Roll Down: что это значит, как это работает, типы

Понимание рулонного спуска

Roll down — это стратегия корректировки, широко используемая в торговле опционами. Она позволяет трейдерам улучшить возможности получения прибыли за счет снижения цены исполнения опциона до более выгодной позиции. Эта корректировка обычно выполняется в связи с ожиданием дальнейшего падения цен на базовый актив.
Чтобы выполнить откат вниз, трейдеры закрывают первоначальный опционный контракт и открывают новый контракт на тот же базовый актив, но по более низкой цене исполнения. За эту сделку взимается одна комиссия, что делает ее более эффективной стратегией корректировки.

Внедрение стратегии Roll Down

Трейдеры, торгующие опционами, могут решить свернуть свою позицию до более низкой цены исполнения, чтобы потенциально увеличить свою прибыль. Для этого они могут просто закрыть существующую сделку и открыть новую позицию по желаемой более низкой цене исполнения.
Например, допустим, инвестор владеет 100 акциями по цене около $200. Изначально он продает покрытый колл с ценой исполнения 210 долларов за месяц до истечения срока. Однако через две недели цена акции падает ниже $195. Инвестор понимает, что потенциально он может получить больше прибыли, если переключится с цены исполнения $210 на цену исполнения $200.
В этом сценарии у инвестора есть несколько вариантов. Он может либо закрыть позицию по покрытому коллу на $210, выкупив его по более низкой цене, а затем продать другой покрытый колл по цене $200. В качестве альтернативы можно открыть короткую сделку с вертикальным колл-спрэдом, также известную как медвежий колл-спрэд, которая включает цены исполнения $210 и $200.
Процесс сворачивания позиции включает в себя покупку контракта по цене исполнения $210 и одновременную продажу контракта по цене исполнения $200. Закрывая первоначальную позицию и оставляя новый контракт по цене исполнения $200 в качестве единственного оставшегося открытого контракта, позиция эффективно сворачивается с $210 до $200 за одну сделку.

Другие виды роллов

Роллы вниз могут быть использованы в различных опционных стратегиях, где трейдеры хотят получить выгоду от более низкой цены исполнения. Они могут применяться к опционам колл, опционам пут или существующим сделкам со спредом. Как правило, ролл вниз считается медвежьей стратегией, поскольку она выигрывает от дальнейшего снижения цены.
При роллировании коллов новая позиция, как правило, будет стоить дороже из-за более низкой цены исполнения. С другой стороны, новые контракты пут при откате обычно стоят меньше, чем старые контракты пут. В зависимости от того, являются ли старые и новые позиции длинными или короткими, результатом сворачивания может быть либо дебет, либо кредит счета, в зависимости от разницы в цене между сворачиваемыми опционами.
У трейдеров может быть несколько причин для сворачивания позиции. Например, они могут захотеть избежать исполнения коротких позиций по путам или выразить усиление медвежьей позиции по длинным путам путем переноса контракта на более позднюю дату истечения. Переход к путам вне денег (OTM) может обеспечить частичную прибыль и потенциально более выгодную цену для новых путов, благодаря их более низкой цене.

Стратегии роллирования вверх и вниз

Стратегия «ролл вниз» обычно подразумевает перенос опциона на более низкую цену исполнения. Однако существуют и стратегии «ролл-ап», когда трейдеры роллируют опцион до более высокой цены исполнения. Эти стратегии направлены на управление риском и потенциальное обеспечение прибыли в ответ на изменение рыночных условий.
Длинная позиция «колл» может быть свернута до более высокой цены исполнения, если цена базового актива упала, но трейдер все еще верит, что в конечном итоге она вырастет. При роллировании позиция остается на месте, но потери в некоторой степени сокращаются.
Если новый контракт имеет более высокую цену исполнения и более позднюю дату истечения, стратегия известна как «ролл-ап и форвард». И наоборот, если новый контракт имеет более низкую цену исполнения и более позднюю дату истечения, то такая стратегия называется «ролл-даун и форвард».
Торговцы опционами используют роллинговые стратегии для адаптации к изменяющимся рыночным условиям, защиты прибыли, ограничения убытков и эффективного управления рисками.

Заключение

Откат опционной позиции вниз может быть ценной стратегией корректировки в торговле опционами, позволяющей трейдерам потенциально увеличить свои возможности получения прибыли за счет снижения цены исполнения до более выгодного уровня. Понимая, как работают откаты и различные типы откатов, трейдеры могут эффективно реагировать на меняющиеся рыночные условия, управлять рисками и оптимизировать свои стратегии торговли опционами.

Вопросы и ответы

Что такое ролл даун в торговле опционами?

Понижение цены в торговле опционами относится к стратегии корректировки, при которой трейдеры понижают цену исполнения опциона, чтобы потенциально улучшить возможности получения прибыли на рынке с падающими ценами.

В каких случаях следует использовать стратегию снижения цены?

Стратегию снижения можно рассматривать, если вы считаете, что цена базового актива будет продолжать снижаться. Переместив цену исполнения опциона на более низкий уровень, вы можете потенциально увеличить свою прибыльность, если рынок продолжит двигаться в предполагаемом направлении.

Как исполнить опцион на понижение?

Чтобы исполнить опцион на понижение, вам нужно закрыть существующий опционный контракт и открыть новый контракт на тот же базовый актив, но с более низкой ценой исполнения. Это можно сделать, заключив сделку, которая одновременно закрывает старую позицию и открывает новую позицию по желаемой цене исполнения.

Какие расходы связаны с откатом?

При совершении сделки с откатом вниз обычно взимается единая комиссия, поскольку она предполагает закрытие одной позиции и открытие другой. Однако при оценке общей стоимости сделки важно учитывать спред спроса и предложения и возможное влияние на ликвидность.

Существуют ли различные типы стратегий «ролл даун»?

Да, существуют различные типы стратегий снижения. Наиболее распространенной является стратегия снижения цены опциона колл или пут до более низкой цены исполнения. Однако существуют и стратегии «ролл-ап», когда трейдеры разворачивают опцион до более высокой цены исполнения. Эти стратегии используются для управления риском и потенциального получения прибыли в зависимости от меняющихся рыночных условий.

Могу ли я свернуть позиции в других опционных стратегиях, помимо покупки коллов или путов?

Да, сворачивание позиций может применяться в других опционных стратегиях, например в существующих сделках со спредами. Например, если у вас есть медвежий колл-спрэд, вы можете свернуть его, одновременно закрыв существующую позицию и открыв новый спрэд по более низкой цене исполнения. Это позволит вам получить потенциальную выгоду от дальнейшего снижения цен на базовый актив.