Привилегированные акции для выкупа (PERC): Значение, как это работает
Определение привилегированных акций для выкупа (PERC)
Привилегированные акции с правом выкупа (PERC) относятся к типу привилегированных акций, которые имеют специальные положения, ограничивающие стоимость конвертируемых акций и стоимость обязательного выкупа при наступлении срока погашения. PERC являются производными инструментами на акции и обычно классифицируются как раздвоенные ценные бумаги, поскольку характеристики доходности базовой ценной бумаги могут быть изменены или разделены между несколькими другими производными ценными бумагами.
Понятие привилегированных акций с правом выкупа (PERC)
PERC обычно предлагают более высокую доходность, чем обыкновенные акции. Однако они могут быть востребованы в любое время, обычно по более высокой цене, чем цена ограничения. Когда срок погашения PERC наступает, они должны быть погашены либо денежными средствами, либо базовыми акциями. Компания-эмитент может также погасить PERC досрочно, но это, как правило, будет стоить дороже.
Первоначально представленные инвесторам в начале 1990-х годов компанией Morgan Stanley, PERC поставляются с оговоренными условиями, предусматривающими обязательную конвертацию в привилегированные акции. На дату погашения, которая обычно наступает через три-пять лет после даты выпуска, каждый держатель PERC получает следующее:
- Если цена существующей обыкновенной акции ниже предельной цены, акционер будет иметь право на получение одной акции обыкновенной акции за каждую акцию привилегированной акции, которой он владеет.
- Если существующая цена обыкновенной акции выше предельной цены, то акционер получает одну акцию обыкновенной акции, равную по стоимости предельной цене, за каждую имеющуюся у него акцию привилегированной акции. Например, если предельная цена составляет $50,00, а текущая цена обыкновенной акции — $75,00, то в этом случае владелец привилегированной акции получит $50,00/$75,00, или 0,66 акции обыкновенной акции, за каждую акцию привилегированной акции, которой он владеет.
Синтетические PERCS
Синтетический PERC — это ценная бумага, созданная для воспроизведения базовой привилегированной акции с обязательной конверсией. В синтетических PERC не участвует корпорация, к акциям которой привязан продукт. Вместо этого синтетические PERC, по сути, являются долговыми обязательствами компании-оригинатора, а не акциями компании, к акциям которой они привязаны. Купонные выплаты могут облагаться налогом как проценты, а не как дивиденды. Однако основные характеристики ценных бумаг с правом покупки и записи также доступны в синтетических PERC.
Преимущества и риски PERC
PERC имеют ряд преимуществ для инвесторов, в том числе:
- Более высокая доходность: PERC, как правило, предлагают более высокую доходность по сравнению с обыкновенными акциями, обеспечивая инвесторам потенциально привлекательный поток дохода.
- Потенциальный прирост капитала: Если цена обыкновенных акций на момент погашения превышает предельную цену, акционеры PERC могут получить выгоду от прироста капитала.
- Обязательная конвертация: PERC предусматривают обязательную конвертацию в привилегированные акции, что гарантирует, что инвесторы получат свою выкупную стоимость.
Однако необходимо учитывать риски, связанные с PERC, которые включают в себя:
- Риск отзыва: PERC могут быть отозваны эмитентом в любой момент, что может привести к потере инвестором возможности дальнейших дивидендных выплат или прироста капитала.
- Волатильность рынка: На стоимость PERC могут повлиять рыночные условия, включая изменения процентных ставок, кредитный риск и общая волатильность рынка.
- Отсутствие права голоса: Держатели привилегированных акций, включая держателей PERC, обычно не имеют права голоса в компании-эмитенте, что ограничивает их возможность влиять на корпоративные решения.
Применимость PERC в России
Хотя концепция PERC применима во всем мире, важно учитывать особенности регулирования и динамику рынка в России. Инвесторам в России следует проконсультироваться с местными финансовыми консультантами и юристами, чтобы понять правовые и налоговые последствия инвестирования в PERC на российском рынке.
В заключение следует отметить, что привилегированные акции с правом выкупа (PERC) — это вид привилегированных акций со специальными положениями, ограничивающими стоимость конвертируемых акций и стоимость обязательного выкупа при наступлении срока погашения. PERC предлагают более высокую доходность по сравнению с обыкновенными акциями, но при этом несут в себе риск быть востребованными в любой момент. Инвесторам следует тщательно взвесить выгоды и риски, связанные с PERC, и обратиться за профессиональной консультацией перед инвестированием. В условиях России важно понимать местное законодательство и рыночные условия, связанные с PERC.
Вопросы и ответы
Что такое привилегированная акция выкупа (PERC)?
Привилегированные акции с правом выкупа (PERC) — это вид привилегированных акций, которые имеют специальные положения, ограничивающие стоимость конвертируемых акций и обязательную стоимость выкупа при наступлении срока погашения. Они предлагают инвесторам более высокую доходность по сравнению с обыкновенными акциями, но связаны с определенными рисками.
Как работает PERC?
PERC имеют согласованные условия, предусматривающие обязательную конвертацию в привилегированные акции. На дату погашения каждый акционер PERC получает либо наличные, либо базовые акции. Стоимость выкупа зависит от существующей цены обыкновенных акций по сравнению с предельной ценой. Если цена обыкновенных акций ниже предельной цены, акционеры получают одну акцию обыкновенных акций за каждую акцию привилегированных акций. Если цена обыкновенных акций выше предельной цены, акционеры получают одну акцию обыкновенных акций, равную предельной цене, за каждую акцию привилегированных акций.
В чем заключаются преимущества инвестирования в PERC?
Инвестиции в PERC могут предложить несколько преимуществ, включая более высокую доходность по сравнению с обыкновенными акциями, потенциальное увеличение капитала, если цена обыкновенных акций превысит ценовой предел, и обязательную конвертацию в привилегированные акции, что гарантирует инвесторам получение выкупной стоимости.
Какие риски связаны с PERC?
Инвестиции в PERC сопряжены с определенными рисками. К ним относится риск отзыва, когда эмитент может отозвать PERC в любой момент, что может привести к потере дальнейших дивидендных выплат или прироста капитала. PERC также подвержены влиянию рыночных условий, включая изменения процентных ставок, кредитный риск и общую волатильность рынка. Кроме того, владельцы привилегированных акций, включая держателей PERC, как правило, не имеют права голоса в компании-эмитенте.
Могут ли PERC быть применимы на российском рынке?
Да, концепция PERC применима во всем мире, в том числе и на российском рынке. Однако инвесторам в России следует учитывать особенности законодательства и динамику рынка в стране. Чтобы понять правовые и налоговые последствия инвестирования в PERC в России, необходимо проконсультироваться с местными финансовыми консультантами и юристами.
Где я могу найти дополнительную информацию о PERC?
Для получения более подробной информации о PERC вы можете обратиться к финансовым сайтам, таким как Investopedia, где представлены исчерпывающие статьи и ресурсы по различным финансовым темам, включая PERC. Кроме того, консультации с опытными финансовыми специалистами могут помочь вам получить более глубокое понимание PERC и того, как они могут вписаться в вашу инвестиционную стратегию.