Премия за риск

Что такое Премия за риск?

Премия за риск – это инвестиционный доход, который, как ожидается, будет приносить актив, превышающий безрисковую норму доходности . Премия за риск актива – это форма компенсации для инвесторов. Он представляет собой плату инвесторам за то, что они допустили дополнительный риск в данной инвестиции по сравнению с безрисковым активом .

Например, высококачественные облигации, выпущенные солидными корпорациями, приносящими большую прибыль, обычно сопряжены с небольшим риском дефолта . Следовательно, по этим облигациям выплачивается более низкая процентная ставка, чем по облигациям, выпущенным менее известными компаниями с неопределенной доходностью и более высоким риском дефолта. Более высокие процентные ставки, которые должны платить эти менее устоявшиеся компании, – это то, как инвесторы получают компенсацию за свою более высокую терпимость к риску.

Основы премии за риск

Думайте о премии за риск как о форме выплаты за риск для ваших инвестиций. Сотрудник, которому поручена опасная работа, рассчитывает получить вознаграждение за опасные условия в качестве компенсации за взятые на себя риски. То же самое и с рискованными инвестициями. Рискованное вложение должно обеспечивать возможность получения большей прибыли, чтобы компенсировать инвестору риск потери части или всего своего капитала.

Эта компенсация предоставляется в виде премии за риск, которая представляет собой дополнительную прибыль сверх той, которую инвесторы могут получить без риска от инвестиций, таких как государственные ценные бумаги США . Премия вознаграждает инвесторов за перспективу потерять свои деньги в неудачном бизнесе и фактически не зарабатывается, если бизнес не добьется успеха.

Премия за риск может быть истолкована как истинное вознаграждение за прибыль, потому что рискованные инвестиции по своей сути более прибыльны в случае успеха. Инвестиции в хорошо развитые рынки – и которые, как правило, имеют предсказуемые результаты – вряд ли изменят мир. С другой стороны, прорывы, меняющие парадигму, с большей вероятностью будут связаны с новыми и рискованными инициативами. Именно такие типы инвестиций потенциально могут предложить превосходную прибыль, которую владелец бизнеса может затем использовать для вознаграждения инвесторов. Это один из основных стимулов, по которым некоторые инвесторы ищут более рискованные инвестиции, зная, что они могут получить потенциально более высокие выплаты.

Ключевые моменты

  • Премия за риск – это инвестиционный доход, который, как ожидается, будет приносить актив, превышающий безрисковую норму доходности.
  • Инвесторы ожидают компенсации за риск, который они берут на себя при инвестировании. Это происходит в форме премии за риск.
  • Премия за риск по акциям – это премия, которую инвесторы ожидают получить за относительно более высокий риск покупки акций.

Премиум Стоимость

Премия за риск может дорого обойтись заемщикам, особенно с сомнительными перспективами. Эти заемщики должны платить инвесторам более высокую премию за риск в виде более высоких процентных ставок. Однако, взяв на себя большее финансовое бремя, они могут поставить под угрозу свои шансы на успех, тем самым увеличивая вероятность дефолта.

Помня об этом, инвесторы должны учитывать, какую премию за риск они требуют. В противном случае они могут столкнуться с проблемой взыскания долгов в случае дефолта. Во многих случаях банкротства , обремененного долгами , инвесторы возмещают всего несколько центов на доллар своих вложений, несмотря на первоначальные обещания высокой премии за риск.

Краткая справка

Хотя экономисты признают, что на рынке существует премия по акциям, они в равной степени не понимают, почему она существует. Это известно как загадка премии по акциям .

Премия за риск капитала

Премия за риск по акциям относится к избыточной доходности, которую дает инвестирование в фондовый рынок по безрисковой ставке. Эта избыточная доходность компенсирует инвесторам относительно более высокий риск покупки акций. Размер премии варьируется в зависимости от  уровня риска  в конкретном портфеле, а также изменяется с течением времени по мере колебаний рыночного риска. Как правило, высокорисковые вложения компенсируются более высокой премией. Большинство экономистов согласны с тем, что концепция премии за риск по акциям верна: в долгосрочной перспективе рынки больше компенсируют инвесторам за принятие на себя большего риска при инвестировании в акции. 

Премия за риск капитала может быть вычислена несколькими способами, но часто оценивается с использованием модели ценообразования капитальных активов (CAPM) :

CAPM(Cost of equity)знак равнорж+β(рм-рж)жчере:ржзнак равноRisk-free rate of returnβзнак равноБетсоеееясяентеоттчестоскмткет     рм-ржзнак равноЕхсесс тетутп ехрестед етом тче тткет\ begin {align} & \ text {CAPM (Стоимость капитала)} = R_f + \ beta (R_m – R_f) \\ & \ textbf {где:} \\ & R_f = \ text {Безрисковая норма прибыли} \ \ & \ beta = \ text {Бета-коэффициент для фондового рынка} \\ & R_m – R_f = \ text {Ожидается избыточная доходность от рынка} \\ \ end {выровнено}Взаимодействие с другими людьмиCAPM (Стоимость собственного капитала)знак равноржВзаимодействие с другими людьми+β(RмВзаимодействие с другими людьми-ржВзаимодействие с другими людьми)где:ржВзаимодействие с другими людьмизнак равноБезрисковая норма прибылиβзнак равноБета-коэффициент для фондового рынкармВзаимодействие с другими людьми-ржВзаимодействие с другими людьмизнак равноОжидается избыточная доходность от рынкаВзаимодействие с другими людьми

Стоимость капитала фактически представляет собой премию за риск по акциям. R f – это безрисковая норма доходности, а R m -R f – избыточная доходность рынка, умноженная на бета- коэффициент фондового рынка .

С 1926 по 2002 год премия за риск по акциям была относительно высокой и составляла 8,4% по сравнению с 4,6% в период 1871-1925 годов и 2,9% в период 1802-1870 годов.Экономисты недоумевают, почему премия была особенно высокой с 1926 г. В целом премия за риск по акциям составила в среднем 5,4%.1