Технические Vs. Фундаментальный: друзья или враги?

Некоторые рассматривают инвестирование на фондовом рынке как азартную игру, но опытные инвесторы, которые делают свою домашнюю работу, обычно получают прибыль, проводя анализ рынка. Тем не менее, даже опытные инвесторы спорят о том, какой тип анализа — фундаментальный или технический — обеспечивает более высокую доходность. Приводят ли они к одинаковым результатам? Что это значит, когда два подхода противоречат друг другу?

Разница между фундаментальным и техническим анализом

Короче говоря, фундаментальный анализ направлен на определение внутренней стоимости на основе оценки устойчивости бизнеса, финансового анализа и операционной среды, включая макроэкономические события. Технический анализ анализирует прошлые показатели рынка, рассматривая график движения  цен, объема, скользящих средних и статистику различных результатов. Фундаментальный анализ предполагает, что теория эффективного рынка верна в долгосрочной перспективе, и пытается использовать преимущества неэффективности в краткосрочной перспективе.

Технический анализ предполагает, что фундаментальные факторы уже учтены, и пытается найти закономерности, которые приводят к результатам с высокой вероятностью возникновения. Технический анализ также учитывает психологические аспекты рынка при рассмотрении прошлых моделей, тогда как фундаментальный анализ не учитывает психологию инвестора, но считает, что фундаментальные факторы будут править в долгосрочной перспективе, поэтому краткосрочные психологические всплески исправятся сами собой. В целом, существуют различия в типах инвесторов, которые склоняются к определенному типу анализа. Технические специалисты по своей природе обычно более краткосрочные трейдеры, в отличие от долгосрочных взглядов фундаменталистов.

Связь между техническими аспектами и основами

Основы влияют на технические характеристики или наоборот? В краткосрочной перспективе сильные фундаментальные факторы не всегда указывают на сильные технические модели или наоборот. Часто технические индикаторы могут продолжать следовать сильной или слабой модели, когда фундаментальные показатели находятся в поворотных точках, что может привести к их рассинхронизации. Кроме того, технические показатели могут не синхронизироваться с фундаментальными показателями, когда акции испытывают шок, положительный или отрицательный.

Акции имеют тенденцию следовать техническим характеристикам в краткосрочной перспективе, если не произойдет непредвиденный шок. Например, бывают случаи, когда акции начинают движение до того, как новая существенная информация становится общедоступной. При отсутствии инсайдерской торговли или ненадлежащего раскрытия информации из-за несоблюдения Положения D технические аналитики говорят, что вы можете реагировать на акции в режиме реального времени и не должны ждать следующей отчетной даты или раскрытия новостей, потому что графики уже интерпретируют настроения рынка, поэтому следуйте графикам приведет к более высокой прибыли.

Технические аналитики считают, что акции движутся даже без раскрытия информации, потому что поставщики, конкуренты и сотрудники, а также все их семьи и друзья инвестируют в компании и, не нуждаясь в внутренней информации, получают представление о том, как обстоят дела в компании. Эти действия по покупке и продаже определяют график и модель акций и отражают поведение акций в реальном времени.

Временами, когда рынок удивлен новым раскрытием информации, графики могут дать сбой, по крайней мере, на начальном этапе, и анализ фундаментальных показателей может привести к долгосрочным прибылям за счет использования краткосрочной неверной оценки, когда неожиданность заставляет рынки слишком остро реагировать. Новости носят временный характер и могут положительно или отрицательно повлиять на фундаментальные показатели акций, поэтому более осторожным может быть отслеживание фундаментальных показателей после шока. После этого использование технического анализа может дать возможность воспользоваться коррекцией или отскоком после того, как новость будет поглощена. Следовательно, даже если в краткосрочной перспективе они не были синхронизированы, технические и фундаментальные аспекты должны быть синхронизированы в долгосрочной перспективе. Это потому, что в долгосрочной перспективе фундаментальные факторы должны побеждать и определять технические характеристики.

Временной горизонт

Временной горизонт инвестирования часто определяет, когда технический или фундаментальный анализ имеет смысл. Поскольку в точках перегиба кажется, что технические и фундаментальные факторы часто не синхронизированы, временной горизонт инвестирования часто вступает в игру. Обычно считается, что краткосрочные инвесторы следят за техническими характеристиками, в то время как долгосрочные инвесторы готовы противостоять ежедневным «всплескам» и следовать фундаментальным показателям. Например, если вы считаете, что генетически модифицированные семена — это будущее сельского хозяйства, вы, вероятно, инвестируете в соответствующую компанию — например, Monsanto — и готовы придерживаться этого курса, несмотря на любой краткосрочный шум, с которым может столкнуться акции.

Устранение недостатков

Критики утверждают, что фундаментальный анализ может привести к неправильной оценке и, следовательно, неправильным инвестиционным решениям, потому что информация по большей части является ретроспективной. Анализ финансовой отчетности, 10Q и 10К комментарии и макроэкономической среды сосредоточиться на том, что уже произошло. Инвесторы используют эту информацию для моделирования ожидаемых будущих результатов. Проблема в том, что прогнозирование очень субъективно, зависит от ожиданий и раскрытия информации руководством компании и в некотором смысле может быть самоисполняющимся пророчеством. «Мусор на входе, мусор на выходе» — это термин, часто используемый в связи с моделированием, связанным с определением внутренней стоимости фундаментального анализа.

С другой стороны, критики технического анализа считают, что графические модели работают до тех пор, пока они не выходят из строя, а отказ этой модели не всегда может быть предсказуем, если следовать прошлой модели, особенно если возникает непредвиденный шок. Один из способов уменьшить недостатки этих двух методов — использовать их вместе, чтобы уловить лучшие аспекты обоих. Фундаментальный анализ следует использовать для определения того, какие акции или секторы с наибольшей вероятностью будут работать хорошо, исходя из сильной макроэкономической среды и операций в конкретных компаниях или секторах. Затем можно использовать технический анализ, чтобы решить, когда покупать или продавать, задав точки входа и выхода на основе скользящих средних, объема и ценовых тенденций.

Используя обе стратегии вместе, можно занять позиции в фундаментально сильных компаниях, избегая покупки акций, которые уже выросли и переоценены. Технический анализ может помочь вам избежать покупки по высокой или низкой продажи — явления, которое часто происходит, когда психология начинает управлять торговлей.

Фундаментальный и технический анализ не должен противоречить или ограничиваться рамками. Иногда может быть один индикатор, который предоставляет информацию как для технического специалиста, так и для фундаменталиста. Например, волатильность цен является важным техническим индикатором риска: чем выше волатильность, тем выше риск. Это может быть ведущим индикатором того, что фундаментальные факторы меняются. В результате оба согласились бы с решением о покупке / продаже.

Суть

Иногда инвесторы любят привязать себя к одному типу инвестиционного стиля, но открытость для комбинирования стилей может дать лучшую возможность получить максимальную прибыль. Технический и фундаментальный анализы не должны использоваться по отдельности, их можно использовать вместе, чтобы составить полную картину инвестиций.  Основы могут использоваться для определения подходящих целей, а технические могут использоваться для принятия торговых решений. Вместе эти методы могут генерировать совокупность информации, которая должна обеспечить лучшую инвестиционную возможность, чем любой из них по отдельности.