Инвестирование по принципу «покупай и держи» и рыночное время: в чем разница?
Инвестиции по принципу «покупай и держи» и рыночные сроки: обзор
Если вы спросите 10 человек, что для них значит долгосрочное инвестирование, вы получите 10 разных ответов. Некоторые могут сказать от 10 до 20 лет, в то время как другие могут рассматривать пять лет как долгосрочное вложение. У людей может быть более короткое понятие долгосрочного, в то время как институты могут воспринимать долгосрочное как время далекое будущее. Такое разнообразие интерпретаций может привести к изменчивым стилям инвестирования.
Для инвесторов на фондовом рынке общим правилом является предположение, что в долгосрочных активах не должно быть необходимости в диапазоне от трех до пяти лет. Это обеспечивает запас времени, позволяющий рынкам выдерживать свои обычные циклы.
Однако что еще важнее, чем то, как вы определяете долгосрочную перспективу, — это то, как вы разрабатываете стратегию, которую используете для долгосрочных инвестиций. Это означает выбор между инвестированием по принципу «покупай и держи» ( пассивное управление ) или сроками маркетинга (активное управление).
Ключевые выводы
- «Покупай и держи» подразумевает покупку ценных бумаг для удержания в течение длительного периода, хотя определение долгосрочных обязательств варьируется в зависимости от инвестора.
- Выбор времени на рынке включает в себя активные покупки и продажи, чтобы попытаться выйти на рынок в наиболее выгодное время, избегая при этом катастрофических времен.
- Исследования показывают, что долгосрочные стратегии «покупай и держи», как правило, лучше работают там, где время выхода на рынок остается очень сложным. Большая часть наибольших прибылей или падений рынка сосредоточена в коротких временных рамках.
- Существует промежуточная стратегия, сочетающая в себе принцип «покупай и держи» с активным выбором ценных бумаг; Примеры включают корректировку распределения и налоговое управление.
Инвестирование по принципу «покупай и держи»
Стратегии « купи и держи», в которых инвестор может использовать активную стратегию для выбора ценных бумаг или фондов, но затем заблокировать их, чтобы удерживать их на длительный срок, обычно считаются пассивными по своей природе.
На рисунке 1 показаны потенциальные преимущества удержания позиций в течение более длительных периодов времени. Согласно исследованию, проведенному компанией период владения никогда не приводил к отрицательному результату.
Рисунок 1: Диапазон доходности S&P 500, 1926-2011 гг.
Источник: SchwabCenter for Financial Research.
Рыночное время
Когда дело доходит до выбора времени на рынке, есть много людей за и против. Самые большие сторонники рыночного тайминга — это компании, которые утверждают, что могут успешно отсчитывать время на рынке. Однако, несмотря на то, что есть фирмы, которые доказали свою успешность в определении времени выхода на рынок, они, как правило, то попадают в центр внимания, то уходят из него, в то время как долгосрочных инвесторов, таких как Питер Линч и Уоррен Баффет, обычно помнят за их стиль. На рисунке 2 ниже показаны доходы с 1996 по 2011 год.
Рисунок 2: S&P 500, 1996-2011 гг.
Источник: SchwabCenter for Financial Research.
Это, вероятно, один из наиболее часто представленных графиков сторонниками пассивного инвестирования и даже управляющими активами (паевые инвестиционные фонды), которые используют статическое распределение, но активно управляют внутри этого диапазона. Эти данные говорят о том, что правильно рассчитать время для рынка очень сложно, потому что доходность часто концентрируется в очень коротких временных рамках. Кроме того, если вы не инвестируете в рынок в его лучшие дни, это может испортить вашу прибыль, потому что большая часть прибыли за весь год может быть получена за один день.
Особые соображения
На противоположной стороне спектра многочисленные активные методы управления позволяют перемещать активы и распределения в попытке увеличить общую прибыль. Однако есть стратегия, сочетающая в себе немного активного управления с пассивным стилем.
Простой способ взглянуть на эту комбинацию стратегий — подумать о саду на заднем дворе. Хотя вы можете сажать разные культуры для разных результатов, вы всегда будете уделять время выращиванию культур, чтобы обеспечить успешный урожай. Точно так же портфель можно развивать по ходу дела, не прибегая к длительной или потенциально рискованной активной стратегии.
Хорошим примером этого метода может служить налоговом году. В этом случае было бы выгодно зафиксировать этот убыток, чтобы компенсировать прибыль, заменив его аналогичным активом в соответствии с правилами IRS. Другие примеры выгодных сделок включают получение прибыли, реинвестирование денежных средств из дохода и корректировку распределения в соответствии с возрастом.
Ключевые отличия
Если бы волатильность и эмоции инвесторов были полностью исключены из инвестиционного процесса, очевидно, что пассивное, долгосрочное (20 лет и более) инвестирование без каких-либо попыток отследить рынок было бы лучшим выбором. В действительности, однако, как и в случае с садом, портфолио можно выращивать без ущерба для его пассивного характера.
Исторически сложилось так, что на рынке произошли некоторые очевидные драматические повороты, которые предоставили инвесторам возможность заработать или купить. Принимая во внимание большие восходящие и нисходящие потоки, можно было бы значительно увеличить общую отдачу, и, как и со всеми возможностями в прошлом, ретроспективный взгляд всегда равен 20/20.