Как применить теорию случайного блуждания к инвестированию?
Теория случайного блуждания утверждает, что отдельные акции не двигаются по какой-либо заметной схеме, и поэтому их краткосрочные будущие движения нельзя предсказать заранее.
Поскольку рыночные индексы в целом имеют тенденцию к росту в долгосрочной перспективе, сторонники теории случайного блуждания, вероятно, порекомендуют инвестировать в пассивно управляемый диверсифицированный индексный фонд.
Ключевые выводы
- Теория случайного блуждания утверждает, что движение акций совершенно непредсказуемо и не имеет какой-либо закономерности, которую мог бы использовать инвестор.
- Это прямо противоположно техническому анализу, который стремится выявить закономерности в цене и объеме, чтобы покупать и продавать акции в нужное время.
- Он также отвергает фундаментальный анализ, который представляет собой исследование финансовых показателей компании и отрасли с целью выявления недооцененных акций.
Однако они категорически отвергают основной принцип профессии инвестиционного менеджмента: сбор акций — это искусство и наука, которые могут привести к доходности, превышающей рыночные индексы.
Теория случайного блуждания лучше всего представлена в соревнованиях, регулярно проводимых The Wall Street Journal, в которых профессиональные сборщики акций соревнуются с выбранными инвестициями, бросая дротики в биржевой стол. Конкурс проводился регулярно в течение 14 лет без окончательных результатов.
Однако в последние годы появился новый тест. Сложные компьютерные алгоритмы используются для выявления и использования тенденций в ценах на акции. Обнаруженные ими тенденции могут длиться доли секунды, но их существование, каким бы кратковременным оно ни было, может опровергнуть теорию случайных блужданий.
Понимание теории случайного блуждания
Теория и ее название были популяризированы в 1973 году в книге принстонского экономиста Бертона Малкила « Случайная прогулка по Уолл-стрит». Однако концепция не была новой. Фактически, это можно было бы считать третьей и необычной теорией подбора акций.
Краткий обзор
Академические исследования не смогли ни доказать, ни опровергнуть теорию случайных блужданий или любую другую теорию инвестирования.
Для профессиональных сборщиков акций существуют две основные дисциплины:
- Фундаментальный анализ пытается определить внутреннюю стоимость акции путем изучения всех финансовых данных, относящихся к компании, ее отрасли и экономике в целом.
- Технический анализ полагается на исторические данные о цене и объеме в попытке спрогнозировать направление движения цены акции.
Теория случайных блужданий заключает, что обе эти дисциплины — бесплодные попытки навести порядок в хаосе.
Фундаментальный и технический анализ
Цель как фундаментального, так и технического анализа состоит в том, чтобы выбрать акции, которые со временем превосходят определенный рыночный индекс или другой эталонный показатель. Теоретики случайного блуждания утверждают, что это увеличивает риск без какой-либо вероятности дополнительных вознаграждений.
- Фундаментальные аналитики изучают все финансовые данные, относящиеся к компании и ее отрасли, чтобы определить акции, которые могут превзойти рынок в целом.
- Технические аналитики изучают модели торговой активности, чтобы прогнозировать тенденции, с целью точно определить правильное время для покупки и продажи акций, чтобы превзойти рынок в целом.
Ученые не доказали окончательно, действительно ли фондовый рынок работает как случайное блуждание или основан на предсказуемых тенденциях. Было опубликовано множество исследований, которые поддерживают или опровергают обе стороны проблемы.