Основы инвестирования в облигации иностранных государств

Государственные бумаги Соединенных Штатов внастоящее время приносят мало, если вообще приносят значительную прибыль для инвесторов или вкладчиков.Адаптивная денежно-кредитная политика после финансового кризиса, обрушившегося на США и мир во второй половине 2000-х, должна была поставить экономику на ноги.Прогресс ощутимый, но медленный.Вкладчики, которые приобрели казначейские векселя ( казначейские векселя ), векселя и облигации, практически не имеют кредитного риска — но и немного другого в этом отношении с точки зрения дохода (результаты последнего аукциона казначейских векселей показывают, что доходность шестимесячных векселей составляет около 0,10%). Тем не менее, вложения в государственные ценные бумаги — это крупный бизнес, который составляет основу портфелей большинства инвесторов. Взгляд на внешний государственный долг, а не на казначейские облигации США, — это один из способов повысить доходность этих облигаций, чтобы получить несколько большее преимущество при небольшом риске.

Ценные бумаги иностранных государств

Некоторые инвесторы стремились приобрести отдельные иностранные государственные облигации (или суверенный долг ), чтобы получить более высокую доходность.Когда правительство выпускает облигации, оно занимает деньги и становится должником.Инвесторы, покупающие эти облигации, являются кредиторами или кредиторами государства.Лица, планирующие покупку государственных облигаций, должны понимать риски инвестирования в облигации в целом и вложения в иностранные государственные облигации в частности.

Суверенный риск

Облигации подвержены процентному риску.Процентные ставки и цены облигаций обратно коррелированы.Когда один поднимается, другой опускается.Это может не иметь значения, если инвестор покупает и удерживает облигацию до погашения.В этом случае он будет собирать запланированные купонные выплаты и получать номинальную стоимость при погашении облигации. Облигации иностранных государств также могут подвергаться кредитному риску. Есть ли у правительства ресурсы для выполнения своих обязательств? Управляются ли финансы (неправильно)? Пример Греции столь же показателен, как и любой другой — вышеизложенные соображения указывают на продолжающуюся возможность дефолта. В этом случае более высокая доходность отражает «мусорный» статус облигаций, как следствие, является карательным, болезненным для должника и сомнительной выгодой для держателей облигаций.

Более того, государственные облигации уязвимы для политического риска. Хотя правительства не обязательно прекращают свою деятельность, нестабильность может привести к смене режима, что может повлиять на то, насколько хорошо временное или новое правительство может оплачивать свои счета.

Государственные облигации несут экономический риск. Фискальная политика правительства, (не) правильное использование его природных ресурсов, если таковые имеются, и доходы текущего счета — все это влияет на то, как оно выполняет свои обязанности. Эти факторы, в свою очередь, влияют на доходность облигаций. Кроме того, валютный риск может повлиять на стоимость государственных облигаций. Если инвестор ведет счет в долларах, его сила или слабость по отношению к валюте, в которой номинированы облигации, может повлиять на общую прибыль (доход и повышение цены ). Снижение валютного риска за счет хеджирования может отрицательно повлиять на доходность.

Особые соображения

Одни только эти несколько соображений делают анализ и покупку отдельных иностранных облигаций за пределами возможностей или возможностей большинства индивидуальных инвесторов. Кроме того, возможно, придется столкнуться с трудностями при создании оффшорного счета и, как правило, потребуется инвестировать не менее 100 000 долларов США в иностранной валюте. Поскольку иностранные бумаги торгуются реже, спред между ценой покупки и продажи высок (разница между тем, что посредник платит за покупку облигаций, и ценой, по которой они продают их инвестору). Такая деятельность влечет за собой также сборы и налоговые последствия. В отличие от покупки казначейских ценных бумаг США напрямую, это сложно; индивидуальный инвестор должен сделать свою домашнюю работу, ища профессионального управляющего капиталом с опытом анализа и торговли облигациями.

Для индивидуального пенсионного счета или неквалифицированного счета (например, стандартного брокерского счета) возможными вариантами являются облигации иностранного правительства, паевой инвестиционный фонд или биржевой фонд. Планы с установленными взносами, отвечающие требованиям ERISA, обычно предлагают ценные бумаги иностранных государств в форме паевых инвестиционных фондов. Для неквалифицированных счетов потребуется чек или перевод в брокерскую фирму в соответствии с условиями покупки и расчетов. Для квалифицированных планов покупка будет осуществляться посредством соглашения об отсрочке выплаты заработной платы или посредством взноса работодателя, последний для сопоставления, участия в прибыли или взносов в пенсионный план с покупкой денег.

Активное и пассивное управление облигациями

Делая такой выбор, инвестор должен понимать разницу между активным и пассивным управлением. Активное управление подразумевает покупку, хранение и продажу инвестиций для достижения цели фонда. Пассивное управление, напротив, включает отслеживание индекса акций или облигаций, предназначенного для представления определенного сегмента рынка, с мыслью о том, что может быть трудно, если не невозможно, превзойти рынок с учетом затрат, связанных с активным управлением. Хотя фонды индексных облигаций, как правило, обходятся дешевле, инвестору следует понимать, какой индекс или индексы копируются. Некоторым рынкам государственных облигаций не хватает глубины, что затрудняет их воспроизведение. В мире индексных фондов разница между эффективностью фонда и индексом называется ошибкой отслеживания. На более тонких и менее ликвидных рынках этот риск более распространен и вызывает озабоченность.

Суть

Выбор инвестировать в иностранные государственные ценные бумаги должен соответствовать целям и ограничениям инвестора. Они могут регулироваться типом счета, на котором происходит вложение. Фонды государственных облигаций иностранных государств, содержащие кредиты, например, правительств стран с формирующимся рынком, могут гарантировать включение в пенсионные счета с более длительным временным горизонтом. Кроме того, выделяемые им средства должны быть скромными с учетом связанных с ними рисков. Для инвесторов, приближающихся к выходу на пенсию, могут быть уместны фонды иностранных государственных облигаций, при условии, что внимание уделяется более стабильным правительствам.

Подход к инвестированию в иностранные государственные облигации не отличается от любого другого типа инвестиций. Инвестор должен понимать, почему они хотят их купить, сколько это стоит сделать и возможно ли это вообще. Наконец, инвестиции должны соответствовать целям и ограничениям инвестора.