политиков уже поддержали повышение ставки, Чарли Бин и Пол Такер, два заместителя управляющего, были решающими голосами, как позже сообщили официальные представители BOE. Если бы они поменялись местами, большинство высказалось бы за повышение ставок с 0,5% до 0,75%.

Восстановление экономики в 2010 году шло уверенно, пока в декабре не наступили морозы и необычно сильный снегопад, которые привели к остановке некоторых строительных работ и части сектора услуг, что стало небольшим предвестником закрытия магазинов Covid-19. Однако этой неопределенности относительно состояния восстановления экономики было достаточно, чтобы убедить Бина и Такера подождать дополнительной информации. В итоге повышение ставки так и не произошло, поскольку в 2011 году усилился кризис суверенного долга еврозоны.

Фокус на новом варианте расширяет дискуссию о денежно-кредитной политике Великобритании, выходя за рамки жестких указаний политиков, сделанных в прошлом месяце, о том, что скоро потребуется повышение ставки для сдерживания инфляции.

Несмотря на новый вариант, эта точка зрения, похоже, набирает обороты в других центральных банках: на этой неделе председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл заявил, что чиновники должны рассмотреть возможность ускорения темпов отзыва поддержки политики перед лицом более устойчивого роста цен.

Читать далее: Причин для мигания у ЕЦБ становится все больше по мере того, как Пауэлл переключается на инфляцию

Экономисты отмечают, что ключевым фактором, который может повлиять на решение Банка Англии, является отчет по рынку труда от 14 декабря. Больше подсказок о том, нарушился ли омикрон, может появиться в ближайшие дни из выступлений «ястреба» BOE Майкла Сондерса и заместителя управляющего Бена Бродбента, который считается одним из ключевых участников голосования.

«Риски, связанные с омикронным вариантом, возрастают», — заявили на этой неделе экономисты S&P Global Ratings во главе с Борисом Глассом. «Мы считаем, что Банк Англии захочет подождать до февральского заседания, чтобы провести переоценку».

Самое читаемое из Bloomberg Businessweek

Запас мемов

Пейдж Бьюкерс, спортсменка из колледжа, которая зарабатывает деньги

Карен Линч, зазывала в CVS

Дэвид Башуки, «строитель» из Roblox

Чарли Пеннер, инвестор, перестраивающий компанию Exxon изнутри