Пятничная экспирация опционов на биткоин на $3,2 млрд может дать старт новому ралли

Биткоин (BTC) торгуется в нисходящем канале с момента достижения исторического максимума в $67 000 20 октября, то есть всего через день после дебюта ProShares’ Bitcoin Strategy ETF (BITO) на Nasdaq.
Однако у быков есть достаточно стимулов для того, чтобы закрепить цену биткоина выше $60 000 29 октября, когда истекут месячные опционы на сумму $3,2 млрд.

Цена биткоина в долларах США на Coinbase. Источник: TradingView

В настоящее время инвесторы испытывают смешанные чувства по поводу утверждения биржевого фонда, несмотря на то, что за 48 часов его активы под управлением достигли 1 миллиарда долларов. Либо ожидания рынка в отношении этих фондов были безумно высокими, либо 42-процентный рост в октябре до 19 октября был заранее заложен в цену этого события.
Неопределенность нормативно-правового регулирования в США также является решающим фактором, удерживающим некоторых крупных институциональных инвесторов от вхождения в этот сектор. На слушаниях в комитете Сената США 26 октября Ростин Бехнам, исполняющий обязанности председателя Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), сравнил работу правительственного агентства по обеспечению соблюдения законодательства в сфере цифровых активов с работой полицейского на посту.
Бехнам добавил:

«Рыночные операции, которые происходят прямо сейчас, являются огромной частью риска, который представляют собой цифровые активы».

Быков ждет потенциальная прибыль в 715 миллионов долларов

Как правило, подобные высказывания практически не влияют на бычий рынок, поэтому возникает вопрос, не означает ли 13%-ная коррекция с момента достижения 20 октября исторического максимума конец позитивного цикла.
Месячная экспирация 29 октября станет испытанием на прочность для медведей, поскольку любая цена выше 58 000 долларов означает для быков прибыль в размере 385 миллионов долларов или выше.

Опционы Биткойн — совокупный открытый интерес на 29 октября. Источник: Bybt

На первый взгляд, инструменты колл (покупка) на сумму 1,94 миллиарда долларов преобладают с месячным сроком погашения на 56% по сравнению с опционами пут (продажа) на 1,24 миллиарда долларов.
Однако соотношение колл-опцион 1,56 обманчиво, потому что медведи были застигнуты врасплох и потеряют большую часть их опционов пут, если цена Биткойна останется выше 58000 долларов в 8:00 утра по всемирному координированному времени 29 октября.
Владение опционом пут, который дает право продать биткойн по цене 55000 долларов, становится бесполезным, если цена BTC торгуется выше этого уровня.

Быкам комфортно выше 58 000 долларов

Шестьдесят восемь процентов опционов пут, которые обозначают право продавать биткойны по заранее установленной цене, были размещены по цене 58000 долларов или ниже.
Ниже приведены четыре наиболее вероятных сценария с учетом текущих уровней цен. Кроме того, данные показывают, сколько контрактов будет доступно 20 октября как для бычьих (колл), так и для медвежьих (пут) инструментов.

• Между 52 000 и 55 000 долларов: 6 500 колл vs 6 530 пут. Чистый результат находится в равновесии между быками и медведями.
• Между 55 000 и 58 000 долларов: 9 510 коллов против 4 610 пут. Чистый результат в пользу быков на 270 миллионов долларов.
• Между 58 000 и 60 000 долларов: 9 900 коллов против 3490 пут. Чистый результат по-прежнему в пользу быков на 385 миллионов долларов.
• Выше 60 000 долларов: 13 870 коллов против 1970 пут. Чистый результат принесет быкам 715 миллионов долларов выгоды.

Как показано выше, дисбаланс в пользу любой из сторон представляет собой потенциальную теоретическую прибыль от истечения срока.
В этой приблизительной оценке рассматриваются опционы колл (покупка), используемые в бычьих стратегиях, и опционы пут (продажа) исключительно в сделках с нейтральным или медвежьим характером. Тем не менее, трейдер мог продать опцион пут, фактически получив положительную позицию по биткойну выше определенной цены. К сожалению, нет простого способа оценить этот эффект.

Могут ли медведи закрепить биткойн ниже 55 000 долларов?

Медведям требуется корректировка на 6% от текущей цены в 58 500 долларов, чтобы избежать убытков в размере 270 миллионов долларов. Хотя поначалу это может показаться не очень большим, трейдеры также должны учитывать бычий импульс, вызванный одобрением ETF.
Менее чем за 36 часов до истечения срока 29 октября быки, вероятно, обеспечат победу, удерживая биткойн выше 59000 долларов. Что касается медведей, то путь к цене ниже 55000 долларов кажется далеким, но, возможно, стоит того.
Взгляды и мнения, выраженные здесь, принадлежат исключительно автору и не обязательно отражают взгляды нашего сайта. Каждое инвестиционное и торговое движение сопряжено с риском. Принимая решение, вам следует провести собственное исследование.