Протоколы заседания ФРС указывают на вероятность более раннего повышения ставок, обзор балансового отчета

(Bloomberg) — Подпишитесь на информационный бюллетень New Economy Daily, следите за нами @economics и подпишитесь на наш подкаст.

Самое читаемое из Bloomberg

ВОЗ преуменьшает угрозу, связанную с вариантом Covid-19, обнаруженным во Франции

В США зарегистрирован рекордный 1 миллион случаев заболевания вирусом при задержке данных

Случаи заболевания омикрон достигли максимума, но новые данные говорят о том, что конец не за горами

Ястребиная позиция ФРС провоцирует спад в технологиях и казначействе: Обзор рынков

Протоколы заседания ФРС указывают на вероятность более раннего повышения ставок, обзор балансового отчета

Представители Федеральной резервной системы заявили, что укрепление экономики и рост инфляции могут привести к более раннему и быстрому повышению процентных ставок, чем ожидалось ранее, при этом некоторые политики также выступают за то, чтобы начать сокращать баланс вскоре после этого.

«Участники в целом отметили, что, учитывая их индивидуальные прогнозы в отношении экономики, рынка труда и инфляции, повышение ставки по федеральным фондам может стать оправданным раньше или быстрее, чем предполагалось ранее», — говорится в опубликованном в среду протоколе заседания Федерального комитета по открытым рынкам, определяющего политику центрального банка США, которое состоялось 14-15 декабря, когда он перешел к более агрессивной позиции по борьбе с инфляцией.

«Некоторые участники также отметили, что было бы целесообразно начать сокращать размер баланса ФРС относительно скоро после начала повышения ставки по федеральным фондам», — говорится в протоколе.

После публикации фондовый индекс S&P 500 продолжил снижение, упав на 1,9% к закрытию, что стало самым большим падением с ноября. Доходность 10-летних казначейских облигаций выросла до 1,7087%, уровня, который в последний раз наблюдался в апреле, а рынки однодневных свопов стали оценивать 80%-ную вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов на заседании ФРС в марте.

По итогам декабрьского заседания FOMC объявил, что будет сворачивать программу покупки облигаций ФРС более быстрыми темпами, чем это было намечено на предыдущем заседании в начале ноября, ссылаясь на растущие риски инфляции. Согласно новому графику, центральный банк планирует завершить покупку облигаций в марте.

Что говорят экономисты Bloomberg…

«Протокол показал, что FOMC сходится во мнении, что экономика готова к широкомасштабной отмене монетарных ограничений, и вариант омикрон вряд ли замедлит этот процесс. Мы считаем, что риск повышения ставки на мартовском заседании существенно возрос, и будем внимательно следить за речью ФРС в преддверии январского заседания в поисках дальнейших признаков».

— Анна Вонг, главный экономист США

Нажмите здесь, чтобы ознакомиться с полным текстом заметки.

Согласно анонимным прогнозам, опубликованным после заседания, чиновники ФРС также были единодушны в том, что им придется начать повышать ставки в этом году. Это ознаменовало сдвиг по сравнению с предыдущим раундом прогнозов в сентябре, который показал, что FOMC в то время разделился по этому вопросу поровну.

В протоколе не было дано четких указаний относительно времени выхода из кризиса после почти двух лет почти нулевых затрат по займам.

Нил Дутта, глава отдела экономики США в Renaissance Macro, воспринял протоколы как признак того, что «ФРС находится на скользящем пути к мартовскому повышению ставки».

«То, что ФРС сигнализирует о том, что, возможно, целесообразно пойти на более ранний шаг, означает, что они дают добро на повышение ставки в марте», — сказал Дутта. «Я ожидаю, что они объявят о скором повышении до конца года».

Председатель ФРС Джером Пауэлл, выступая на пресс-конференции после декабрьского заседания, заявил, что изменения были обусловлены последними данными по инфляции. Согласно данным Министерства труда, потребительские цены в США выросли на 6,8% за 12 месяцев по ноябрь, что стало самым быстрым темпом роста почти за четыре десятилетия.

Во время заседания в середине декабря — до того, как омикрон-вариант получил более широкое распространение в США — чиновники ФРС в целом рассматривали эту нагрузку как усиливающую инфляционные риски, говорится в протоколе.

Влияние Омикрона

Рост стоимости жилья и арендной платы, более повсеместный рост заработной платы и более продолжительные глобальные узкие места в поставках, «которые могут быть усугублены появлением варианта «Омикрон»», способствовали изменению прогнозов чиновников по инфляции, говорится в протоколе.

После встречи омикрон быстро распространился по всей стране, нарушив авиаперевозки и работу школ, а также создав проблемы для ресторанов и других предприятий.

Чиновники ФРС получили брифинг от сотрудников по вопросам, связанным с нормализацией баланса центрального банка в размере 8,8 трлн долларов. Во время последнего цикла повышения ставок в 2010-х годах ФРС ждала почти два года после повышения ставки, чтобы начать сокращение активов.

Читать далее: Количественное «ужесточение»? О чем думает ФРС? QuickTake

На этот раз «участники пришли к выводу, что подходящий момент для сокращения баланса, вероятно, будет ближе к моменту повышения ставки, чем в предыдущем опыте комитета», — говорится в протоколе.

Кроме того, «некоторые участники высказали мнение, что значительное сокращение баланса может быть уместным в течение процесса нормализации».

Протоколы свидетельствуют о «быстрой и яростной нормализации» по сравнению с последним раундом сокращения баланса, сказал Омайр Шариф, основатель и президент Inflation Insights.

По-прежнему работает примерно на четыре миллиона меньше американцев, чем до начала пандемии. Уровень безработицы в ноябре снизился до 4,2%, что значительно ниже пика в 14,8% в апреле 2020 года, но все еще выше уровня в 3,5%, который преобладал в феврале того года.

Ожидается, что отчет Министерства труда о занятости в декабре, который должен быть опубликован в пятницу, покажет, что работодатели добавили около 425 000 человек, а уровень безработицы упал до нового пандемического минимума в 4,1%, согласно медианным оценкам экономистов.

«Признавая, что максимальный уровень занятости, соответствующий ценовой стабильности, может меняться со временем, многие участники отметили, что экономика США быстро продвигается к цели Комитета по максимальной занятости», — говорится в протоколе. «Некоторые участники рассматривали условия на рынке труда как уже в значительной степени соответствующие максимальной занятости».

(Добавлены графики, комментарий Bloomberg Economics, закрытие рынка)

Самое читаемое из Bloomberg Businessweek

Как Джессика Симпсон чуть не потеряла свое имя

Рецептурные препараты для снижения веса работают, если вы можете их получить

Европа проспала энергетический кризис, который может затянуться на годы

Уолл-стрит любит Китай больше, чем когда-либо

Хардкорные поклонники фитнеса Strava переживают пандемию

©2022 Bloomberg L.P.