Продажа доллара за все остальное эхом разносится по торговым залам

(Bloomberg) — Продавайте доллар и вкладывайте деньги в такие активы, как акции развивающихся рынков и золото, поскольку восстановление мировой экономики набирает обороты, говорят денежные менеджеры.

Самое читаемое из Bloomberg

Соединения каннабиса предотвращают заражение ковидом в лабораторных исследованиях

Частые бустеры предупреждают об иммунном ответе

Верховный суд заблокировал правило Байдена «выстрел или тест» для работников

Попрощайтесь с самоизоляцией, мандатами WFH, массовым тестированием

Должен ли я носить N95 или KN95? Понимание эволюционирующих рекомендаций по маскам

Растущий хор инвесторов считает, что мировая резервная валюта достигла пика, что стало резким поворотом по сравнению с тем, что было месяц назад, когда позиционирование по доллару было самым «бычьим» с 2015 года. K2 Asset Management рекомендует продавать доллар в пользу азиатских развивающихся облигаций и европейских акций, а Brandywine Global Investment Management покупает валюты, привязанные к сырьевым товарам. Bleakley Advisory Group LLC отдает предпочтение золоту и серебру.

«Доллар достиг своего пика», — сказал Джек Макинтайр, управляющий деньгами в Brandywine, который в прошлом месяце поставил короткие позиции по доллару против австралийского и чилийского песо. «Он переоценен, люди слишком долго держали его. На мой взгляд, самый большой фактор, который ослабит доллар, — это просто улучшение глобального роста».

В четверг доллару не удалось найти поддержку, так как он продолжил падение, упав примерно на 0,1%, в результате чего индекс Bloomberg Dollar Index достиг худшей трехдневной динамики с мая. На снижение доллара повлияло повышение курсов швейцарского франка и иены, которые за день выросли примерно на 0,4%.

«Доллар явно перевернулся, и, оглядываясь назад, можно сказать, что он действительно вырос в прошлом году только потому, что ФРС опередила Банк Японии и Европейский центральный банк в ужесточении», — сказал Питер Буквар, главный инвестиционный директор Bleakley Advisory Group в Нью-Джерси. В этих условиях «я по-прежнему люблю золото и серебро» как альтернативу доллару, сказал он.

Читать далее: Лучшие дни доллара, похоже, сочтены на фоне спешки с опережением ФРС

Доллар, вероятно, продолжит ослабевать, поскольку гипотеза об увеличении дефицита США и более широком глобальном восстановлении, благоприятствующем активам за пределами Америки, начинает оправдываться, говорят инвесторы.

В офисе K2 Asset Management на Коллинз-стрит в Мельбурне Джордж Бубурас ищет возможности для покупки всего — от чилийского песо до суверенных облигаций в Юго-Восточной Азии.

«Пик доллара определенно позади», — сказал Бубурас, глава отдела исследований управляющего фондом. «Валютные трейдеры учитывают повышение ставки ФРС и восстановление экономики уже сейчас. Есть много возможностей в суверенных облигациях, кредитах и акциях от развивающихся рынков до Европы при убеждении, что доллар может ослабнуть еще больше».

Barings Investment Institute — лишь одна из фирм, которая видит ослабление доллара по отношению к своим коллегам из развивающихся рынков.

«Падение доллара представляет собой естественную часть глобального восстановления, поскольку рынки рассматривают текущие риски от Омикрон до пандемии, которая гораздо более управляема в этом году», — сказал Кристофер Смарт, главный глобальный стратег и глава Barings Investment в Бостоне. «По мере нормализации экономической активности должно увеличиться движение капитала в другие регионы мира. Валюты развивающихся рынков должны, наконец, выиграть от восстановления».

По-прежнему бычьи настроения

В то время как долларовые медведи обретают голос, другие говорят, что пока еще слишком рано списывать доллар со счетов.

Недавнее падение американской валюты отражает лишь облегчение инвесторов от того, что не было никаких «ястребиных» сюрпризов в опубликованных в среду данных по инфляции и на недавних слушаниях председателя ФРС Джерома Пауэлла, говорит Илья Спивак, глава отдела по работе с крупными азиатскими странами DailyFX.

«Я не думаю, что он достиг своего пика», — сказал он. Доллар «продолжает выглядеть конструктивным до конца этого года, но, конечно, рынки не движутся по прямой линии».

Хедж-фонды также остаются «быками» и даже увеличили свои совокупные длинные позиции по доллару против корзины из восьми других основных валют за последние три недели, согласно данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами, собранным Bloomberg.

Citigroup Global Markets Inc. отмечает, что рост процентных ставок в США и количественное ужесточение ФРС «обычно негативно» сказываются на ставках и валютах развивающихся рынков.

«Причина, по которой EMFX пока не отреагировал на повышение ставок в США, в основном заключается в том, что спреды казначейских облигаций против облигаций были в основном стабильными», — пишут в записке стратеги Citigroup, включая Дирка Уиллера. «Мы по-прежнему придерживаемся длинной позиции по доллару, но в большей степени ориентируемся на относительную стоимость, чем до недавнего скачка реальной доходности в США».

‘Лучшее место’

Однако другие ожидают дальнейшего снижения курса доллара и ищут альтернативы.

«Фундаментальные основы для доллара слабы: низкие реальные ставки и большие внешние отрицательные балансы», — говорит Роб Мамфорд, инвестиционный менеджер GAM Hong Kong Ltd. «В условиях более высокой инфляции и более высоких процентных ставок/дисконтных ставок в развитых странах EM является хорошим местом». «В условиях более высокой инфляции и более высоких процентных ставок/дисконтных ставок в развитых странах EM — это хорошее место».

(Обновление цен в четвертом абзаце.)

Самое читаемое из Bloomberg Businessweek

Для Макрона и Франции это экономика, Ступид

Центральные банки, а не ковид, будут управлять мировой экономикой в 2022 году

Выбор электромобилей в Америке скоро станет намного шире

Китай сталкивается с растущим экономическим ущербом от своей политики «ковид-ноль

Как демократы могут удержать палату представителей и бросить вызов обозревателям

©2022 Bloomberg L.P.